1. ¿Qué tipo de institución es el Banco Central de Chile?

El Banco Central de Chile (BCCh) es un órgano del Estado, consagrado en la Constitución como una “Institución autónoma, con patrimonio propio y de carácter técnico”. Asimismo, la Constitución establece que las funciones, atribuciones, así como su composición y organización interna serán determinadas por una Ley Orgánica Constitucional (LOC), es decir, por una ley que requiere de la aprobación de 4/7 de los Parlamentarios para ser modificada.

Conforme a lo anterior, la Ley N°18.840 (LOC) establece todo lo que se refiere a su institucionalidad, su mandato, las operaciones que está facultado a realizar para implementarlo, así como todas las normas que regulan al BCCh y su quehacer. Este cuerpo legal establece que el BCCh tiene por objeto “velar por la estabilidad de la moneda” es decir, por mantener la inflación baja y estable, y “el normal funcionamiento de los pagos internos y externos” contribuyendo de esta forma a mantener la estabilidad del sistema financiero. Este mandato es el criterio rector del actuar del BCCh, y es el fundamento de todas las actividades que éste realiza, cumpliendo con su misión de promover el bien común, entregada por la Constitución al Estado y todos sus órganos.

2. ¿Cuáles son las funciones del Banco Central de Chile?

La Ley Orgánica Constitucional del Banco Central de Chile (BCCh) (Ley N°18.840), establece que el Mandato del BCCh es “velar por la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos”. En otras palabras, debe mantener una Inflación baja y estable en el tiempo, lo que realiza a través de la política monetaria, y promover la estabilidad y eficacia del sistema financiero, velando por el normal funcionamiento de los pagos internos y externos. En esta línea, el BCCh tiene la potestad exclusiva para emitir billetes y acuñar monedas de curso legal en el país, y se encuentra a cargo de la administración del efectivo, con el objeto de que éste se encuentre disponible para todos los ciudadanos.

También, el BCCh cuenta con atribuciones para regular el sistema financiero y el mercado de capitales, las que están orientadas a asegurar que los bancos y otras instituciones financieras realicen sus actividades en forma segura y ordenada, y promover que los sistemas y medios de pagos funcionen de manera eficiente y confiable. Complementariamente, cuenta con atribuciones para cautelar la estabilidad del sistema financiero, que le permiten actuar ante escenarios de crisis, lo cual realiza a través de la política financiera.

Es importante destacar que el BCCh es una entidad que regula, es decir, emite normas para el sistema financiero, pero la supervisión y fiscalización de su cumplimiento le corresponde a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Adicionalmente, el BCCh actúa como “Agente Fiscal” esto es, puede prestar algunos servicios al Fisco para la administración de sus activos, o prestar asistencia para la emisión de bonos y otros instrumentos financieros. El BCCh no puede prestar dinero al Estado, sus organismos o empresas. Además, el BCCh cumple una importante función de confección y publicación de estadísticas acerca de la economía en el país, así como sobre otras variables que influyen en ella, que le permiten adoptar decisiones en base a evidencia actualizada y confiable. Estas estadísticas son públicas y permiten a las personas, empresas y demás organismos públicos contar con información valiosa para la toma de sus decisiones.

3. ¿Quién es dueño del Banco Central de Chile?

El Banco Central de Chile (BCCh) es un Organismo Autónomo del Estado, creado por la Constitución y regulado por la Ley N°18.840, la Ley Orgánica Constitucional del BCCh, para cumplir con el mandato y realizar las funciones que se le entregan, al servicio del país y todos sus habitantes.

4. ¿A quién rinde cuentas el BCCh?

La rendición de cuentas (RdC) se constituye en la contraparte indispensable de la independencia y autonomía de un Banco Central, permitiéndole garantizar la legitimidad de sus decisiones y actuar en conformidad a su mandato. Por ello, la RdC del BCCh aborda múltiples instancias por medio de las que comunica a la ciudadanía sus decisiones de operación y política.

De esta forma, la información que el BCCh entrega al país como RdC la realiza no sólo con la rendición anual que hace ante el Senado de la República, sino a través de la publicación de sus informes: el Informe de Política Monetaria (IPoM) y el Informe de Estabilidad Financiera (IEF), además de presentaciones a diversas autoridades, entrevistas, charlas, discursos, y haciendo uso de distintos canales, tales como su sitio web, redes sociales, notas de prensa, y publicaciones. El BCCh cuenta con una política de comunicaciones que aborda en forma integral todos estos elementos, y que se encuentra disponible en el siguiente vínculo: Política de Comunicaciones.

Informa además el resultado de su gestión a través de la Memoria Anual y en 2019 emitió su primera memoria integrada correspondiente al ejercicio 2019, utilizando la metodología sugerida por Global Reporting Initiative (GRI). Dicha memoria da cuenta sobre el gobierno corporativo, el desempeño sobre la política monetaria, la política financiera, las reservas internacionales, los fondos soberanos, además de las estadísticas macroeconómicas; gestión de billetes y monedas; gestión de personas; proveedores; gestión ambiental, y los Estados Financieros del BCCh, junto al informe y opinión de los auditores externos.

Por esto, la función de auditoría interna que desarrolla la Contraloría del BCCh asegura que éste posea un adecuado ambiente de control interno que le permite mantener los más altos estándares de probidad y transparencia, que resguardan su autonomía, y que lo eximen de una fiscalización directa por parte de otros órganos del Estado. Para el logro de la objetividad necesaria de sus funciones, la Contraloría desarrolla su actividad con total independencia de la administración y dirección del BCCh.

5. ¿Puede tener utilidades el Banco Central de Chile?

Conforme a lo dispuesto en la Constitución, el Banco Central de Chile (BCCh) es una institución autónoma que cuenta con patrimonio propio. Corresponde al BCCh percibir las ganancias o sufrir las pérdidas de las operaciones financieras que realiza en ejercicio de su mandato, los que pueden provenir de la inversión de las reservas internacionales, control de la base monetaria, inversiones de su activo financiero, entre otros. Asimismo, el BCCh obtiene recursos de los servicios que presta a las instituciones financieras, como otorgamiento de líneas de liquidez, uso de los sistemas de pago que administra, y programas de compra de activos, entre otros.

Al respecto, la Ley Orgánica Constitucional (LOC) del BCCh establece que los excedentes que se produzcan en cada ejercicio contable deberán ser destinados, en primer lugar, a la constitución de reservas, conforme a lo que determine el Consejo BCCh, hasta un 10% del total de las ganancias obtenidas (Artículo 77° LOC). Como el BCCh es un organismo del Estado, la ley dispone que el saldo restante de los excedentes, si los hubiere, será de beneficio fiscal, es decir, se le deberá traspasar al Gobierno, para que éste determine cómo disponer de ellos. Lo anterior ocurrirá salvo que el Congreso determine a través de una ley destinar estos recursos a incrementar en mayor proporción el capital o las reservas del BCCh.

6. ¿Quién nombra al Presidente y los consejeros del BCCh?

Conforme a lo dispuesto en el Artículo 7° de la Ley Orgánica Constitucional (LOC), el Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) está compuesto por cinco consejeros, los que son designados por el Presidente de la República, previa aprobación del Senado. Los consejeros durarán diez años en sus cargos, pudiendo ser designados para nuevos períodos, y se renovarán por parcialidades, uno cada dos años.

El Presidente del Consejo BCCh, que es también el Presidente BCCh, será designado por el Presidente de la República de entre los miembros del Consejo, y durará cinco años en su cargo, o el tiempo menor que le reste como consejero, pudiendo ser designado para nuevos períodos (Artículo 8° LOC). El Consejo BCCh elige de entre sus miembros a un Vicepresidente, quien permanecerá en el cargo el tiempo que señale el propio Consejo BCCh, o el que le reste como Consejero, y también podrá ser reelegido (Artículo 9° LOC).

En el nombramiento de sus autoridades, su LOC considera la intervención de dos poderes del Estado—el Ejecutivo y el Legislativo—representados por el Presidente de la República y el Senado, respectivamente. Asimismo, se establece un mecanismo de renovación escalonada de sus consejeros, uno cada dos años, con el objeto de desacoplar los nombramientos de los ciclos políticos y promover una composición del Consejo BCCh escogidos a propuesta de Presidentes de la República elegidos cada cuatro años y ratificados por un Senado compuesto por parlamentarios que permanecen ocho años en sus cargos, renovados en 50% en ciclos de cuatro años.

7. ¿Quién es el actual Presidente del Banco Central de Chile?

Rosanna Costa Costa es Presidenta del Banco Central de Chile desde febrero de 2022, y Consejera desde enero de 2017. Es Ingeniero Comercial con mención en economía de la Universidad Católica de Chile.

Al momento de ser nominada como Consejera, ejercía como Subdirectora del Instituto Libertad y Desarrollo (LyD) desde junio de 2014, e integraba el Consejo de la Comisión Nacional de Productividad y de la Comisión Asesora de Educación Técnica.

Entre 2010 y 2013 fue directora de Presupuestos del Ministerio de Hacienda y, previamente, entre 1993 y 2010, fue Directora del Programa Económico de LyD, donde investigó temas relacionados con política fiscal, laboral, modernización del Estado y mercado de capitales.

Entre 1984 y 1992, se había desempeñado como economista en el Banco Central de Chile, en las áreas de cuentas nacionales, estudios y en el área monetaria. Fue integrante de las Comisiones Presidenciales para el estudio de la Reforma Previsional en 2006, Trabajo y Equidad en 2008, y más recientemente del Consejo Asesor contra los Conflictos de Interés, Tráfico de Influencias y Corrupción.

Se ha desempeñado como directora del Sistema de Empresas Públicas, Consejera de la Alta Dirección Pública, Directora de Comunidad Mujer, integrante del Círculo de Recursos Humanos de Icare y del consejo directivo del Magister en Gerencia y Políticas Públicas de la Universidad Adolfo Ibáñez. Ha realizado clases de economía en la Universidad Católica de Chile y más recientemente en diplomados de la Universidad de Chile.

8. ¿Cuánto tiempo dura el cargo de Presidente y de Consejero del Banco Central de Chile?

Conforme lo señala la Ley Orgánica Constitucional (LOC, Ley 18.840), los miembros del Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) durarán diez años en sus cargos, pudiendo ser designados para nuevos períodos, y se renovarán por parcialidades, a razón de uno cada dos años. El Presidente BCCh, que lo será también del BCCh, será designado por el Presidente de la República de entre los miembros del Consejo BCCh y durará cinco años en este cargo o el tiempo menor que le reste como consejero, pudiendo ser designado para nuevos períodos.

Por su parte, los miembros del Consejo BCCh elegirán, de entre sus miembros, a la persona que se desempeñará como Vicepresidente del Consejo BCCh y Vicepresidente BCCh. El Vicepresidente permanecerá en este cargo por el tiempo que señale el Consejo del BCCh, o por el tiempo menor que le reste como Consejero, y podrá ser reelegido o removido por dicho órgano.

9. ¿Dónde puedo recibir más información del Banco Central de Chile?

Más información sobre el Banco Central de Chile (BCCh) se puede obtener a través de sus distintas plataformas en línea, siendo su sitio web institucional el principal medio y más completo (www.bcentral.cl); también están el sitio web del programa de educación financiera (www.centralentuvida.cl); el sitio web “Billetes y Monedas” (www.billetesymonedas.cl) y el sitio web del Museo Numismático (www.bcentral.cl).

Las solicitudes de información realizadas en el marco de la Ley de Transparencia pueden ser dirigidas al BCCh a través de la Unidad de Acceso a la Información de acuerdo con lo señalado en el siguiente enlace: Acceso a la Información.

10. ¿Qué significa que el Banco Central de Chile sea autónomo?

La Constitución caracteriza al Banco Central de Chile (BCCh) en su Artículo 108° como un organismo autónomo, con patrimonio propio, de carácter técnico, cuya composición y funciones se determinarán en una Ley Orgánica Constitucional (LOC). A su vez, la Ley N°18.840 (LOC) reitera su autonomía y su carácter técnico, y agrega que cuenta con personalidad jurídica y duración indefinida.

Los factores señalados por diferentes organismos internacionales que deben estar presentes en un BCCh para gozar de una autonomía efectiva son los siguientes:

1. Autonomía funcional, es decir, las competencias y funciones otorgadas al BCCh son privativas, es decir, están entregadas exclusivamente al BCCh y es éste el responsable de implementarlas o decidir respecto de ellas,

2. Autonomía orgánica, es decir, que sus autoridades adoptan libremente las decisiones, deciden su estructura interna y contratan personal en virtud de criterios técnicos y no reciben instrucciones. El BCCh no se encuentra sometido a la dependencia jerárquica de otros órganos en el ámbito de sus atribuciones, y

3. Autonomía financiera, es decir, cuenta con patrimonio propio, el que puede ser administrado con independencia del presupuesto fiscal. Además, el BCCh no recibe financiamiento fiscal, sino que obtiene remuneraciones por los servicios que presta y de las rentas de sus inversiones.

La consagración del BCCh, su autonomía y su carácter técnico en la Constitución, junto a la delegación de sus funciones a una ley de quórum orgánico constitucional, han dotado al BCCh de una autonomía efectiva, en virtud de la cual es soberano para adoptar las decisiones en la esfera de sus atribuciones, de manera de cumplir en forma exitosa con su mandato.

11. ¿Qué normas rigen sobre su personal?

Como institución autónoma del Estado, el Banco Central de Chile (BCCh) y su personal se rigen conforme a la Constitución y a su marco jurídico propio, contenido en la Ley N°18.840, esto es, la Ley Orgánica Constitucional del BCCh (LOC). En forma subsidiaria, en aquello que no esté regulado por la LOC, se les aplican las normas del Código del Trabajo, así como las demás normas legales aplicables al sector privado.

Por su parte, los integrantes del Consejo BCCh están sujetos a una serie de incompatibilidades y prohibiciones para el ejercicio del cargo, las que se encuentran contenidas en los Artículos 13°, 14° y 14° bis de la LOC.  En caso de que se incumplieren dichas reglas, podrán ser destituidos de sus cargos de conformidad al procedimiento especial dispuesto en el Artículo 15° de la LOC. Estas mismas incompatibilidades son aplicables al Fiscal y al Revisor General del BCCh, así como a funcionarios superiores, abogados y otros trabajadores, considerando las responsabilidades que tengan a su cargo y según determine el Consejo BCCh mediante una normativa interna.

