Informe de Política Monetaria
Informe de Política Monetaria (IPoM)
Informe de Política Monetaria junio 2024
En general, la economía local ha evolucionado en línea con lo proyectado en el IPoM de marzo. La actividad ha ido retomando una senda de crecimiento coherente con su tendencia, con un desempeño de la demanda algo mejor que lo esperado. La inflación se ubica en torno a 3,5% anual y sus expectativas a dos años se mantienen en 3%. En el ámbito externo, los desarrollos continúan dominados por el ajuste de las expectativas para la política monetaria en Estados Unidos. Hacia adelante, se espera que la inflación local tenga un repunte importante y que converja a la meta en la primera mitad de 2026. En ello incide el impacto del shock de oferta asociado a mayores costos de la electricidad y un impulso más elevado de la demanda interna, lo que es compensado parcialmente por el menor tipo de cambio real (TCR) proyectado en relación con lo señalado en marzo. Para la actividad, se contrapone el efecto contractivo del costo de la energía en el ingreso real de los hogares con el mayor dinamismo del lado del gasto interno, que se prevé irá de la mano con la mejora de sus fundamentos, entre ellos una proyección más alta para el precio del cobre. El Consejo estima que, de concretarse los supuestos del escenario central, la tasa de política monetaria (TPM) habría acumulado durante el primer semestre el grueso de los recortes previstos para este año. El escenario central de este IPoM considera que la TPM seguirá reduciéndose durante el horizonte de política monetaria, a un ritmo que tomará en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación.
¿Qué nos dice este IPoM?
La economía chilena ha seguido retomando una trayectoria de mayor crecimiento y ha corregido sus desbalances significativos.
Ello ha permitido que la inflación se ubique en niveles cercanos a la meta de 3%.
Para los próximos meses proyectamos que la inflación aumentará, en buena parte por el alza en las tarifas de la electricidad.
El Consejo del Banco Central seguirá atento a los riesgos del escenario económico y hará todo lo necesario para asegurar la convergencia de la inflación a la meta de 3%.
La economía chilena ha seguido retomando una trayectoria de mayor crecimiento y ha corregido sus desbalances significativos
- Sin embargo, se siguen viendo diferencias entre el desempeño de los distintos sectores, lo que es normal en una economía.
- Así, los sectores que ofrecen servicios sostienen un mayor dinamismo y algunas ramas del comercio han ido recuperándose, lo que contrasta con la debilidad que mantiene la construcción.
- El consumo volvió a crecer en el primer trimestre del año, mientras la inversión, si bien continúa débil, detuvo la fuerte caída que mostró durante el segundo semestre de 2023
- El mercado laboral también muestra un desempeño algo mejor, con una mayor generación de empleo y un crecimiento de los salarios.
Ello ha permitido que la inflación se ubique en niveles cercanos a la meta de 3%
- La variación anual del IPC se mantiene en torno a 3,5%.
- La evolución de la inflación ha estado en línea con las proyecciones que hizo el Banco Central en marzo, reflejando un comportamiento más acorde con lo habitual.
- Las expectativas de inflación, que reflejan la confianza de las personas con el trabajo del Banco Central, se mantienen en 3% a dos años plazo.
Para los próximos meses proyectamos que la inflación aumentará, en buena parte por el alza en las tarifas de la electricidad
- Las tarifas eléctricas han sido menores que su costo real desde 2019 y en abril se aprobó una ley que irá actualizándolas.
- El efecto de esta actualización tarifaria sobre la inflación se haría sentir especialmente el próximo año.
- De este modo, se proyecta que la inflación anual cerraría 2024 en ,4,2%, mientras que en 2025 culminaría en 3,6%.
- En las proyecciones de este IPoM, la convergencia de la inflación a 3% se concretará para 2026.
El Consejo del Banco Central seguirá atento a los riesgos del escenario económico y hará todo lo necesario para asegurar la convergencia de la inflación a la meta de 3%
- La política monetaria ha seguido reduciendo su nivel de restricción, lo que se refleja en la baja de las tasas de interés de los créditos para empresas y de consumo.
- El Consejo estima que, de concretarse los supuestos del escenario central, la TPM ya habría acumulado durante el primer semestre el grueso de los recortes previstos para este año.
- La trayectoria futura de la TPM estará sujeta a la evaluación que haga el Consejo de la evolución del escenario económico y sus implicancias para la inflación.
Presentaciones
Informe de Política Monetaria Junio 2024 (Senado) - Rosanna Costa, Presidenta
Conferencia de Prensa IPoM Junio 2024
- Presentación de Rosanna Costa, Presidenta, ante el Senado
- Presentación de Rosanna Costa, Presidenta (Icare)
- Presentación de Luis Felipe Céspedes, Consejero (Banchile)
- Presentación de Rosanna Costa, Presidenta (AIA)
- Presentación de Claudio Soto, Consejero (Universidad Católica)
- Presentación de Rosanna Costa, Presidenta (LSE)
- Presentación de Alberto Naudon, Consejero (CRCP)
- Presentación de Claudio Soto, Consejero (Universidad Autónoma)
- Presentación de Luis Felipe Céspedes, Consejero (Sociedad de Fomento Fabril)