Financial Stability Report
Financial Stability Report Second Half 2023
The risks of the external macrofinancial scenario have increased compared to the previous Report. Short and long-term interest rates have risen significantly, responding to the reacceleration of the US economy and inflation, and concerns about the fiscal situation in that country. Added to a complex geopolitical context, the outlook for the global economy continues to be a relevant source of risk. If a scenario of higher long-term interest rates intensifies, with a prolonged monetary adjustment in advanced economies, financial conditions for emerging economies will tighten even further. Although there have been no new tensions in the financial systems of advanced economies, vulnerabilities remain in some segments. Internally, the resolution of macro imbalances continues to advance, which puts the Chilean economy on a better footing in the face of the deterioration of the global scenario. In addition to the reduction in inflation and short-term interest rates, there has been a reduction in corporate indebtedness and a normalization of the financial indicators of credit users. In any case, heterogeneity is observed between the different actors in the economy. Credit activity remains low, consistent with the state of the cycle, while the cost of credit began to fall especially at terms in which a less restrictive monetary policy has greater impact. Local banks have sufficient liquidity, provisions and capital to face severe stress scenarios. However, like the rest of agents, it is important that it continues to strengthen its capabilities to face new adverse events. They also need to continue preparing the expiration of support policies established during the pandemic (FCIC), increased credit risk, and the convergence to Basel III standards. A deterioration in external financial conditions represents the main risk for local borrowers and lenders. This reaffirms the need to continue adopting measures aimed at strengthening the resilience and capacity of the financial system to withstand adverse events.
What does this IEF tell us?
Los riesgos del escenario internacional se han incrementado y siguen siendo la principal fuente de preocupación para Chile y el mundo.
La economía chilena ha avanzado en resolver los desequilibrios macro, por lo que está en mejor pie para hacer frente a un deterioro del escenario global.
La banca local cuenta con capital suficiente para enfrentar escenarios de tensión severos.
El aumento de los riesgos externos reafirma la necesidad de continuar fortaleciendo la resiliencia y capacidad del sistema financiero para amortiguar eventos adversos.
Los riesgos del escenario internacional se han incrementado y siguen siendo la principal fuente de preocupación para Chile y el mundo.
- La reaceleración de la economía en EE. UU., y sus efectos en la inflación, han elevado las tasas de corto plazo en ese país.
- Las dudas sobre las perspectivas de la política fiscal en EE. UU. y un reacomodo del balance de ahorro e inversión de más largo plazo a nivel global han elevado las tasas largas.
- Sumado a un contexto geopolítico complejo, implica que las perspectivas para la economía mundial siguen siendo la principal fuente de riesgos.
La economía chilena ha avanzado en resolver los desequilibrios macro, por lo que está en mejor pie para hacer frente a un deterioro del escenario global.
- La política monetaria ha logrado ir reduciendo la inflación.
- Se suma una caída en el endeudamiento de las empresas y una mejora en indicadores de quienes usan crédito.
- Sin embargo, hay grupo de personas y empresas más rezagados en esa mejora de indicadores.
- El costo del crédito comercial y de consumo comenzó a caer en plazos cortos, en los que tiene mayor incidencia las bajas en la tasa de interés producto de una política monetaria menos restrictiva.
La banca local cuenta con capital suficiente para enfrentar escenarios de tensión severos.
- Al igual que los demás segmentos de la economía, la banca debe seguir fortaleciendo sus capacidades de manera precautoria. Para enfrentar eventuales shocks negativos y el vencimiento de políticas de apoyo usadas en pandemia.
El aumento de los riesgos externos reafirma la necesidad de continuar fortaleciendo la resiliencia y capacidad del sistema financiero para amortiguar eventos adversos.
- En un escenario donde se intensifiquen altas tasas de interés de largo plazo, y el ajuste monetario se prolongue por más tiempo en las economías desarrolladas, las condiciones financieras para emergentes se mantendrán estrechas.
- Un deterioro de las condiciones financieras externas representa el principal riesgo para usuarios y oferentes de crédito locales.