Además, el BCCh y su personal se rigen por el principio de probidad y de transparencia en el ejercicio de la función pública, conforme a lo dispuesto en el Artículo 8° de la Constitución y 65° de la LOC.
 

12. ¿Puede un extranjero ser miembro del Consejo del Banco Central de Chile?

Tanto la Ley como la Constitución establecen el carácter técnico del Banco Central de Chile (BCCh), pero no establecen reglas acerca de la profesión, nacionalidad u otros requisitos de idoneidad para los consejeros del BCCh ni su personal.

13. ¿Tiene el Banco Central de Chile políticas de contratación inclusivas?

Sí. El Banco Central de Chile (BCCh) tiene políticas de contratación inclusivas, que están contenidas en el documento Normas de Conducta, Probidad y Valores del BCCh, que aborda los tópicos del Valor Institucional de Diversidad, Inclusión y No discriminación. Ello significa que el BCCh actúa con equidad de criterio respecto de las personas, sin distinciones de género, edad, condición social, religión, orientación sexual, raza, estado civil, sindicalización, preferencia política, discapacidad, nacionalidad o grupo étnico, que refleje algún sesgo de discriminación o que afecte los derechos fundamentales de las personas. Asimismo, emprende acciones concretas para favorecer a personas con discapacidad, comprometiéndose a adaptar los puestos de trabajo a sus necesidades específicas.

Dentro de estas acciones se encuentran las siguientes:

1. En materia de discapacidad, se explicita en las circulares publicadas para posiciones vacantes, los concursos que incluyen a personas con discapacidad, y

2. Respecto de equidad de género, se asegura la participación de personas de ambos géneros en los equipos que participan como entrevistadores en cada proceso de selección.

3. Se promueve la participación de mujeres en cada etapa de los procesos de selección incluida la lista de finalistas.

Para lo anterior, se realizan búsquedas proactivas en cargos para los que el mercado ofrece menor cantidad de profesionales mujeres y anualmente se realiza un programa de prácticas profesionales que exige un 50% de mujeres, siendo las personas de alto desempeño incorporadas en nuestro Inventario de Talentos e invitadas a participar de procesos de selección acordes a sus perfiles. En relación con la cultura BCCh, la formación interna de todos nuestros líderes incluye el ámbito de Diversidad e Inclusión en temáticas como detección de sesgos inconscientes y prácticas inclusivas.

14. ¿El Banco Central de Chile se regula por Código del Trabajo o por Estatuto Administrativo?

Las relaciones laborales del Banco Central de Chile (BCCh) se rigen por las disposiciones de su Ley Orgánica Constitucional (LOC), y en subsidio, por las del Código del Trabajo y demás normas legales aplicables al sector privado. No son aplicables al personal del BCCh las normas del sector público.

15. ¿Quién controla la gestión del Banco Central de Chile?

El Banco Central de Chile (BCCh), al ser un organismo autónomo, cuenta con un marco especial de fiscalización, transparencia y rendición de cuentas, el que se encuentra establecido en la Ley N°18.840, la Ley Orgánica Constitucional del BCCh (LOC). En su condición de autonomía, cuenta con variados mecanismos de control y rendición de cuentas, los que implementa tanto en virtud de disposiciones legales como de buenas prácticas adoptadas como parte del compromiso del Consejo BCCh con la transparencia y la rendición de cuentas hacia la ciudadanía.

En virtud de lo anterior, el BCCh debe informar al Presidente de la República y al Senado respecto de las políticas y normas generales que dicte en ejercicio de sus funciones, obligación que recae específicamente en su Presidente (Artículo 4° de la LOC).

Por su parte, el Consejo deberá presentar al Ministro de Hacienda y al Senado, antes del 30 de septiembre de cada año, una evaluación del avance de las políticas y programas del año en curso, como asimismo, un informe de aquellos propuestos para el año calendario siguiente, en el cual se indicarán las proyecciones económicas generales sobre las que se basan dichos antecedentes y los efectos que se pudieren producir en las principales partidas de los estados financieros del BCCh proyectados para ese período (Artículo 80° de la LOC).

Conforme a ello y a las políticas de transparencia y comunicaciones definida por el Consejo, el BCCh publica cuatro veces al año el Informe de Política Monetaria (IPoM), con el propósito de:

1. Informar y explicar al Senado, al Gobierno y al público general la visión del Consejo BCCh sobre la evolución reciente y esperada de la inflación y sus consecuencias,

2. Exponer públicamente el marco de análisis de mediano plazo utilizado por el Consejo BCCh la formulación de la política monetaria, es decir, los antecedentes y metodologías utilizadas para adoptar sus decisiones, y

3. Proveer información útil al público y las instituciones financieras para que éstos puedan realizar sus propias estimaciones acerca de la trayectoria futura de la inflación y del crecimiento.

Asimismo, el BCCh publica dos veces al año el Informe de Estabilidad Financiera (IEF), en donde analiza los desarrollos del entorno macroeconómico y financiero en Chile y en el exterior que son relevantes para la estabilidad del sistema financiero; la evolución del endeudamiento y la capacidad de pago de los usuarios de crédito de la economía; el análisis de la situación de los intermediarios financieros no bancarios; el impacto de estos desarrollos sobre el sistema bancario; y la posición financiera internacional de la economía chilena.

Por su parte, las actuaciones del BCCh pueden ser reclamadas ante los Tribunales de Justicia, mediante el recurso especial de reclamación que permite reclamar e impugnar los acuerdos, reglamentos, resoluciones, órdenes o instrucciones que el BCCh dicte en el ejercicio de algunas de las facultades descritas en la ley, que se estimen ilegales. (Artículos 69° y siguientes LOC). 

Respecto del control de gastos y presupuesto, la LOC del BCCh entrega a su Consejo la dirección y administración general del BCCh, quienes serán los encargados de supervisar la gestión del Gerente General y el personal, aprobar los Estados Financieros y adoptar las medidas que estimen necesarias para la adecuada conducción del BCCh. 

A nivel interno existe un Revisor General que, conforme a lo dispuesto en el Artículo 26° de la LOC, y a las mejores prácticas internacionales, tiene independencia de la Gerencia General y reporta directamente al Consejo y el Presidente BCCh. El Revisor General lidera la unidad de Contraloría del BCCh que ejerce la función de Auditoría Interna. Esta unidad es la encargada de supervisar las acciones del BCCh, asegurándose de que éstas se atengan al marco jurídico que lo rige. Asimismo, es responsable de evaluar la calidad y efectividad de los controles, así como de recomendar mejoras o acciones para suplir la exposición a potenciales riesgos y debilidades de control interno y gobierno corporativo, con respecto a todas las funciones propias del BCCh. 

Adicionalmente, el BCCh cuenta con un Comité Externo de Auditoría y Cumplimiento, como órgano asesor en materias de supervigilancia y fiscalización superior que reporta al Consejo BCCh y que es integrado por especialistas externos. Este Comité cumple diversas funciones, entre las cuales se encuentra la de informar sobre la eficacia de los sistemas y procedimientos de control interno del BCCh; analizar sus efectos patrimoniales y reputacionales, y evaluar la confiabilidad, integridad y oportunidad de entrega de información respecto de sus estados financieros.

Asimismo, de acuerdo con lo dispuesto en la LOC, el BCCh publica en su Memoria Anual las actividades y operaciones realizadas el año anterior en términos agregados y sus estados financieros, los que se elaboran bajo las normas de contabilidad internacionales (normas IFRS) y son auditados por empresas de Auditoría Externa fiscalizadas por la Comisión para el Mercado Financiero, las que informan además al Comité Externo de Auditoría y Cumplimiento, conforme a las mejores prácticas internacionales en la materia.

El BCCh se somete permanentemente a evaluaciones externas de carácter técnico que efectúan organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional, el Banco de Pagos Internacionales (BIS), entre otros, así como las revisiones de pares realizadas por bancos centrales referentes o paneles de expertos independientes. Por último, los Estados Financieros, su Memoria Anual, el Informe de los Auditores Externos y las evaluaciones realizadas por organismos internacionales, así como las normas y acuerdos adoptados por el Consejo BCCh se encuentran disponibles en su página web.

16. ¿Puedo visitar el Banco Central de Chile?

El Banco Central de Chile (BCCh) se puede visitar en la jornada del Día del Patrimonio (último fin de semana del mes de mayo) a través de un recorrido por los principales espacios de su edificio patrimonial. También, su Museo Numismático está abierto al público general de lunes a viernes entre las 10:00 y las 13:00 hrs, así como las visitas educativas para escolares y estudiantes de educación superior.
 

17. ¿Cuál es el rol del Banco Central de Chile en el funcionamiento de la economía?

El Banco Central de Chile (BCCh) contribuye, a través de la conducción de la política monetaria y financiera, a crear un entorno predecible para la toma de decisiones, contribuyendo a suavizar los ciclos económicos y sentando las bases para un crecimiento sostenido del país. Para esto tiene básicamente dos objetivos: velar por la estabilidad de la moneda, esto es, mantener la inflación baja y estable en el tiempo y promover la estabilidad y eficacia del sistema financiero, velando por el normal funcionamiento de los pagos internos y externos.

Para cumplir con sus objetivos, el BCCh tiene, entre otras atribuciones, regular la cantidad de billetes y monedas en circulación y el crédito en la economía, de manera que sean suficientes para que las personas, empresas e instituciones financieras hagan sus transacciones.
 

18. ¿Por qué el Banco Central de Chile contrató la Línea de Crédito Flexible del Fondo Monetario Internacional?

En mayo de 2020, el Banco Central de Chile (BCCh) solicitó el acceso a la Línea de Crédito Flexible (LCF) del Fondo Monetario Internacional (FMI) dentro de la estrategia del BCCh para fortalecer su instrumental frente al riesgo de que se acentúen o prolonguen las condiciones económicas adversas derivadas de la crisis sanitaria originada por el Covid-19. La LCF provee un respaldo significativo no sólo para enfrentar perturbaciones externas más severas y fortalecer la confianza de los mercados, sino también para ampliar el conjunto de herramientas de que dispone el BCCh para apoyar la transmisión de la política monetaria y contribuir a la estabilidad financiera.

La LCF no está sujeta a la condicionalidad de los tradicionales programas de ajuste del FMI para países que enfrentan una crisis de Balanza de Pagos. La LCF no impone acciones previas al país que la contrata ni condicionalidades después de que se realicen desembolsos. Basta con que el país cumpla con los exigentes criterios de calificación. La LCF es una facilidad de carácter precautorio, complementaria a las fuentes propias de liquidez externa provenientes—por ejemplo—de las reservas internacionales. La facilidad no está destinada a financiar gasto público. Mayores detalles se pueden encontrar en la siguiente página web.

19. ¿Por qué el Banco Central de Chile intervino el mercado de divisas en noviembre de 2019?

Los acontecimientos ocurridos en el país desde octubre de 2019 afectaron el normal funcionamiento de la economía. Esta situación se acentuó con una mayor tensión e incertidumbre, dando origen a cambios en la composición de portafolios y presiones sobre precios financieros, a los que el Banco Central de Chile (BCCh) respondió adoptando diversas medidas orientadas a mitigar las fricciones que pudieran producir esos ajustes. Si bien estas medidas tuvieron efecto, la volatilidad del tipo de cambio se elevó a niveles insostenibles. Más allá del nivel alcanzado por el tipo de cambio, que en parte importante refleja una mayor incertidumbre, la rapidez y sucesión de movimientos en la misma dirección han generado una volatilidad que se estima excesiva. Dados los fundamentos de la economía chilena, incluida la baja indexación al dólar, las variaciones del tipo de cambio no tienen un impacto inmediato sobre los hogares, las empresas y el sector público, y su traspaso a inflación es, en general, moderado. Aun así, un grado excesivo de volatilidad del tipo de cambio dificulta la formación de precios, y las decisiones de gasto y producción de personas y empresas. Asimismo, afecta el sano ajuste de la economía y genera inquietud en los mercados.

Por tales razones, considerando que el marco de metas de inflación y de flexibilidad cambiaria vigente desde 1999 contempla la posibilidad de intervenir en el mercado cambiario de manera excepcional en casos calificados, el Consejo BCCh decidió implementar un programa de venta de divisas. En particular, dispuso intervenir el mercado cambiario con un monto de hasta USD 20.000 millones. Esta medida excepcional es congruente con el esquema de la política monetaria, basado en una meta inflacionaria y flexibilidad cambiaria. El Consejo BCCh utiliza todas las herramientas de que dispone para el logro de los objetivos que le asigna la ley, en particular mantener el normal funcionamiento de los pagos internos y externos, y que la inflación se ubique en la meta del 3% en el horizonte de política de dos años. 

1. ¿Cuál es el marco legal y regulatorio que rige al Banco Central de Chile?

El Banco Central de Chile (BCCh) se encuentra consagrado en el Capítulo XIII de la Constitución Política (Artículos 108° y 109°), donde se encomienda a una Ley Orgánica Constitucional (LOC) la determinación de su composición, organización, funciones, y atribuciones.

Dicha ley corresponde a la Ley N°18.840 (LOC) que fue publicada en el Diario Oficial el 10 de octubre de 1989. En este cuerpo legal se regulan, entre otras materias, el objeto, las funciones, atribuciones, el gobierno corporativo y la administración financiera de la institución, así como los mecanismos de coordinación con otras autoridades, de transparencia y rendición de cuentas.

Además, existen otras leyes que otorgan facultades o hacen referencias al BCCh, como la Ley General de Bancos y la Ley de Seguros, entre las principales. Todas las atribuciones otorgadas por otras leyes al BCCh deben ser aprobadas con el quórum de 4/7 de los diputados y senadores en ejercicio, que establece el Artículo 66° de la Constitución, para las Leyes Orgánicas Constitucionales, en virtud de lo dispuesto en el Artículo 108° de la misma Carta Fundamental.

2. ¿Qué dice la Constitución Política de la República de Chile sobre el Banco Central de Chile?

El Banco Central de Chile (BCCh) está consagrado en el Título XIII de la Constitución. Define al BCCh como una “institución autónoma, con patrimonio propio y de carácter técnico”, y establece que las funciones, atribuciones, así como su composición y organización interna serán determinadas por una Ley Orgánica Constitucional (LOC), que es la Ley N°18.840, la Ley Orgánica Constitucional del BCCh.

