Descripción

En este artículo estudiamos el impacto de las tasas de política monetaria bajas y negativas en un conjunto de economías principales del mundo sobre los préstamos bancarios en cuatro economías pequeñas y abiertas (Canadá, Chile, República Checa y Noruega) utilizando datos confidenciales a nivel bancario. Nuestros resultados muestran que el impacto sobre los préstamos en estas economías pequeñas y abiertas depende del nivel de las tasas de interés en las economías principales. Cuando las tasas de interés son altas, los recortes de la política monetaria pueden reducir la oferta de crédito en las economías pequeñas y abiertas. Por el contrario, cuando las tasas de interés en las economías principales son bajas, la política monetaria expansiva aumenta los préstamos en las economías pequeñas y abiertas, en consonancia con el canal de préstamos bancarios internacionales. Estos resultados tienen importantes implicaciones de política, lo que sugiere que los bancos centrales de las economías pequeñas y abiertas deberían estar atentos al impacto de los posibles cambios de régimen en la política monetaria de las economías principales cuando las tasas se desplazan hacia y desde el extremo más bajo de la distribución.