Financial Stability Report
Financial Stability Report First Half 2024
The external scenario continues to be the main source of risks for local financial stability. In a context where global financial conditions remain tight, uncertainty persists about the onset and speed of the monetary tightening cycle in the US, which has affected short-term market rates and may generate abrupt corrections on the high valuation of some financial assets. Additionally, long-term rates remain at high levels and the risks surrounding sovereign debt are relevant globally. The gap between the economic cycles of emerging and developed economies, the high levels of debt and the vulnerabilities in segments of the credit markets can further tighten financial conditions for emerging economies. Global geopolitical tensions remain high and their potential effects on inflation contribute to increasing uncertainty regarding the course of monetary policy in advanced economies. Internally, the economy has resolved the significant macroeconomic imbalances of previous years, although the depth of the capital market remains low. The reduction in inflation and short-term interest rates has contributed to normalizing indebtedness and the financial burden of households and firms, in a context of credit activity in line with the evolution of the economic cycle. The economy is recovering; however some sectors show a lag, which has raised delinquencies to high levels in historical perspective. The banks have managed these developments adequately and preventively, accumulating relevant levels of provisions. Together with appropriate levels of liquidity and capital, this permits banks to adequately withstand stress scenarios. However, banks must continue to prepare for the upcoming challenges they face, associated with the convergence towards Basel III standards. Finally, the external macrofinancial situation highlights the importance of continuing to strengthen the resilience of local agents and the financial market.
What does this IEF tell us?
El escenario externo continúa siendo la principal fuente de riesgos para la estabilidad financiera local.
La economía resolvió gran parte de los desequilibrios acumulados en años previos, pero algunos sectores muestran un rezago en su recuperación.
La banca se encuentra con niveles apropiados de liquidez y capital, lo que le permitiría enfrentar adecuadamente los ejercicios de tensión.
Se requiere continuar fortaleciendo la resiliencia del mercado financiero.
El escenario externo continúa siendo la principal fuente de riesgos para la estabilidad financiera local.
- En un contexto donde las condiciones financieras globales continúan estrechas, persiste la incertidumbre acerca del inicio y velocidad de la reducción de la tasa de política monetaria en EE. UU.
- El desfase entre los ciclos económicos de economías emergentes y desarrolladas, los elevados niveles de deuda y las vulnerabilidades en segmentos de los mercados de crédito pueden estrechar aún más las condiciones financieras para los emergentes.
- Las tensiones geopolíticas mundiales se mantienen elevadas y sus potenciales efectos sobre la inflación contribuyen a aumentar la incertidumbre respecto del curso de la política monetaria en las economías avanzadas.
La economía resolvió gran parte de los desequilibrios acumulados en años previos, pero algunos sectores muestran un rezago en su recuperación.
- La inflación tuvo un rápido descenso desde los máximos de 2022 y se ubica en niveles cercanos a la meta de 3%. El gasto interno se ajustó, disminuyó el déficit de la cuenta corriente y la brecha de actividad se redujo.
- Los indicadores financieros de las empresas que se financian con la banca local presentaron una leve mejora. No obstante, ciertos grupos se encuentran rezagados en su recuperación, como las empresas de menor tamaño, las que obtuvieron créditos Fogape-Covid y de los sectores Comercio, Construcción e Inmobiliario, lo cual ha llevado a aumentos en su impago.
- La situación financiera de los hogares también se ha ido estabilizando, en un contexto de aumento de los ingresos y reducción de la carga financiera, dadas las menores tasas de interés en créditos de corto plazo.
La banca se encuentra con niveles apropiados de liquidez y capital, lo que le permitiría enfrentar adecuadamente los ejercicios de tensión.
- La actividad crediticia permanece con dinamismo acotado, acorde con el ciclo macroeconómico local.
- Los bancos han gestionado el aumento del riesgo de crédito acumulando niveles relevantes de provisiones y mayores garantías.
- Con todo, la banca deberá continuar preparándose para los próximos desafíos que enfrenta, asociados a la convergencia hacia Basilea III.
Se requiere continuar fortaleciendo la resiliencia del mercado financiero.
- La situación macrofinanciera externa releva la importancia de seguir fortaleciendo la resiliencia de los agentes locales y del mercado financiero
- La incertidumbre respecto del control de la inflación y sus efectos sobre la política monetaria en EE. UU., junto con otras fuentes de riesgo, hacen prever que las condiciones financieras pudieran mantenerse ajustadas por un tiempo prolongado.
- A nivel local, la resolución de los significativos desequilibrios macroeconómicos ha permitido mejorar la posición financiera de los agentes locales, aunque ciertos sectores permanecen rezagados.
- La profundidad del mercado financiero continúa en niveles bajos, lo que ha reducido la capacidad de la economía para amortiguar shocks externos. Así, se requiere continuar fortaleciendo la resiliencia del mercado financiero