Por su parte, la Constitución establece otros aspectos clave sobre el BCCh:

1. Que el BCCh sólo podrá realizar operaciones con instituciones financieras, públicas o privadas,

2. Prohibición de financiar gasto público o préstamos al Estado mediante créditos directos o indirectos, con la única excepción, en caso de guerra exterior o peligro de ella se permite al BCCh, obtener, otorgar o financiar créditos a entidades públicas o privadas.

Sin perjuicio de lo anterior, en situaciones excepcionales y transitorias calificadas por el Consejo con el voto favorable de cuatro de sus cinco consejeros, en las que así lo requiera la preservación del normal funcionamiento de los pagos internos y externos, el BCCh podrá comprar durante un período determinado y vender en el mercado secundario abierto, instrumentos de deuda emitidos por el Fisco, de conformidad a las normas establecidas en la LOC.

3. ¿Cuáles son los principales elementos contenidos en la Ley Orgánica Constitucional que rigen sobre el Banco Central de Chile?

La Constitución define al Banco Central de Chile (BCCh) como una “institución autónoma, con patrimonio propio y de carácter técnico”, y establece que las funciones, atribuciones, así como su composición y organización interna serán determinadas por una Ley Orgánica Constitucional (LOC), que es la Ley N°18.840.

De esta forma, la LOC regula, en primer lugar, el mandato del BCCh, el que define como “velar por la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos”. Asimismo, la ley establece la estructura institucional del BCCh, estableciendo que la dirección y administración del BCCh corresponderá a un Consejo, el que estará compuesto por cinco miembros, designados por el Presidente de la República, previa aprobación del Senado, y durarán diez años en sus cargos, pudiendo ser designados para nuevos períodos. Los miembros del Consejo se renovarán por parcialidades, uno cada dos años.

El Presidente del Consejo será designado por el Presidente de la República de entre los miembros del Consejo BCCh ya elegidos, y durará cinco años en su cargo, o el tiempo menor que le reste como Consejero, pudiendo ser designado para nuevos períodos. Contempla asimismo las responsabilidades y funcionamiento del Consejo, las incompatibilidades y prohibiciones para el ejercicio del cargo, y las causales y procedimientos especiales de remoción, en los casos calificados que correspondan.

Crea la figura de un Gerente General, encargado de la administración del BCCh conforme a las instrucciones que le otorgue el Consejo, un Fiscal, a cargo de velar por que los acuerdos y actuaciones del BCCh se realicen conforme a la ley y proporcionar la asesoría jurídica al Consejo BCCh y al BCCh; y un Revisor General, a cargo de la contraloría interna, la revisión y fiscalización de las cuentas, normas y operaciones del BCCh. Establece asimismo reglas para el personal de la institución y determina que se regirán conforme al Código del Trabajo en todo lo que su propia ley no regule.

Regula las facultades y operaciones que podrá realizar el BCCh para implementar su mandato, otorgándole la facultad de emitir y administrar el “circulante” es decir, las monedas y billetes. Asimismo, le entrega facultades para regular la cantidad de dinero en circulación y de crédito, así como para regular el sistema financiero y el mercado de capitales. Le otorga además facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero, y atribuciones en materia de cambios internacionales.

Adicionalmente, la ley regula una serie de otras materias, como las funciones que el BCCh podrá ejercer como agente fiscal, atribuciones en materia internacional, función de confección y publicación de estadísticas, entre otros.

4. ¿Ha habido modificaciones recientes a la Ley Orgánica Constitucional del Banco Central de Chile?

La legislación del Banco Central de Chile (BCCh) ha sido modificada en más de diez oportunidades desde su publicación en 1989, lo que ha significado introducir diversas modernizaciones a su marco jurídico, tales como la incorporación de normas para la aplicación del principio de transparencia en la función pública, mayores atribuciones para la regulación y reconocimiento de sistemas de pago, y modernizaciones al sistema sobre operaciones de cambios internacionales, entre otras materias.

Las últimas modificaciones en la Ley Orgánica Constitucional (LOC) fueron introducidas en 2020, mediante la aprobación de la Ley N°21.265, por medio de la cual se faculta al BCCh para adquirir instrumentos de deuda emitidos por el Fisco en el mercado secundario abierto, con el objeto de proveer de liquidez al mercado ante situaciones de estrés o inestabilidad en la economía. Esta modificación tuvo como complemento una reforma al Capítulo XIII de la Constitución, el que en su texto original contenía una limitación absoluta para incluir títulos de deuda del Estado, sus organismos o empresas, la que se aprobó en complemento a las modificaciones a la ley de la LOC, mediante la Ley N°21.253.

5. ¿Cómo se puede modificar la Ley Orgánica Constitucional del Banco Central de Chile?

De acuerdo con lo dispuesto en el Artículo 66° de la Constitución, las Leyes Orgánicas Constitucionales requieren para su aprobación, modificación o derogación, del voto favorable de los 4/7 de los diputados y senadores en ejercicio.

Asimismo, conforme al Artículo 65° N°2 de la Constitución, las materias relativas a las funciones o atribuciones de los órganos del Estado, incluyendo para estos efectos los órganos autónomos como el Banco Central de Chile, son de iniciativa exclusiva del Presidente de la República. Esto significa que sólo el Presidente de la República podrá iniciar la tramitación de proyectos de ley que contengan estas materias.

6. ¿Cuál es el mandato constitucional del Banco Central de Chile?

La Constitución no establece el mandato del Banco Central de Chile (BCCh) ya que este se encuentra contenido en el Artículo 3° de la Ley N°18.840, la Ley Orgánica Constitucional (LOC), el que establece que éste tiene por objeto “velar por la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos”.

El velar por la “estabilidad de la moneda” consiste en la mantención de una inflación baja y estable en el tiempo, de manera que las personas no sufran los perjuicios que significa el aumento desproporcionado y sostenido en de los precios de los bienes y servicios. El “normal funcionamiento de los pagos internos y externos” implica resguardar la estabilidad y solidez del sistema financiero, propiciando un ambiente en el que las transacciones financieras se realicen de manera eficiente y segura, con capacidad para enfrentar los pagos que se hacen internamente y desde o hacia el exterior. La solidez del sistema financiero es uno de los pilares del funcionamiento normal de la economía.

7. ¿Todos los bancos centrales tienen los mismos mandatos y las mismas funciones?

Sin perjuicio de las diferencias de los distintos bancos centrales conforme con los sistemas políticos, el régimen jurídico y el orden institucional, el mandato de estabilidad de la moneda se encuentra presente en todos los países, puesto que el control de la inflación es la principal preocupación de los bancos centrales. Por ello, los bancos centrales cuentan con una serie de atribuciones para ello, con el objeto de regular o controlar el dinero y el crédito en circulación, las que son comunes a los distintos países.

Así, los bancos centrales suelen estar encargados en forma exclusiva de la emisión de billetes y monedas de curso legal en el país y de la estabilidad financiera, ya que ella es necesaria para lograr la estabilidad de la moneda. En otros casos también son entidades supervisoras del sistema bancario, como en Australia, Reino Unido, o Singapur. También existen bancos centrales con otros mandatos, como por ejemplo de empleo, como es el caso de Estados Unidos.

8. ¿Cuál es el rol del Consejo del Banco Central de Chile en la política monetaria?

Conforme a lo dispuesto en la Ley N°18.840, la Ley Orgánica Constitucional (LOC) del Banco Central de Chile (BCCh), el BCCh tiene por objeto “velar por la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos”, lo cual consiste en mantener una inflación baja y estable en el tiempo.

Para ello el BCCh, a través de su Consejo, adopta una serie de decisiones y medidas, utilizando las herramientas y atribuciones que le entrega su marco jurídico. Estas actividades se conocen como la realización de la “política monetaria”, puesto que están orientadas a cumplir con el mandato de resguardar la estabilidad de la moneda. También está encargado de la dirección y administración superior de la institución y de la toma de decisiones para cumplir con su mandato.

9. ¿Quién toma las decisiones de política monetaria?

Las decisiones de política monetaria son adoptadas por el Consejo del Banco Central de Chile (BCCh), como cuerpo encargado de la dirección y administración superior del BCCh, así como de la adopción de las decisiones para cumplir con su mandato, conforme a lo dispuesto en la ley N°18.840, esto es, la Ley Orgánica Constitucional del BCCh (LOC).

10. ¿Quiénes participan en la Reunión de Política Monetaria?

Las decisiones de política monetaria son adoptadas por el Consejo del Banco Central de Chile (BCCh), como cuerpo encargado de la dirección y administración superior del BCCh, así como de la adopción de las decisiones para cumplir con su mandato, conforme a lo dispuesto en la Ley N°18.840, la Ley Orgánica Constitucional del BCCh (LOC). Adicionalmente, la Ley establece que el Ministro de Hacienda podrá asistir a las sesiones del Consejo BCCh, para lo cual contará sólo con derecho a voz.  También asisten a las reuniones algunos de funcionarios pertenecientes a las áreas técnicas del BCCh, los que presentan ante el Consejo BCCh los antecedentes y la información necesaria acerca del funcionamiento de la economía, aportando los datos y análisis que sean relevantes para que el Consejo adopte sus decisiones.

Participan en estas reuniones también el Gerente General, quien deberá luego implementar las decisiones del Consejo BCCh en las operaciones del BCCh; el Fiscal, para proporcionar asesoría jurídica y actuar como Ministro de Fe de las decisiones que se adopten y la Secretaria General del BCCh, quien se ocupa de llevar el acta de la reunión, consignando las presentaciones, intervenciones y razonamiento que fundamentan las decisiones.

11. ¿Qué rol cumple el Ministro de Hacienda en la Reunión de Política Monetaria?

Las decisiones de política monetaria son adoptadas por el Consejo del Banco Central de Chile (BCCh), como cuerpo encargado de la dirección y administración superior del BCCh, así como de la adopción de las decisiones para cumplir con su mandato, conforme a lo dispuesto en la Ley N°18.840, esto es, la Ley Orgánica Constitucional del BCCh (LOC). Adicionalmente, la Ley establece que el Ministro de Hacienda podrá asistir a las sesiones del Consejo BCCh, sólo con derecho a voz, para lo cual deberá ser citado previamente, especificando las materias a discutir en la sesión, conforme a lo dispuesto en el Artículo 19° de la LOC.

Tradicionalmente, el Ministro de Hacienda asiste a todas las Reuniones de Política Monetaria, en donde se discuten materias relacionadas con el mandato de mantener la estabilidad de la moneda, y usualmente lo hace acompañado de algún asesor experto en materias macroeconómicas. Sin perjuicio de que en estas reuniones el Ministro de Hacienda sólo cuenta con derecho a voz, la Ley dispone que el Ministro de Hacienda, podrá proponer al Consejo BCCh la adopción de determinados acuerdos en las sesiones a las que asista, debiendo dicho órgano tratar tales proposiciones en la sesión siguiente, para cuyo efecto las incluirá en la tabla respectiva. Con todo, el Consejo BCCh no está obligado a adoptar los acuerdos sugeridos, sino sólo a discutir la propuesta.

Complementariamente, la Ley dispone que el Ministro de Hacienda tendrá el derecho de suspender, en la misma sesión a que asista, la aplicación de cualquier acuerdo o resolución que en ella adopte el Consejo BCCh por un plazo no superior a 15 (quince) días, contados desde la fecha de la correspondiente sesión, salvo que la totalidad de los consejeros insista en su aplicación, en cuyo caso no regirá la suspensión de ésta. En estos casos, la Ley dispone que el Ministro de Hacienda, mientras se encuentre vigente dicha suspensión, podrá requerir al Presidente BCCh que convoque a una sesión extraordinaria del Consejo BCCh con el objeto de tratar la materia sujeta a la medida, en cuyo caso el Presidente BCCh no podrá negarse a realizar la mencionada convocatoria, debiendo tener lugar la respectiva sesión dentro de los tres días hábiles siguientes al requerimiento a que alude este inciso.

En ausencia del Ministro de Hacienda, podrá asistir a las sesiones del Consejo BCCh el Subsecretario del ramo con el objeto de informar a aquél acerca de lo tratado.

1. ¿Cómo ha evolucionado el concepto de dinero?

A lo largo de la historia se han utilizado diferentes elementos como dinero.  En un inicio, en el siglo VII a.C., en la actual Turquía, las piezas de metales preciosos reemplazaron al sistema anterior dominado por el trueque.  Las monedas pasaron a ser habituales en el intercambio de productos y servicios, por su facilidad en la convertibilidad y común aceptación.  Varios siglos más tarde (siglo VII d.C.) en China surgieron los primeros billetes impresos en un papel moneda, similares a los que conocemos hoy. 

A diferencia de las primeras monedas, los billetes no tienen valor intrínseco, dado que los metales de las monedas, como el oro y la plata, tienen valor en sí mismos y pueden ser usados para otros fines.  De esta forma surge el concepto de dinero fiduciario, representado por la aceptación del dinero por parte de las personas, principalmente por la confianza en quien lo respalda y emite, actualmente delegada en los bancos centrales.

El dinero cumple tres funciones en una economía:

1. Como medio de cambio, utilizado para realizar transacciones de compra y venta de bienes y servicios;

2. Como unidad de cuenta, es decir, como base del sistema de precios, y

3. Como depósito de valor, que es la capacidad del dinero que le permite transferir la posibilidad de comprar bienes y servicios más tarde en el tiempo. 

A lo largo de su historia, el dinero como medio de pago ha ido modificándose, buscando facilitar las transacciones entre los agentes económicos sean estos comercios, empresas o personas. Es así como han ido tomando cada vez mayor fuerza las transacciones realizadas con medios de pago electrónicos, con formatos digitales y con la utilización de algunos dispositivos como los teléfonos inteligentes. Esto ha sido posible gracias a los avances de la tecnología para el transporte de la información de las transacciones a través de redes de comunicaciones que están en la gran mayoría de los países, donde la información se mueve en forma muy rápida, eficiente y segura. 

