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Informe de Política Monetaria (IPoM)

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Informe de Política Monetaria marzo 2022

Informe de Política monetaria

La inflación y sus perspectivas de corto plazo han seguido aumentando y se anticipan niveles cercanos a 10% para mediados de 2022. La mayor inflación está teniendo efectos significativos en las familias, y sigue respondiendo principalmente al excesivo incremento del gasto de los últimos trimestres. Este impacto se ha acentuado en un escenario de importantes presiones de costos, las que han vuelto a aumentar a causa del shock a los precios de las materias primas provocado por la invasión de Rusia a Ucrania. El escenario central de proyección considera que en la última parte de 2022 la inflación comenzará a converger a la meta de 3%, cifra que alcanzará dentro del horizonte de dos años. Resolver los desequilibrios que acumuló la economía en los últimos trimestres es vital para esta convergencia, siendo fundamental el ajuste del impulso fiscal y monetario, entre otros. Coherente con esto, y con un escenario externo menos favorable, tras el excesivo crecimiento de 2021, la economía se expandirá a tasas bajo su potencial en 2022 y 2023, con contracciones del consumo privado y la inversión. El Consejo ha ajustado rápidamente la TPM hasta ubicarla en un nivel contractivo, necesario para contribuir al cierre de la brecha de actividad y la convergencia de la inflación en el horizonte de política monetaria. Además, estima que, de darse los supuestos del escenario central, futuros aumentos de la TPM serían menores que los realizados en los últimos trimestres

¿Qué nos dice este IPoM?

La inflación se ha transformado en un problema muy importante para el país...

La inflación se ha transformado en un problema muy importante para el país...

...esto ha sido producto de un desequilibrio muy significativo entre la oferta y la demanda que debemos resolver.

...esto ha sido producto de un desequilibrio muy significativo entre la oferta y la demanda que debemos resolver.

La economía está sujeta a riesgos relevantes que podrían afectar la corrección de esos desequilibrios macroeconómicos.

La economía está sujeta a riesgos relevantes que podrían afectar la corrección de esos desequilibrios macroeconómicos.

El Banco Central seguirá atento a la evolución de la inflación, preocupándose siempre por el bienestar de las personas.

El Banco Central seguirá atento a la evolución de la inflación, preocupándose siempre por el bienestar de las personas.

La inflación se ha transformado en un problema muy importante para el país...

La inflación se ha transformado en un problema muy importante para el país...

  • La variación anual del IPC ha seguido aumentando en los últimos meses y se ubica en torno a 8%, sorprendiendo al alza respecto de lo proyectado.
  • El excesivo aumento del gasto, especialmente en bienes de consumo durable, sigue siendo el principal factor detrás de la mayor inflación.
  • Coherente con esto, destaca el alza de los precios de productos como los automóviles nuevos (+20,6% anual), materiales para la reparación de la vivienda (+16,5% anual) y muebles para el hogar (+11,7% anual).
...esto ha sido producto de un desequilibrio muy significativo entre la oferta y la demanda que debemos resolver.

...esto ha sido producto de un desequilibrio muy significativo entre la oferta y la demanda que debemos resolver.

  • En los últimos trimestres, el gasto de las personas tuvo un impulso muy significativo producto de las distintas medidas de apoyo a los ingresos.
  • Esto provocó un excesivo aumento del consumo, que se topó con una oferta que aún no ha podido recuperarse de los efectos de la pandemia y costos de las empresas que han subido de manera significativa. Todo esto ha ido acompañado de un tipo de cambio que acumula un incremento importante en el último par de años.
  • Reducir la inflación desde los elevados niveles actuales requiere que el descalce entre oferta y demanda sea resuelto. Esto implicará que durante algún tiempo el crecimiento del PIB será muy bajo o incluso negativo.
La economía está sujeta a riesgos relevantes que podrían afectar la corrección de esos desequilibrios macroeconómicos.

La economía está sujeta a riesgos relevantes que podrían afectar la corrección de esos desequilibrios macroeconómicos.

  • Si los factores que han provocado esta mayor inflación no se controlan oportunamente, el problema puede ser más complejo y tener costos más elevados.
  • Qué tan rápido o qué tan lento sea ese ajuste también es importante, pues podría tener efectos relevantes sobre el mercado laboral.
  • La invasión a Ucrania también agrega riesgos. Hasta ahora los mayores impactos se han concentrado en los países en conflicto y sus vecinos, pero esto podría cambiar si la guerra se prolonga o se extiende a otros países.
El Banco Central seguirá atento a la evolución de la inflación, preocupándose siempre por el bienestar de las personas.

El Banco Central seguirá atento a la evolución de la inflación, preocupándose siempre por el bienestar de las personas.

  • El Banco Central ha seguido subiendo la tasa de interés, con el objetivo de incentivar el ahorro de las personas y contener el gasto. Esto ayudará a que los precios vuelvan a aumentar a tasas menores, como en el pasado.
  • Mantener una economía sana es muy importante para que el país pueda crecer de manera sostenible, generar empleos y conservar una inflación baja y estable.
  • Para ello es necesario que se reduzca el extraordinario impulso implementado en los últimos dos años. De no hacerlo, solo se agravará el problema de la inflación y aumentará el costo que están pagando todas las familias.
Presentaciones
Informe de Política Monetaria Marzo 2022. Rosanna Costa, Presidenta
Conferencia de prensa Informe de Política Monetaria marzo 2022
 
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