El futuro de los medios de pago y del dinero está todavía en evolución, existiendo aún mucho camino por recorrer en término de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC, por sus siglas en inglés).  Con todo, el desafío para los entes responsables de la emisión y que tienen la estabilidad de los pagos, es garantizar la convivencia y el acceso de toda la población a las diferentes formas de dinero que existan en el futuro.

2. ¿Por qué se habla del oro como un metal distinto al resto?

En economía se habla del oro como un metal diferente principalmente por el concepto conocido como “Patrón Oro”, el cual representa un sistema monetario donde se fijaba el valor de la unidad monetaria (moneda) de un país o grupo de países en función de una determinada cantidad de oro.  Según dicho sistema monetario, el agente responsable de la emisión de los billetes y monedas tenía el deber de garantizar su respaldo en oro, según lo establecido. Al quedar fijada la paridad de cada divisa con respecto al oro, quedaba garantizada la convertibilidad de todas ellas.

El patrón oro surgió durante el siglo XIX y funcionó como base del sistema financiero internacional. Inició su ocaso durante la Primera Guerra Mundial, debido a la necesidad de financiamiento de los gobiernos que estaban en guerra, lo que hicieron emitiendo cantidades importantes de dinero fiduciario.  La gran necesidad de dinero emitido para financiar la guerra fue imposible de mantener respaldada con metales preciosos como el oro, tal como lo exigía dicho sistema monetario.

3. ¿Qué firmas aparecen en los billetes que circulan en Chile?

Los billetes chilenos llevan la firma del Presidente del Banco Central de Chile (BCCh) y del Gerente General del BCCh. Para conocer más acerca de las características de los billetes y monedas de curso legal en el país, su historia y medidas de seguridad, el BCCh cuenta con un sitio especializado en el siguiente vínculo: Billetes y Monedas.

1. ¿Qué es y quién calcula el Índice de Precios al Consumidor (IPC)?

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) es un indicador económico mensual calculado por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) que mide la variación del costo de una canasta representativa del consumo de bienes y servicios de los hogares urbanos del conjunto de las capitales regionales y sus zonas conurbadas dentro de las fronteras del país.

Dicha canasta se construye a partir de la “Encuesta de Presupuestos Familiares”, que es una encuesta socioeconómica aplicada cada cinco años por el INE a hogares y cuyo propósito es recopilar información sobre ingresos y gastos durante un período de tiempo determinado.

La canasta del IPC está compuesta de alrededor de 350 productos y servicios, donde el peso relativo de cada uno en el presupuesto del hogar constituye la ponderación que se asigna en el cálculo del índice. Los precios de dichos bienes y servicios son luego recolectados mensualmente por el INE para el cálculo del índice. Si el valor del IPC aumenta, significa que el nivel general de precios de la economía ha aumentado, afectando la capacidad de compra de los hogares.

2. ¿Qué es la Inflación y cómo afecta a las personas?

La inflación se define como el aumento sostenido en el tiempo del nivel general de los precios de los bienes y servicios de una economía. Su evolución refleja el aumento del costo de una canasta amplia de consumo de los hogares, y por lo tanto es la principal medida del costo de vida de las personas.

Una inflación alta e inestable afecta negativamente a las personas ya que deteriora su poder de compra e introduce incertidumbre sobre la evolución futura de los precios de bienes y servicios, así como del comportamiento de los activos financieros, afectando de forma adversa al ahorro y la inversión.

Existe amplia evidencia de una asociación negativa entre la estabilidad de precios y el nivel y eficiencia de la inversión y el crecimiento económico en el largo plazo. Adicionalmente, en términos de equidad la inflación es regresiva, ya que afecta con mayor fuerza a personas de menores ingresos, que consumen un mayor porcentaje de su ingreso y tienen menor acceso al mercado financiero para protegerse contra la inflación, por lo que mantienen proporcionalmente más saldos monetarios cuyo valor es erosionado por la inflación. Más información y análisis sobre los determinantes de la inflación en Chile se encuentran en este documento.

3. ¿Qué significa que la inflación sea una medida del costo de la vida?

Para medir el nivel general de precios y servicios en una economía, la estrategia tradicional es usar índices de precios. Un indicador ampliamente usado a nivel internacional se basa en canastas de consumo, lo que en el caso de Chile está representado por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), elaborado por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).

El IPC mide, mes a mes, los precios de una canasta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares, e incluye tanto precios de bienes y servicios nacionales, como precios de productos importados. Por tanto, la inflación del IPC representa el cambio en el costo de la vida, ya que recoge la variación que han tenido cada mes los precios de los bienes y servicios consumidos por los hogares chilenos. De esta forma, si un conjunto de productos o servicios aumenta de precio, la misma cantidad de dinero no alcanzará para comprarlos. A eso se le define como que el poder adquisitivo del dinero se pierde con la inflación. Para evitar que esto ocurra, los bancos centrales buscan controlar la inflación a través de la política monetaria. Más información sobre la medición de la inflación en Chile se encuentra en este vínculo.

4. ¿Qué precios no se reflejan en las estadísticas de inflación?

Como toda herramienta de medición, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) tiene limitaciones. En primer lugar, la canasta de consumo de los hogares cambia a lo largo del tiempo, en respuesta a cambios en preferencias, precios relativos o ingresos. Por ejemplo, es esperable que los consumidores consuman una menor cantidad de aquellos bienes que se encarecen, o que ajusten su consumo de acuerdo con la evolución de sus ingresos. Si bien la canasta de consumo del IPC se ajusta de manera periódica para reflejar cambios en la composición del gasto de los hogares, la frecuencia de estos ajustes probablemente no es capaz de capturar todos los cambios de los patrones de consumo, por lo que la inflación medida puede diferir en el corto plazo de la inflación experimentada por los consumidores.

En segundo lugar, la canasta de consumo puede variar entre hogares, por lo que la inflación efectiva puede ser distinta para hogares de diferente nivel socioeconómico o composición demográfica. Si bien es bueno tener estas limitaciones en mente a la hora del análisis, el IPC sigue siendo probablemente la medida que mejor combina confiabilidad, representatividad y facilidad de comunicación como una medida del proceso inflacionario relevante. Además, en horizontes más largos, estas distinciones pierden relevancia, puesto que todos los indicadores tenderán a converger a la inflación tendencial determinada, a su vez, por la política monetaria.

5. ¿Desde qué año existen datos de inflación?

La información histórica del Índice de Precios al Consumidor (IPC) General, su variación mensual y anual, calculada por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), se puede visualizar desde marzo de 1928, en laBase de Datos Estadísticos, capítulo “Precios”.

6. ¿Dónde encuentro los datos de inflación?

La información de inflación correspondiente al Índice de Precios al Consumidor (IPC), se difunde a través de la Base de Datos Estadísticos, en el capítulo de “Precios”. También, se puede encontrar en el Boletín Estadístico incluido en la sección“Estadísticas” de la página web del Banco Central de Chile. Asimismo, la información está disponible en el sitio web del Instituto Nacional de Estadísticas (INE).

1. ¿Quién y cómo se calcula el Producto Interno Bruto (PIB)?

El PIB es publicado por el Banco Central de Chile (BCCh), en cumplimiento de su mandato de compilar y publicar, oportunamente, las principales estadísticas macroeconómicas nacionales, establecido en su Ley Orgánica Constitucional. El PIB se calcula a través de tres enfoques:

1. Producción o actividad,

2. Gasto o demanda, y

3. Ingreso.

De acuerdo con el enfoque de la producción, el PIB es igual a la suma del valor agregado de todas las actividades económicas, esto es, la diferencia entre su producción y consumo intermedio. Desde la perspectiva del gasto, el PIB corresponde a la suma de las utilizaciones finales de bienes y servicios (consumo final, inversión, y exportaciones) menos las importaciones de bienes y servicios. Finalmente, desde la perspectiva del ingreso, el PIB equivale a la sumatoria de las remuneraciones de los asalariados, el excedente neto de explotación, el ingreso mixto, el consumo de capital fijo y los impuestos netos de subvenciones sobre la producción y los productos.

En términos generales, la elaboración del PIB comienza con la recopilación, depuración y validación de información básica—proveniente de encuestas, registros administrativos, indicadores sectoriales, entre otros—, continúa con la conversión y ajuste de los datos básicos a conceptos compatibles con las Cuentas Nacionales— de acuerdo con las definiciones, clasificadores y metodologías establecidas en el Sistema de Cuentas Nacionales—, y finaliza con la conciliación del cuadro de oferta y utilización. Más información sobre la compilación del PIB se encuentran en el documento “Cuentas Nacionales de Chile Métodos y Fuentes de Información”.

2. ¿Están todas las actividades económicas reflejadas en las estadísticas del Producto Interno Bruto (PIB)?

El Producto Interno Bruto (PIB) incluye toda la producción destinada al mercado para su venta, todos los bienes o servicios suministrados gratuitamente a los hogares por el gobierno o instituciones sin fines de lucro, y también toda la producción de bienes para uso propio, tales como bienes agropecuarios, la construcción de viviendas, y la producción de alimentos y ropa. Lo que no incluye es la producción de servicios para autoconsumo final dentro de los hogares, tales como son las labores domésticas no remuneradas como el cuidado de niños, preparación de alimentos y limpieza del hogar. Mayor información sobre el trabajo doméstico no remunerado se encuentra disponible en este hipervínculo.

3. ¿Cómo se puede saber cuál será el Producto Interno Bruto (PIB) del próximo año?

Existen diferentes organismos internacionales que publican proyecciones de Producto Interno Bruto (PIB) de corto y mediano plazo por países y también en forma agregada por regiones o continentes. Entre las principales se cuentan la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE), el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM), y la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL).

4. ¿Dónde se puede obtener la serie histórica de Producto Interno Bruto (PIB)?

La serie histórica trimestral del Producto Interno Bruto (PIB) está disponible desde el año 1996, y la serie anual, desde el año 1960. Ambas series se encuentran disponibles en la Base de Datos Estadísticos, en el capítulo Cuentas Nacionales, “Información histórica”, “Series empalmadas”.

5. ¿Qué es la brecha de actividad y cómo se calcula?

La brecha de actividad es la diferencia entre la actividad efectiva y la máxima capacidad productiva de la economía (Producto Interno Bruto (PIB) potencial). Es uno de los determinantes centrales de la inflación, ya que, si esta diferencia es persistentemente positiva, la economía se encontraría produciendo muy por sobre su máxima capacidad, lo que no solo es insostenible en el tiempo (“economía sobrecalentada”), sino que genera presiones inflacionarias alcistas. Esto lleva, generalmente, a que el Banco Central aumente la tasa de interés para ‘realinear’ la economía. A la inversa, una brecha de actividad persistentemente negativa implica que se está produciendo por debajo de lo que la economía puede producir, haciendo que las presiones inflacionarias sean a la baja. Así, el Banco Central típicamente responde reduciendo la tasa de interés de política.

Con respecto a su cálculo, se debe reconocer que su estimación es compleja y adolece de importantes grados de incertidumbre. Esto, porque, a diferencia del PIB efectivo, que se mide directamente a través de los criterios de Cuentas Nacionales, la “máxima capacidad productiva” no es observable directamente. Dado lo anterior, su estimación debe ser inferida a partir de diferentes metodologías; por ejemplo, simulando la evolución de los determinantes del PIB bajo ciertos escenarios contrafactuales, o a partir del movimiento efectivo del PIB y su relación con distintos indicadores, como la inflación, la tasa de desempleo y el tipo de cambio real. Mayores detalles se pueden encontrar en este documento.

6. ¿Qué es el Producto Interno Bruto (PIB) y el Imacec?

El Producto Interno Bruto (PIB) se define como el valor total de la producción de bienes y servicios de una economía, para un período determinado, realizada por agentes económicos (empresas, hogares, y gobierno) que residen dentro del territorio nacional. El PIB es uno de los principales indicadores de actividad económica de un país, y se produce, típicamente, en frecuencia trimestral.

El Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) es una estimación que resume la actividad de los distintos sectores de la economía en un determinado mes a precios del año anterior. Su variación interanual constituye una aproximación a la evolución del PIB, que se publica con un rezago de tiempo un poco mayor que el Imacec.

7. ¿Cómo se calcula el Imacec?

El cálculo del Imacec se basa en múltiples indicadores de oferta que son ponderados por la participación de las actividades económicas dentro del PIB en el año anterior. Estos indicadores son “anclados” a los resultados de las Cuentas Nacionales Anuales y trimestrales mediante técnicas de desagregación temporal. Mayor información sobre metodología del Imacec se encuentra disponible en el siguiente hipervínculo: Metodologías

8. ¿Qué información de Producto Interno Bruto (PIB) existe a nivel regional?

El Producto Interno Bruto (PIB) Regional (PIBR) registra el valor agregado de las actividades económicas dentro de cada región, reflejando las diferentes estructuras productivas presentes en éstas. El PIBR se compila desde la perspectiva de la producción y juega un importante rol en la formulación, implementación y evaluación de las políticas regionales. Más información sobre el PIB Regional en el documento “Cuentas Nacionales de Chile Producto Interno Bruto Regional:Métodos y Fuentes de Información.”

9. ¿Qué es el Producto Interno Bruto (PIB) tendencial y potencial?

Existen diferentes nociones acerca de la capacidad de producción estructural (o capacidad máxima) de una economía: el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) tendencial y el potencial. El crecimiento del PIB tendencial se refiere al crecimiento de la capacidad productiva de un país en ausencia de perturbaciones transitorias en la productividad y cuando los insumos productivos (por ejemplo, capital y trabajo) se usan a su capacidad normal. Es un concepto cuya aplicación es relevante a plazos largos (por ejemplo, diez años), cuando la acumulación de perturbaciones transitorias positivas y negativas tiende a cancelarse, lo que permite obviarlas del análisis.

Por otro lado, el PIB potencial se refiere al nivel actual de capacidad productiva, incluyendo las diversas perturbaciones transitorias en la productividad y problemas de asignación de recursos que describen a la economía en un momento dado. Este concepto es el relevante para medir las presiones inflacionarias que podrían desviar la inflación de su meta de 3%, ya que la diferencia entre el nivel de producto potencial y el nivel efectivo del mismo—la denominada brecha de actividad—es un determinante importante de la inflación en el mediano plazo. Así, si bien en promedio ambas nociones—producto potencial y tendencial—tenderán a coincidir, a lo largo del tiempo el PIB potencial fluctuará en torno a una tendencia, desviándose transitoriamente como respuesta a perturbaciones que afectan la capacidad productiva en el corto plazo. Mayores detalles se pueden encontrar en este documento.
 

10. ¿Cómo puedo solicitar información estadística no publicada oficialmente por el Banco Central de Chile?

Se debe enviar el “Formulario Solicitud de Información Estadística No Publicada Oficialmente por el Banco Central de Chile,” dirigido al Gerente General por correo ordinario, a la casilla postal 967 Santiago, o bien, a la Oficina de Partes del Banco Central de Chile (BCCh) ubicada en Agustinas 1180, Santiago. El alcance y normativa para la entrega de información estadística no publicada fue establecida en el Acuerdo 1504-01-091008 “Criterios para la entrega de información estadística no publicada oficialmente por el Banco Central de Chile”.

11. ¿Existen series empalmadas del PIB?

La serie histórica trimestral del PIB está disponible desde el año 1996, en tanto, en términos anuales se encuentra disponible desde el año 1960. Ambas series se encuentran disponibles en la Base de Datos Estadísticos, en el capítulo “Cuentas Nacionales”, “Información histórica”, “Series empalmadas”.

12. ¿En qué consiste la Encuesta Financiera de Hogares? 

La Encuesta Financiera de Hogares (EFH) se realiza de forma periódica, cada tres años, lo que permite monitorear el comportamiento financiero de los hogares a través del tiempo. Existen cuatro olas completas de la encuesta, las que se levantaron en 2007, 2011, 2014 y 2017, respectivamente. Por motivos de la contingencia sanitaria, el levantamiento 2020 debió postergarse para 2021, encontrándose actualmente en curso. Una vez terminado, este conformará la quinta ola de la encuesta y se espera que sus resultados estén disponibles el segundo semestre de 2022.

1. ¿Qué es la tasa de interés y cómo se calcula?

La tasa de interés refleja el costo del dinero en el tiempo, y se define como una proporción o porcentaje que se debe pagar por recibir un préstamo o que se recibe al realizar un depósito. Las estadísticas de tasas de interés del Banco Central de Chile (BCCh) se calculan en base a información de las operaciones efectivas de préstamos y depósitos de los bancos que operan en el sistema financiero chileno. Las tasas calculadas corresponden a promedios ponderados de acuerdo con los montos transados en dichas operaciones. Para mayor detalle, puede acceder a la metodología mediante el siguiente hipervínculo: Tasas de interés.

2. ¿Cómo se calculan las estadísticas de tasas de interés publicadas por el Banco Central de Chile?

Las estadísticas de tasas de interés se calculan en base a información de las operaciones efectivas de préstamos y depósitos de los bancos que operan en el sistema financiero chileno. Las tasas calculadas corresponden a promedios ponderados de acuerdo con los montos transados en dichas operaciones. Para mayor detalle, puede acceder a la metodología mediante el siguiente hipervínculo: Tasas de interés.

3. ¿Qué diferencia existe entre la tasa de interés real y la tasa nominal?

La tasa de interés real corresponde a la tasa de interés nominal descontada la inflación del plazo al que hace referencia la tasa de interés. La tasa de interés real de un mes determinado descuenta a la tasa de interés nominal la inflación del mes correspondiente, y la de un año, descuenta la inflación del año. Es decir, una parte del interés percibido o pagado se destina a compensar la pérdida de valor del dinero en el período por efecto de la inflación. La tasa de interés nominal no descuenta la inflación y es el reflejo del costo total del dinero en una operación financiera.

4. ¿Por qué hay diversos tipos de tasas de interés y qué indica la diferencia entre ellas?

La tasa de interés es una medida del costo del dinero o costo del capital. Se expresa normalmente como un porcentaje del monto de capital involucrado, ya sea por una captación o una colocación. Existen diversos tipos de tasas de interés que operan en los mercados crediticios y de capitales.

Las tasas de interés dependen del tipo de producto crediticio. En particular, la tasa de interés varía según las características del crédito como, por ejemplo, exposición a inflación (tasas nominales vs reales), plazo (corto plazo vs largo plazo), probabilidad de impago, y moneda en que está expresado el instrumento financiero (dólares vs pesos), entre otros.

5. ¿Qué son las colocaciones, depósitos, e inversiones financieras?

Las series de colocaciones, depósitos e inversiones que publica el Banco Central de Chile corresponden al saldo (stock) vigente a la fecha indicada en la respectiva publicación. Las colocaciones corresponden a los créditos otorgados por los bancos a sus clientes (personas y empresas), con el compromiso de que, en una fecha futura, el cliente devolverá dicho préstamo mediante el pago de cuotas o en un solo pago. En la mayoría de los casos, el pago del crédito implica el pago de una tasa de interés que compensa al acreedor por el costo de oportunidad asumido por el préstamo.

Las series de depósitos y captaciones comprenden las operaciones de instituciones bancarias, a la vista o a plazo, que involucran recibir dinero del público, sea como depósito, participación, cesión o transferencia de efectos de comercio, o en cualquiera otra forma. Se denomina inversión financiera a los recursos que se invierten en algún tipo de instrumento financiero, llámese acciones, bonos, o fondos mutuos, a cargo de otras entidades, con el fin de obtener una mayor rentabilidad.

6. ¿Cómo afectan las tasas de interés a las finanzas personales?

Las tasas de interés reflejan el costo del capital que existe en la economía. En las finanzas personales en particular, indican el precio que tiene adquirir un crédito de consumo o hipotecario en el sistema financiero y también el beneficio obtenido de los intereses por efecto de ahorrar los recursos en la forma de depósitos u otros instrumentos financieros.

Por ello, una tasa de interés baja genera estímulos a consumir y a adquirir diversas formas de crédito en el sistema bancario. Por el contrario, una tasa de interés elevada desincentiva consumir y endeudarse, puesto que deben destinarse mayores recursos a pagar intereses asociados a los créditos recibidos. Por lo tanto, las condiciones de tasa de interés son un elemento importante al evaluar en las finanzas personales, ya que deben orientar la toma de decisiones de consumo o ahorro. Estas condiciones deben considerarse en conjunto con otros elementos económico-financieros, como el horizonte y disponibilidad de ingresos, el nivel de endeudamiento, las condiciones de empleo, entre otros, todos los que deben ser adecuadamente monitoreados para tomar las mejores decisiones en las finanzas personales.

7. ¿Qué es la Tasa de Interés Neutral?

La Tasa de Interés Neutral o Natural (TN) es una tasa de interés real asociada, en general, al nivel de tasa de interés que prevalecería en la economía en una situación hipotética donde todos los mercados que la componen se encuentran en equilibrio (“equilibrio general”), donde además se está libre de fricciones (por ejemplo, todos los participantes de la economía conocen la misma información y el costo de hacerlo es cero). La TN real usada en la macroeconomía actual, se puede definir como la tasa de retorno real de equilibrio en el caso de precios completamente flexibles, la que depende de las características estructurales de la economía, la productividad, y las preferencias de quienes participan en ella. Así, la TN se asocia mayormente a la tasa de interés que se podría alcanzar en el largo plazo. Sin embargo, dado que vivimos en un mundo con fricciones, esta variable no es directamente observable, y por lo tanto debe ser inferida de las variables observadas de la economía y emplear técnicas estadísticas (econométricas) para estimar su valor.

La TN sirve de referencia para la política monetaria dado que, si la Tasa de Política Monetaria (TPM) es mayor que la TN, se dice que “la política monetaria es contractiva”, mientras que, si la TPM es menor que la TN, se dice que “la política monetaria es expansiva”. Mayores detalles se pueden encontrar en este documento.

8. ¿Qué es la base monetaria?

La base monetaria consiste en el conjunto de billetes y monedas emitidas por el Banco Central de Chile en poder del público y el encaje monetario mantenido por las instituciones financieras. Para mayor información, puede acceder al siguiente hipervínculo: Base Monetaria.

9. ¿Cómo se calculan y qué miden las estadísticas de colocaciones, depósitos, e inversiones financieras?

Las estadísticas de colocaciones, depósitos e inversiones financieras se construyen a partir de la información de los balances individuales de las instituciones bancarias que operan en el sistema financiero chileno. Para mayor detalle, puede acceder a la metodología mediante el siguiente hipervínculo: Colocaciones, Depósitos, e Inversiones.

1. ¿Qué es la Tasa de Política Monetaria (TPM) y cómo afecta a las tasas de mercado?

La Tasa de Política Monetaria (TPM) es el principal instrumento de política monetaria que utiliza el Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) para cumplir con su mandato constitucional de mantener la inflación baja y estable en el tiempo. Esta tasa de interés es determinada por el Consejo BCCh en la Reunión de Política Monetaria (RPM), la que se efectúa ocho veces al año. La TPM es una tasa que se aplica sólo en las operaciones entre el BCCh y los bancos comerciales, pero influye en todas las tasas de interés del sistema financiero. En particular, la TPM afecta a la tasa de interés interbancaria (TIB), que es la tasa a la cual se prestan recursos los bancos comerciales entre sí, de un día para otro. A su vez, la TIB es una referencia para las tasas de interés que los bancos ofrecen para los depósitos y préstamos a sus clientes. Así, cualquier cambio a la TPM tiene un impacto directo e inmediato en las tasas de interés de más corto plazo. La TPM también influye sobre las tasas de interés de más largo plazo—aunque su impacto es menos claro—pues incide en las expectativas del comportamiento futuro de las tasas de interés. Mayores detalles pueden encontrarse en el documento Política Monetaria del Banco Central de Chile en el Marco de Metas de Inflación.

2. ¿Por qué el Consejo del Banco Central de Chile modifica la Tasa de Política Monetaria (TPM)?

El Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) define el nivel de la Tasa de Política Monetaria (TPM) para cumplir con su mandato constitucional de mantener una inflación baja y estable en el tiempo. A través de los movimientos de la TPM, el BCCh afecta la tasa de interés cobrada por los bancos comerciales a individuos y empresas por tomar créditos, y también aquélla pagada a los mismos por efectuar depósitos, lo cual tiene un impacto sobre las decisiones de ahorro, consumo e inversión en la economía.

Por ello, un aumento de la TPM, que produce un alza en el costo de endeudamiento de los bancos, se transmite a través de los canales financieros a empresas y público general, elevando el costo del crédito y aumentando el atractivo de ahorrar. En esta situación, empresas e individuos se ven incentivados a reducir su gasto en bienes y servicios, aliviando las presiones de precios en los mercados de bienes y servicios.

Un segundo canal de transmisión de los movimientos en la TPM se asocia al tipo de cambio y el traspaso de precios externos a la economía. En este caso, una baja de la tasa de política tiene por efecto una depreciación de la moneda, lo cual también contribuye a alinear la inflación con el objetivo.

Es importante resaltar que la forma en que las decisiones de cambios en la TPM se transmiten al resto de la economía puede cambiar a través del tiempo, a la vez que existen diversos factores que pueden afectarla de variadas formas. Es precisamente por ello que las decisiones de política monetaria requieren un conjunto amplio de antecedentes técnicos y análisis especializado. 

3. ¿Qué es el “mínimo técnico” de la Tasa de Política Monetaria (TPM)? ¿Puede esta situarse por debajo de él?

El mínimo técnico es el menor valor al cual el Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) puede llevar la Tasa de Política Monetaria (TPM), considerando, desde luego, que la Ley impide que se fijen niveles negativos para las tasas de interés. Sin perjuicio de ello, hay al menos dos argumentos para establecer un límite técnico para la TPM.

En primer lugar, niveles muy cercanos a cero podrían generar distorsiones en la industria de fondos mutuos de mercado monetario que, considerando que invierte en instrumentos de muy corto plazo, podría enfrentar cuantiosos rescates, si el retorno de las inversiones fuera inferior al mínimo que pueden cobrar por comisiones. Esto podría derivar en problemas de estabilidad financiera.

En segundo lugar, el modelo operativo para la implementación de política monetaria supone un corredor de tasas, definido por la facilidad permanente de depósitos y la de liquidez. Estas facilidades se ubican a 25 puntos base de la TPM efectiva definida por el Consejo BCCh. Tomando en consideración estos elementos, se definió como “mínimo técnico” el nivel de 0,5%. Sin perjuicio de lo anterior, dicho valor puede ser reevaluado en el futuro.

4. ¿Cómo ha cambiado la Tasa de Política Monetaria (TPM) en el último tiempo (durante la pandemia)?

En los últimos años el Banco Central de Chile (BCCh) ha respondido con determinación para mitigar los efectos de los diversos shocks que han impactado a la economía y asegurar el cumplimiento del objetivo inflacionario. Esta respuesta ha involucrado ajustes en la Tasa de Política Monetaria (TPM), pero también ha requerido el uso de “medidas no convencionales”—distintas a la herramienta tradicional de política monetaria—algunas de las cuales no habían sido utilizadas en el pasado.

Al inicio de la pandemia del Covid-19 y anticipando los efectos del confinamiento sobre la actividad y la inflación, el BCCh redujo la TPM desde de 1,75 a 0,5% en dos reuniones de política monetaria (el 12 de marzo de 2020, que no fue programada, y el 30 de marzo del 2020). Este importante ajuste de la TPM se complementó con otras medidas, que implicaron movilizar aproximadamente USD 40.000 mil millones. Todo esto permitió que familias y empresas pudieran acceder a créditos con un costo de financiamiento bajo para sobrellevar las dificultades económicas que significó la pandemia.

Durante el 2021, la actividad ha experimentado una rápida recuperación, reflejando la capacidad de la economía para adaptarse a las nuevas circunstancias, el control de la pandemia y el importante apoyo de las políticas monetaria y fiscal. Sin embargo, las medidas de apoyo a los ingresos de los hogares, junto con la mayor apertura de la economía, se han traducido en un crecimiento extraordinario del consumo privado. Al mismo tiempo se han observado presiones de costos y problemas de abastecimiento a nivel internacional a causa de la pandemia, y el peso se ha depreciado. Todo lo anterior ha elevado la inflación y las perspectivas apuntan a que puede seguir subiendo. Por ello, en julio el BCCh comenzó un proceso de alzas de la TPM, elevándola desde su mínimo técnico (0,5% anual), a un nivel de 2,75% en tres Reuniones de Política Monetaria sucesivas. Contener oportunamente las presiones inflacionarias alivianará el costo del ajuste.

5. ¿Qué es la política monetaria convencional?

La política monetaria “convencional” corresponde a la determinación de la Tasa de Política Monetaria (TPM), principal instrumento de política monetaria del Banco Central de Chile (BCCh). La TPM corresponde a la tasa interbancaria intradía a la cual los bancos se otorgan créditos entre sí, de un día al siguiente.

Como en cualquier otro mercado, el precio (en este caso, la tasa de interés) lo determina el equilibrio entre la oferta y la demanda de fondos o de liquidez. De esta manera, logra influir en el ahorro, el crédito y la demanda agregada, lo que a su vez afecta el nivel de precios de la economía.

El BCCh conduce la política monetaria convencional controlando la oferta de liquidez o base monetaria, de forma que la tasa de interés resultante se ubique en torno a la TPM que se quiere lograr, a través de distintas herramientas, incluyendo operaciones de mercado abierto para inyectar o drenar liquidez al sistema financiero, las facilidades permanentes de liquidez y depósito y las reservas mínimas o encaje bancario, que es el porcentaje de efectivo que un banco debe mantener en función de los depósitos.

En su Reunión de Política Monetaria (RPM) el Consejo BCCh determina el nivel de la TPM y eventuales modificaciones de otras herramientas de política. Más información sobre el marco de la política monetaria del BCCh se encuentra en este documento.

6. ¿Por qué el instrumento de política monetaria es la Tasa de Política Monetaria (TPM)?

La Tasa de Política Monetaria (TPM) es el principal instrumento utilizado por el BCCh para lograr el objetivo de estabilidad de precios. Cambios en ese instrumento –que representa la tasa de interés referencial de corto plazo– tienen efectos macroeconómicos. Al modificar la TPM, el BCCh afecta las tasas de interés que los bancos traspasan a empresas y hogares (canal de tasas de interés de mercado).

Además, impacta al valor del tipo de cambio (canal cambiario) y a los precios de otros activos (canal de valorización de activos), e influye en las decisiones de ahorro y gasto (canal de demanda). A través de estos canales, la política monetaria afecta la demanda agregada y las decisiones de producción y empleo en la economía, la determinación de costos y márgenes, y la formación de expectativas de inflación. Con esto es capaz de influir en la evolución de los precios y la inflación.

7. ¿Qué otros instrumentos dispone el Banco Central de Chile para ejercer la política monetaria?

El principal instrumento de la política monetaria en Chile es la Tasa de Política Monetaria (TPM). Sin embargo, existe una variedad de instrumentos a los que el BCCh puede recurrir en determinados escenarios para asegurar el cumplimiento de sus objetivos. Por ejemplo, es posible que ciertos shocks, o una combinación de ellos, puedan aumentar el riesgo de una deflación. En ese escenario, el Consejo del BCCh puede recurrir a instrumentos “no convencionales” para continuar ampliando el estímulo monetario en condiciones en que la TPM está en su límite inferior efectivo (o cercana a cero).

El ámbito de instrumentos monetarios no convencionales es bastante amplio, como lo refleja la experiencia chilena durante la Crisis Financiera Global de 2008-09 cuando la TPM llegó al nivel que se estimó era el mínimo posible (0,5%) y el Consejo del BCCh implementó la Facilidad de Liquidez a Plazo (FLAP) para fortalecer una señal de estabilidad de tasas de interés bajas por un largo tiempo.

Otra situación ocurrió en 2020 con la irrupción de la pandemia del Covid-19, cuando la TPM nuevamente llegó a 0,5% y el Consejo del BCCh implementó una serie de medidas, incluyendo –entre otras– una Facilidad de Financiamiento Condicional al Incremento de Colocaciones (FCIC), un programa de compra de bonos bancarios y operaciones en moneda extranjera. Estas medidas tuvieron la finalidad de entregar liquidez a la economía, apoyar el flujo de crédito y propiciar la adecuada transmisión de la TPM a la economía chilena. Más información sobre herramientas y medidas no convencionales se encuentra en este documento y este recuadro.

8. ¿Qué es el “sesgo de política”?

El Banco Central de Chile (BCCh) hace una evaluación de posibles escenarios alternativos al escenario central o más probable de proyecciones (considerado el más probable en el Informe de Política Monetaria) y sus efectos sobre la evolución del producto y la inflación. El análisis conjunto de las variadas fuentes de incertidumbre en la elaboración del escenario central de proyecciones configura un balance de riesgos que puede presentar un sesgo a la baja, al alza o equilibrado sobre el crecimiento y la inflación, en comparación con el escenario central.

Esto provee una guía para las decisiones de política monetaria entregando información al mercado y al público en general sobre la función de reacción del BCCh, en caso de que el producto o la inflación se encuentre sobre o bajo su escenario central.

9. ¿Cómo conduce el Banco Central de Chile la política monetaria?

El Banco Central de Chile (BCCh) conduce su política monetaria sobre la base de un esquema de metas de inflación y de flotación cambiaria. Este esquema incorpora el compromiso de utilizar los instrumentos para que, independiente del nivel actual de la inflación, su proyección a un horizonte de dos años se ubique en 3%.

El control de la inflación es el medio por el cual la política monetaria contribuye al bienestar de la población. Una inflación baja y estable promueve un mejor funcionamiento de la economía y un mayor crecimiento económico, al tiempo que evita la erosión de los ingresos de las personas. Además, la orientación de la política monetaria hacia el logro de la meta de inflación ayuda a que se moderen las fluctuaciones del empleo y la producción nacional; por esta razón el BCCh a través del Consejo y sus Documentos de Política Monetaria hace hincapié en cuál es el valor de la inflación esperada por el mercado en ese horizonte, para evaluar que tan “ancladas” están las expectativas.

10. ¿Por qué la meta de inflación es un 3% esperado a 24 meses?

El Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) eligió este valor cuantitativo porque una tasa de inflación permanentemente por encima de ese valor difícilmente sería considerada como reflejo de estabilidad de precios y acercaría al país a un nivel inflacionario que podría dañar el crecimiento económico y el bienestar de la población. Además, una inflación mayor puede provocar distorsiones en precios relativos y ser una fuente de volatilidad que exacerbe los shocks económicos.

Por otro lado, hay razones para que una inflación por debajo de un 3% no sea la ideal. En periodos de desaceleración o recesión, una inflación moderada podría acelerar el proceso de ajustes de precios relativos que facilitarían el proceso de normalización del producto y el empleo en el corto plazo. Además, es posible que índices de precios como el Índice de Precios al Consumidor (IPC) sobreestimen la real inflación debido a que no dan cuenta de sustitución entre bienes y las mejoras de calidad de los productos.

Finalmente, cuando la tasa de inflación es cercana a cero, la política monetaria pierde margen de maniobra debido a que existe un valor mínimo para la Tasa de Política Monetaria (TPM). Por otra parte, el BCCh orienta su política respecto de la inflación esperada a dos años debido a que existen rezagos desde la aplicación de la política monetaria hasta su efecto en el nivel de actividad y precios. Además, existen movimientos pasajeros en los precios que no deberían ser objeto de neutralización por parte de la política monetaria. Finalmente, el control de la inflación a plazos más cortos podría exacerbar la volatilidad de corto plazo de otras variables como el producto y el empleo.

11. ¿En qué se diferencia el horizonte de política del horizonte de proyección?

El Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) conduce su política monetaria buscando que, independiente del nivel actual de la inflación, su proyección a un horizonte de dos años se ubique en 3%. Por ello, el horizonte de política se refiere a este plazo de dos años. En cambio, el horizonte al cual el BCCh realiza sus proyecciones es algo diferente. En particular, en cada Informe de Política Monetaria se incluyen proyecciones para distintas variables para el año en curso y dos años completos adicionales.

1. ¿Cuándo se realiza una operación de cambios internacionales a través del Mercado Cambiario Formal?

Se entiende que una Operaciones de Cambios Internacionales (OCI) se realiza en el Mercado Cambiario Formal (MCF) cuando:

• La efectúa alguna de las personas o entidades que lo constituyen, o bien

• Se efectúa a través de alguna de ellas. 

2. En general, ¿qué operaciones están sujetas a limitaciones cambiarias?

En el Título V del nuevo Capítulo I del Compendio de Normas de Cambios Internacionales (CNCI) se indica que las operaciones que deben ser canalizadas a través del Mercado Cambiario Formal (MCF) y reportadas al BCCh son las siguientes: 

1. Operaciones con “instrumentos derivados” a realizar con personas domiciliadas o residentes en el exterior y operaciones con “instrumentos derivados” a realizar en Chile con “Entidades del MCF” sobre “subyacentes extranjeros” (Capítulo IX del CNCI),

2. Operaciones de inversiones, depósitos y créditos, que personas domiciliadas o residentes en Chile, distintas de las empresas bancarias, realicen, constituyan u otorguen al exterior (Capítulo XII del CNCI),

3. Operaciones de créditos e inversiones que realicen las empresas bancarias establecidas en el país, con personas domiciliadas o residentes en el exterior (Capítulo XIII del CNCI),

4. Operaciones de créditos, depósitos, inversiones y aportes de capital provenientes del exterior (Capítulo XIV del CNCI),

5. Operaciones efectuadas por las empresas marítimas y aéreas que realizan transporte internacional de carga o de pasajeros (Capítulo VIII del CNCI),

6. Operaciones realizadas por operadores de tarjetas de pago reguladas por el Capítulo III.J.2 del Compendio de Normas Financieras (Capítulo VIII del CNCI).

Las operaciones distintas de las indicadas, como por ejemplo la compra y venta de divisas en una casa de cambio, no se encuentran sujetas a las normas cambiarias del Banco Central de Chile.

3. ¿Quién es responsable de reportar una operación al Banco Central de Chile?

Si bien hay operaciones que son reportadas por las entidades del Mercado Cambiario Formal (MCF), en última instancia es la persona natural o jurídica residente en el país que realiza o recibe la operación la responsable de asegurarse que la información le sea reportada de manera correcta y oportuna al Banco Central de Chile (BCCh), en cumplimiento de la legislación y normativa cambiaria vigentes.

4. ¿Cómo puede una entidad formar parte del Mercado Cambiario Formal?

Por disposición del Artículo 41° de la Ley Orgánica Constitucional (LOC), todas las empresas bancarias que operan en Chile forman parte del Mercado Cambiario Formal (MCF). Además, el Banco Central de Chile (BCCh) está facultado para autorizar a otras entidades o personas para formar parte del mismo. Los requisitos que deben cumplir las entidades no bancarias para formar parte del MCF están contenidos en el Capítulo III del Compendio de Normas de Cambios Internacionales (CNCI). Las solicitudes al respecto son analizadas por el Consejo BCCh.  

5. ¿Cuál es el marco legal general de la normativa cambiaria del Banco Central de Chile?

La Ley Orgánica Constitucional (LOC) del Banco Central de Chile (BCCh) establece que éste tiene por objeto velar por la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos. Para estos efectos, el BCCh cuenta con atribuciones de dictar normas en materia de cambios internacionales, entre otras.

Asimismo, las facultades específicas que tiene el BCCh para regular las Operaciones de Cambios Internacionales (OCI) están definidas en el Título III del Párrafo Octavo de la LOC. En base a estas facultades, el BCCh regula las OCI a través del Compendio de Normas de Cambios Internacionales (CNCI), el que tiene asociado un Manual de Procedimientos y Formularios de Información (Manual), en el que se establece con mayor detalle la forma en que se debe dar cumplimiento a las normas del BCCh, en particular las que se refieren al reporte de determinadas OCI.

6. ¿Qué son las limitaciones y restricciones cambiarias?

Las limitaciones cambiarias consisten principalmente en exigir que determinadas Operaciones de Cambios Internacionales (OCI) se realicen, exclusivamente, en el denominado Mercado Cambiario Formal (MCF) y/o que sean reportadas al Banco Central de Chile (BCCh), utilizando los sistemas y formularios dispuestos para ello en su regulación cambiaria.

Por su parte, las restricciones cambiarias consisten en diversas medidas que puede imponer el BCCh, respecto de OCI que se realicen o deban realizarse en el MCF. Estas restricciones tienen por efecto imponer determinadas condiciones o requisitos a los pagos o remesas de divisas efectuados por personas residentes o domiciliadas en Chile, o a las cuales éstas tengan derecho, así como a las operaciones que tienen relación con ellas.

7. ¿Qué restricciones cambiarias existen?

El Artículo 49° de la Ley Orgánica Constitucional (LOC) establece las restricciones cambiarias que puede imponer el Banco Central de Chile (BCCh). En lo esencial, estas consisten en:

1. Obligación de retorno de pagos obtenidos en el exterior o divisas de personas no residentes,
2. Constitución de encaje para créditos, depósitos o inversiones de moneda extranjera que provengan o se destinen al exterior,
3. Autorización previa del BCCh para realizar determinadas operaciones de pagos o remesas al exterior o a no residentes,
4. Exigencia para que entidades del Mercado Cambiario Formal (MCF) realicen sólo las operaciones de cambios internacionales que el BCCh expresamente autorice,
5. Límites a tenencias que empresas bancarias u otras entidades que forman parte del MCF podrán mantener dentro o fuera del país de moneda extranjera o inversiones denominadas en moneda extranjera.

No obstante, pese a la autorización legal para imponerlas, se debe tener presente que estas medidas en la actualidad no se encuentran contempladas en la regulación del BCCh en materia de Operaciones de Cambios Internacionales (OCI) (Compendio de Normas de Cambios Internacionales (CNCI) y su Manual), ya que fueron eliminadas de dicho marco normativo en abril de 2001.

8. ¿Qué limitaciones cambiarias existen?

La Ley Orgánica Constitucional (LOC) autoriza al Banco Central de Chile (BCCh) a imponer las siguientes limitaciones cambiarias:

1. Establecer que determinadas Operaciones de Cambios Internacionales (OCI) sean efectuadas exclusivamente a través del Mercado Cambiario Formal (MCF), y
2. Que determinadas OCI sean reportadas al BCCh.

Ambas limitaciones se encuentran vigentes. El detalle de cuáles son las operaciones que se deben canalizar a través del MCF y ser reportadas al BCCh se encuentra en el nuevo Capítulo I del Compendio de Normas de Cambios Internacionales (CNCI), que rige a contar del año 2020.

9. ¿Qué es el Mercado Cambiario Formal o MCF?

El Artículo 41° de la Ley Orgánica Constitucional (LOC) del Banco Central de Chile (BCCh) establece que el Mercado Cambiario Formal (MCF) está constituido por empresas bancarias y aquellas entidades no bancarias que el Consejo BCCh autorice. Para ello, estas entidades deben cumplir con diversos requisitos que se establecen en el Compendio de Normas de Cambios Internacionales (CNCI).

Las entidades no bancarias que actualmente forman parte del MCF están indicadas en el Anexo N°2 del Capítulo III del Manual del CNCI.

10. ¿Cómo se debe reportar una operación de cambios internacionales al Banco Central de Chile?

Existen dos formas principales:

1. Si la operación es realizada a través del Mercado Cambiario Formal (MCF), será esta entidad la que deberá reportarla, utilizando para ello las Planillas y Códigos que se señalan en el Capítulo I del Manual del Compendio de Normas de Cambios Internacionales (CNCI). Adicionalmente, según corresponda, deberá informarse al Banco Central de Chile (BCCh) de la manera dispuesta en los demás capítulos del CNCI. Cabe notar que todas las compras, ventas, transacciones, remesas o el traslado (transferencias) de moneda extranjera que efectúen las entidades del MCF, o que se realicen a través de ellas, deberán ser informadas al BCCh, y cuando se trate de operaciones por montos superiores a los USD 10.000 se debe identificar el RUT del beneficiario.
2. Si la operación se realiza directamente en el exterior, la persona domiciliada o residente en Chile debe informarla al BCCh a través del Anexo (formulario) correspondiente del Manual del CNCI. Se debe tener presente que el BCCh podrá requerir a su solo juicio los antecedentes o documentos relacionados con las operaciones informadas, los que deberán ser conservados por las entidades del MCF por al menos seis años.

11. ¿Qué ocurre en caso de incumplimiento de una norma cambiaria?

El incumplimiento de las normas cambiarias puede dar lugar a una multa a beneficio del Fisco. Esta multa, según sea el caso, puede llegar hasta el doble del monto total de la respectiva operación.

1. ¿Qué es la estabilidad financiera?

El Banco Central de Chile (BCCh) considera que existe estabilidad financiera cuando el sistema financiero cumple con realizar sus funciones con normalidad, sin disrupciones relevantes, aun frente a situaciones temporales adversas. Más información sobre la política financiera del BCCh se puede encontrar en este documento.

2. ¿Cuáles son las medidas con las que el Banco Central de Chile contribuye a la estabilidad financiera?

El Banco Central de Chile (BCCh), en respuesta a su mandato, contribuye a mantener la estabilidad financiera de diversas formas: emite y administra regulación financiera; decide la activación y desactivación del requerimiento de capital contracíclico; elabora informes que otros reguladores deben solicitar en forma previa a tomar ciertas decisiones; y emite opiniones sobre el impacto de potenciales cambios legales o regulatorios respecto de los cuales se le consulte. A esto se suma el eventual ejercicio del rol de prestamista de última instancia para las empresas bancarias y otras herramientas de gestión de liquidez, tanto en situaciones normales como en circunstancias críticas. Adicionalmente, cuenta con la publicación semestral del Informe de Estabilidad Financiera como vehículo para comunicar la visión del Consejo BCCh sobre la evaluación de riesgos, vulnerabilidades y mitigadores financieros, lo cual se convierte en una herramienta adicional de política. Este informe se publica regularmente desde 2004 dos veces al año.

3. ¿Qué es el Informe de Estabilidad Financiera?

El Informe de Estabilidad Financiera (IEF) es un documento de comunicación semestral que contribuye a la comprensión del sistema financiero y sus potenciales riesgos. Provee al público un análisis técnico y riguroso del estado del sistema financiero y, a su vez, difunde los resultados de la agenda de investigación desarrollada por el Banco Central de Chile (BCCh) relacionada con tópicos de estabilidad financiera. En este informe se presenta el análisis del monitoreo realizado durante el semestre al mercado financiero nacional e internacional a los usuarios de créditos y al sistema bancario. Se expone la capacidad del sistema financiero nacional e internacional de adaptarse adecuadamente a situaciones económicas adversas, detectando vulnerabilidades y riesgos, exponiendo mitigadores y sugiriendo políticas. Además, contiene los temas más relevantes en la discusión sobre regulación financiera a nivel local e internacional. Asimismo, se citan las minutas explicativas y documentos de investigación generados en el marco de análisis del sistema financiero, donde se explican las metodologías de análisis y los resultados que se consideren más relevantes. Más información sobre la política financiera del BCCh se puede encontrar en este documento.

4. ¿Recolecta el Banco Central de Chile información financiera de las personas?

Para cumplir con su mandato de mantener el normal funcionamiento de los sistemas de pago, el Banco Central de Chile (BCCh) realiza análisis periódicos sobre la situación financiera tanto de los oferentes de crédito como de sus usuarios (personas, empresas y Fisco). Para llevar a cabo el monitoreo y los estudios al respecto es necesario contar con información oportuna y precisa sobre variables como endeudamiento y servicio de deuda respecto de ingresos. Esta información se obtiene de diversas fuentes, algunas de ellas a nivel agregado como las Cuentas Nacionales por Sector Institucional, y otras a nivel más desagregado como lo que los bancos comerciales reportan a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), y cuya información se comparte en virtud del Convenio de Colaboración entre ambas instituciones. Adicionalmente, el BCCh realiza la Encuesta Financiera de Hogares con el propósito de tener una mirada integral respecto de la situación financiera de las personas.
 

5. ¿Tiene el Banco Central de Chile poder para proponer una Ley?

No. El Banco Central de Chile (BCCh) no cuenta con atribuciones para proponer leyes ni al poder Ejecutivo ni al Legislativo, aunque puede asesorar a ambos poderes, si así lo requieren, en entregar análisis y opiniones que puedan servir de insumos o referencias para desarrollos legislativos.

En este contexto, cabe señalar que el Presidente del BCCh es asesor permanente del Consejo de Estabilidad Financiera (CEF), organismo creado en 2011 para velar por la integridad y solidez del sistema financiero, y en el que participan el Ministro de Hacienda, el Presidente de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y el Superintendente de Pensiones. Entre las funciones del CEF está efectuar recomendaciones pertinentes sobre diseño legislativo y regulatorio.

Por último, la Ley Orgánica Constitucional (LOC) del BCCh establece que éste debe informar al Presidente de la República y al Senado respecto de las políticas y normas generales que dicte, y deberá asesorar al Presidente de la República cuando éste lo solicite, en todas aquellas materias que se relacionen con sus funciones.

6. ¿Qué normativas ha propuesto el Banco Central de Chile recientemente sobre regulación financiera?

El Banco Central de Chile (BCCh) no puede efectuar propuestas sobre legislación financiera. No obstante, el Banco sí cuenta con atribuciones para emitir regulación financiera en algunas áreas específicas relacionadas con sus roles fundamentales; por ejemplo, en relación con el funcionamiento de los sistemas de pago, gestión de riesgos sistémicos del sistema bancario y mercado de capitales, entre otros.

 Durante 2021 se han publicado en consulta normas sobre gestión de riesgos de liquidez de los bancos, límites para las inversiones de los fondos de pensiones en bonos sin plazo fijo de vencimiento emitidos por empresas bancarias; nuevas tasas de interés de referencia; fortalecimiento de estándares prudenciales aplicables a cooperativas de ahorro y crédito; y nuevos marcos de regulación para Cámaras de Compensación de Pagos de Bajo Valor, y de Alto Valor en Moneda Extranjera.

7. ¿Cómo se coordina el Banco Central de Chile con la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y el Ministerio de Hacienda?

El Banco Central de Chile (BCCh) es un organismo autónomo y los mecanismos de coordinación con otros organismos se encuentran claramente definidos en su Ley Orgánica Constitucional o en el marco legal de los otros organismos.

Así, el Presidente del BCCh es Asesor Permanente del Consejo de Estabilidad Financiera. En el caso de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), el arreglo institucional requiere que, para algunas decisiones más estructurales, se lleve a cabo un proceso de consulta recíproca (un organismo debe consultar previamente, de manera formal, la opinión del otro antes de emitir su decisión final o nueva regulación).

1. ¿Tiene el Banco Central de Chile una política de comunicaciones oficial con el público?

Sí. El Banco Central de Chile (BCCh) cuenta con una Política de Comunicaciones desde el año 2005, cuya versión actualizada puede ser consultada en el siguiente enlace: Política de Comunicaciones BCCh. La Política de Comunicaciones describe de forma simple y transparente los pilares que sostienen la vinculación del BCCh con sus principales grupos de interés, como también los principales hitos de su gestión, y que son comunicados al público.

2. ¿Por qué es importante que el Banco Central de Chile cuente con una política de comunicaciones?

El Banco Central de Chile (BCCh), como institución de carácter autónomo, debe dar cuenta a la sociedad de los mandatos que ha recibido y que constan en su Ley Orgánica Constitucional. Una de las formas de hacerlo es ejercer su labor con transparencia. De ahí la importancia que se le otorga a la política comunicacional, que tiene como características fundamentales la equidad y oportunidad en el acceso a la información. Por esta misma razón, las comunicaciones son un pilar fundamental de la estrategia del BCCh, lo que se reconoce como uno de los cinco pilares del Plan Estratégico 2023-2027 desde una perspectiva integral.

3. ¿Cuáles son los principios de la política de comunicaciones del Banco Central de Chile?

El Banco Central de Chile (BCCh), como institución de carácter autónomo, debe dar cuenta a la sociedad de los mandatos que ha recibido y que constan en su Ley Orgánica Constitucional. Una de las formas de hacerlo es ejercer su labor con transparencia. De ahí la importancia que se le otorga a la política comunicacional de esta institución, que tiene como características fundamentales la equidad y oportunidad en el acceso a la información. Los principios de la Política de Comunicaciones del BCCh son:

1. Correcta difusión de las acciones del Banco en la política monetaria y de los argumentos que la sustentan,

2. Transparencia para dar cuenta de su gestión,

3. Comunicación formal con el mercado,

4. Información simultánea, equitativa, formal y entregada con rapidez,

5. Meta de inflación, política monetaria y proyecciones claras y transparentes,

6. Comunicación de la política financiera,

7. Entrega de la información estadística,

8. Claridad en la forma de comunicar,

9. Difusión de la investigación que realizan miembros del BCCh, y

10. Contribución a la educación económica y financiera de los chilenos.

1. ¿Realiza el Banco Central de Chile investigación sobre temas relevantes para la conducción de la política monetaria y financiera?

Sí. El Banco Central de Chile (BCCh) realiza investigación académica sobre varios temas, los que incluyen temáticas directamente relacionadas con política monetaria y financiera, así como temas de interés para las políticas económicas y la economía chilena en general.

Parte de esa investigación se presenta en los textos principales y recuadros de los Informes de Política Monetaria (IPoM) y de los Informes de Estabilidad Financiera (IEF). Además, y de forma más detallada, el equipo del BCCh publica investigación en libros y otros documentos, como por ejemplo separatas, la colección Serie Banca Central, Análisis y Políticas y Documentos de Trabajo. Una lista de esta investigación y su contenido la puede encontrar en el siguiente vínculo: Investigación.

2. ¿Son públicos los modelos macroeconómicos desarrollados por el Banco Central de Chile para la economía chilena?

Sí, los modelos son públicos. Tanto los códigos computacionales como la documentación de los modelos principales que utiliza el equipo del Banco Central de Chile (BCCh) para la discusión de política monetaria son públicos y se pueden encontrar en el repositorio del libro en el siguiente vínculo “Uso de Modelos Macroeconómicos en el Banco Central de Chile” publicado el 2020.

3. ¿Qué actividades realiza el Banco Central de Chile para presentar su investigación propia o de analistas externos?  

El equipo del Banco Central de Chile (BCCh) tiene distintas formas de mostrar su investigación y la de analistas externos. Por una parte, la investigación se puede ver en publicaciones como el Informe de Política Monetaria (IPoM), el Informe de Estabilidad Financiera (IEF), libros, separatas, y la colección Serie Banca Central, Análisis y Políticas, además de los Documentos de Trabajo.

Por otra parte, las investigaciones realizadas por el BCCh también se muestran en eventos organizados por el equipo, tales como seminarios, cursos, talleres, y la Conferencia Anual del BCCh. Por su relevancia, muchos de los trabajos realizados por investigadores del BCCh se someten a arbitrajes externos y son publicados en revistas académicas internacionales. La página web del BCCh contiene toda la información de Publicaciones y Eventos.

4. ¿Qué temas de investigación son prioritarios para el Banco Central de Chile?

La investigación prioritaria para el Banco Central de Chile (BCCh) aborda directamente temas relacionados con su función de velar por la estabilidad de la moneda y por la estabilidad y eficacia del sistema financiero. Estos temas incluyen preguntas directamente relacionadas con la inflación, la demanda agregada, el Producto Interno Bruto (PIB), las políticas monetaria y financiera, entre otros. Mayores detalles sobre las funciones del BCCh se pueden encontrar en el siguiente vínculo: Funciones del BCCh.

5. ¿Dónde encuentro las publicaciones académicas del Banco Central de Chile?

Las publicaciones académicas del Banco Central de Chile (BCCh) se encuentran en su sitio web. Para acceder seleccione la pestaña “Noticias y Publicaciones”, y en el menú desplegable, escoja la opción denominada Investigación. Esto lo redireccionará a la lista de los trabajos de investigación publicados por el BCCh, incluyendo Documentos de Trabajo, separatas, la colección Serie Banca Central, Análisis y Políticas, entre otros. También se encuentra el listado de trabajos publicados en revistas académicas internacionales, ordenados por año. También se puede acceder directamente a los informes de Estabilidad Financiera y Política Monetaria seleccionando la pestaña denominada “Áreas”. Estos documentos son parte de la rendición de cuentas del BCCh con respecto a las decisiones de política adoptadas por su Consejo.

 En un esfuerzo para ayudar en la educación financiera del país, el BCCh ha construido un sitio web denominado “Central en tu Vida” que busca enseñar los principales conceptos económicos y las funciones del BCCh de forma didáctica e intuitiva, focalizada en estudiantes de enseñanza media, docentes, y público general.

6. ¿En qué se diferencian las series de Documentos de Trabajo, Estudios Económicos Estadísticos, y Documentos de Política Económica del Banco Central de Chile?

Un Documento de Trabajo (DTBC) es un proyecto de investigación económica realizado por profesionales del Banco Central de Chile (BCCh) o encargado por ellos a terceros. El objetivo de la serie es aportar al debate temas relevantes y presentar nuevos enfoques en el análisis de estos. La difusión de los Documentos de Trabajo intenta facilitar el intercambio de ideas y dar a conocer investigaciones para su discusión y comentarios. En este sentido, los Documentos de Trabajo presentan, en general, etapas intermedias de investigación, lo que significa que versiones posteriores de estos son publicados en otros medios como revistas académicas internacionales.

Los Estudios Económicos Estadísticos (EEE) divulgan trabajos de investigación en el ámbito económico estadístico realizados por profesionales del BCCh, o encargados por estos a especialistas o consultores externos. Tanto los DTBC, como los EEE se publican bajo exclusiva responsabilidad de sus autores y no comprometen la opinión del BCCh.

Por otro lado, la serie de Documentos de Política Económica (DPE) del BCCh, divulga el pensamiento de las autoridades de la Institución sobre la economía chilena y la conducción de la política monetaria. Constituye una instancia de difusión y discusión de tópicos relevantes para los objetivos y el accionar del BCCh y está dirigida a un público más amplio que el de los especialistas.

7. ¿Puedo utilizar la información de los documentos de investigación del Banco Central de Chile?

Sí, todo documento académico emitido y publicado por el Banco Central de Chile (BCCh) puede ser usado, propiamente citado para no cometer plagio, teniendo siempre en consideración que estos documentos de investigación están bajo exclusiva responsabilidad de sus autores y no representan necesariamente la opinión del BCCh ni de sus consejeros. Los documentos y materiales publicados por el BCCh buscan informar y ayudar a la ciudadanía en la toma de decisiones; por ello, es de gran interés para el BCCh que la información de sus investigaciones pueda ser utilizada por quien lo necesite.

8. ¿Existe algún repositorio con todas las publicaciones históricas del Banco Central de Chile?

Sí, disponible en la página web del Banco Central de Chile (BCCh). Para acceder, debe ir a la pestaña “Noticias y Publicaciones”, presionar en “Publicaciones”, donde se desplegará una nueva página web con un buscador de todas las publicaciones, en particular los Documentos de Trabajo, la Serie Banca Central, Análisis y Políticas, Informes de Percepciones de Negocios, Estudios Económicos Estadísticos, y Documentos de Política Económica.

1. ¿Qué es el sistema financiero?

Se entiende como sistema financiero al conjunto de elementos que permiten canalizar recursos ahorrados por ciertos agentes hacia otros que los requieren para financiar proyectos de inversión o consumir, administrar riesgos y facilitar pagos. De esta forma, se pueden visualizar tres componentes:

1. Intermediarios,

2. Mercados, e

3. Infraestructuras.

Dentro de los intermediarios destacan en Chile los bancos comerciales que canalizan los recursos de los depositantes a créditos para hogares y empresas. Otros intermediarios financieros son los inversionistas institucionales, es decir, fondos de pensiones, administradoras generales de fondos, y compañías de seguro de vida. Estos intermediarios cumplen un rol fundamental al ofrecer alternativas de ahorro, inversión y seguro con objetivos específicos, como proveer rentas vitalicias, administrar fondos de pensiones o rentabilizar excedentes de hogares y empresas. Por su parte, los mercados permiten una interacción transparente entre los agentes económicos, destacando en Chile: el interbancario y el cambiario, entre otros. Finalmente, las infraestructuras permiten la canalización continua de los flujos financieros, destacándose los sistemas de pago de alto valor y los de bajo valor, así como los sistemas de compensación y liquidación de valores, entre otros.

Dada la importancia del sistema financiero, este se encuentra inserto en un marco de regulación, que, en el caso de Chile, se sustenta en un conjunto de estándares y normas prudenciales que consideran la experiencia internacional y las innovaciones en regulación. Dentro de este marco, el Banco Central de Chile (BCCh) contribuye al objetivo de preservar la estabilidad financiera, en conjunto con el Ministerio de Hacienda y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), cada institución desde sus respectivos roles, funciones y atribuciones legales. En particular, el Documento de Política Financiera del BCCh establece claramente su rol destacando también la relevancia de una eficaz coordinación entre las autoridades.

2. ¿Cómo se asegura el Banco Central de Chile de que los bancos sean seguros?

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) es la entidad encargada de velar por la solvencia y el funcionamiento de los bancos. Sin perjuicio de ello, sí es de interés para el Banco Central de Chile (BCCh) que los bancos realicen sus actividades en condiciones adecuadas de solvencia y seguridad, por la importancia que ello significa para el cumplimiento de su mandato relacionado con el normal funcionamiento de los pagos internos y externos. Por lo anterior, el BCCh regularmente realiza ejercicios de tensión de las empresas bancarias, los que son reportados en el Informe de Estabilidad Financiera; tiene atribuciones para establecer un requerimiento de capital contracíclico a los bancos; es una importante contraparte de los bancos, como operador del Sistema LBTR (Liquidación Bruta en Tiempo Real), el que se usa para los pagos interbancarios; y proporciona liquidez a los bancos, tanto en condiciones normales como en situaciones excepcionales.

3. ¿Existen regulaciones especiales para las instituciones financieras?

En términos generales, existen numerosas regulaciones especiales y específicas para las instituciones financieras. Esto porque, a diferencia de lo que ocurre con otras industrias o mercados, en el funcionamiento de la industria financiera está involucrada la fe pública: los depositantes, ahorrantes e inversionistas esperan que las entidades que administran sus recursos lo hagan de manera diligente. Asimismo, la intermediación financiera supone riesgos inherentes, y para minimizar la posibilidad de que éstos terminen afectando a las personas y empresas, existe regulación y supervisión específica. Por último, existen asimetrías de información entre las instituciones financieras y sus clientes que pueden ser muy importantes.

Por otra parte, los distintos tipos de instituciones financieras tienen características particulares que ameritan una regulación y supervisión específica. Así, en Chile la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) fiscaliza a los bancos, compañías de seguro y emisores de valores; mientras la Superintendencia de Pensiones (SP) fiscaliza a las Administradoras de Fondos de Pensiones, entre los supervisores financieros más grandes.

En lo que concierne al Banco Central de Chile (BCCh), su Ley Orgánica Constitucional le otorga atribuciones para regular distintas áreas del sistema financiero, como los sistemas de pago de alto y bajo valor, además de aspectos específicos del funcionamiento de los bancos, dado el rol de prestamista de última instancia del BCCh. La regulación financiera del BCCh se encuentra contenida en el Compendio de Normas Financieras (CNF).

4. ¿Por qué se dice que el Banco Central de Chile es “el Banco de los bancos”?

Los bancos centrales, por lo general, tienen mandatos para mantener la estabilidad de la moneda y la estabilidad financiera. Para lo anterior, cuentan con distintas atribuciones y herramientas. En relación con el mandato de estabilidad financiera, los bancos centrales operan y regulan el sistema de pagos de alto valor, y también proveen liquidez a instituciones financieras como los bancos. A través de lo que se conoce como operaciones de mercado abierto, los bancos centrales regularmente están prestando recursos a las instituciones financieras por períodos usualmente cortos de tiempo (por lo general, préstamos de plazo menor de un día), las que a su vez entregan instrumentos financieros como colateral o garantía.

Como consecuencia de los roles descritos, usualmente se señala que los bancos centrales son los “Banco de los bancos”, puesto que los servicios de liquidación de pagos interbancarios y la provisión de liquidez son de alguna manera asimilables a los servicios que, a su vez, los bancos prestan a personas y empresas.

5. ¿Cómo se relaciona el Banco Central de Chile con los bancos comerciales?

El Banco Central de Chile (BCCh) regula aspectos específicos del sistema financiero, especialmente relativas a aspectos del funcionamiento de los bancos, pero el supervisor de la industria es la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). En este contexto, el BCCh presta ciertos servicios financieros y de pagos a los bancos, además de tener una relación directa en el día a día; por ejemplo, los bancos reportan operaciones cambiarias, y acceden diariamente a la ventanilla del BCCh, entre otros. Por último, otro tipo de relación o interacción se canaliza a través de la Ley de Lobby.

El BCCh tiene un importante rol de regulador del sistema de pagos de alto valor y como operador y regulador del Sistema LBTR (Liquidación Bruta en Tiempo Real) donde se produce la liquidación de pagos interbancarios. Adicionalmente, el BCCh regula la liquidez del mercado financiero realizando operaciones con los bancos comerciales de manera permanente (provisión de liquidez intradía, compra y venta de activos, entre otros) y de manera extraordinaria de acuerdo con su atribución de prestamista de última instancia.

6. ¿Quién vigila el comportamiento de los bancos, incluyendo potenciales abusos sobre sus clientes?

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) es el organismo encargado en Chile de fiscalizar a los bancos. El alcance de sus atribuciones considera tanto aspectos de solvencia de los bancos, es decir, que los bancos cuenten con los recursos necesarios para realizar sus operaciones de manera adecuada, como de conducta de mercado, lo que se relaciona con la protección del cliente financiero.

7. ¿Puedo denunciar actividades ilegales de lavado de dinero al Banco Central de Chile?

No. El Banco Central de Chile (BCCh) no tiene ninguna atribución en estas materias. En Chile, la prevención del lavado de activos y financiamiento del terrorismo está encomendada a la Unidad de Análisis Financiero (UAF), servicio público descentralizado, con personalidad jurídica y patrimonio propio, y que se relaciona con el Presidente de la República a través del Ministerio de Hacienda. La Ley N°19.913, que crea la UAF, establece quiénes son las personas naturales y jurídicas que pueden reportar a esa entidad las operaciones sospechosas de lavado de activos o financiamiento del terrorismo. Para más detalles, ver el sitio web de la UAF.

1. ¿Qué es la Ley de Transparencia y cómo aplica al Banco Central de Chile?

La Ley N°20.285 sobre Transparencia de la Función Pública y Acceso a la Información de la Administración del Estado, más conocida como “Ley de Transparencia” entró en vigor en abril del año 2009 y regula el principio de transparencia de la función pública. El Banco Central de Chile (BCCh) al igual que otros órganos constitucionalmente autónomos, tiene establecido un régimen especial para efectos de la “Ley de Transparencia”, contenido en el Artículo 65° bis de su Ley Orgánica Constitucional (LOC). El BCCh se rige por el principio constitucional de transparencia en el ejercicio de la función pública.

Se establecen expresamente qué disposiciones contenidas en la “Ley de Transparencia” son aplicables al BCCh: Título II sobre Publicidad de la Información; Título III sobre Transparencia Activa (sólo Artículo 7) y Artículos 10° al 22° del Título IV sobre el Derecho de Acceso a la Información (Transparencia Pasiva).

2. ¿Quiénes tienen derecho a solicitar información pública ante el Banco Central de Chile?

Toda persona tiene derecho a solicitar, acceder y recibir información del Banco Central de Chile (BCCh). Para ejercer este derecho existen dos vías de información:

1. Transparencia activa. Acceso permanente a la información disponible a través del sitio web

https://www.bcentral.cl/web/banco-central/el-banco/transparencia/transparencia-activa

2. Derecho de acceso a la información. El deber que tiene el BCCh de recibir solicitudes de información en la forma y condiciones que establece la “Ley de Transparencia” y entregar ésta, salvo que exista una causal de secreto o reserva legal. Ver detalles en

https://www.bcentral.cl/web/banco-central/el-banco/transparencia/acceso-a-la-informacion

3. ¿A quién puedo recurrir si me niegan la información o si ésta se entrega fuera de plazo?

Una vez vencido el plazo legal para la entrega de la información requerida, o denegada la petición por alguna de las causales autorizadas por la Ley, el requirente podrá reclamar ante la Corte de Apelaciones de Santiago, de conformidad a lo dispuesto en el Artículo 69° de la Ley Orgánica Constitucional del Banco Central de Chile. Sin perjuicio de la interposición por parte del interesado del recurso jurisdiccional antes señalado, podrá también plantear una solicitud de reconsideración dentro del plazo de cinco días contados desde la respectiva notificación, entendiéndose para todos los efectos legales que dicha solicitud no suspende el plazo para interponer el recurso aludido.

4. ¿Qué información puedo solicitar a través del marco de la Ley de Transparencia?

Es posible solicitar actos, resoluciones, actas, expedientes, contratos y acuerdos del Banco Central de Chile, así como sus fundamentos, los documentos que sirven de sustento o complemento directo y esencial, al igual que toda información elaborada con su presupuesto u otra que obre en su poder, cualquiera sea su formato, soporte, fecha de creación, origen, clasificación o procesamiento, salvo las excepciones legales.

5. ¿Cuál es el plazo que tiene el Banco Central de Chile para dar respuesta a las solicitudes?

El Banco Central de Chile debe pronunciarse sobre las solicitudes de acceso a la información en un plazo máximo de 20 días hábiles, contados desde el día siguiente hábil de la recepción de la solicitud que cumpla con los requisitos exigidos. Este plazo podrá ser prorrogado, excepcionalmente, por otros 10 días hábiles, cuando existan circunstancias que hagan difícil reunir la información solicitada.

6. ¿Está el Banco Central de Chile sometido a la supervisión y control del Consejo para la Transparencia?

El Banco Central de Chile, en su carácter de institución autónoma del Estado de rango constitucional, no se encuentra sometido a la supervisión y control del Consejo para la Transparencia, pero se establece un procedimiento especial de reclamación ante la Corte de Apelaciones de Santiago.

7. ¿Dónde se solicitan las audiencias que tienen por objeto el lobby o la gestión de interés particular, con alguna autoridad del Banco Central de Chile?

Las reuniones o audiencias que regula la “Ley de Lobby” se deben solicitar a través del formulario electrónico habilitado para estos efectos, disponible en el sitio web del Banco Central de Chile en la sección Transparencia y Probidad/ Ley de Lobby específicamente en el hipervínculo:

https://leylobby.bcentral.cl/audiencia/solicitud-audiencia.

8. ¿Puede el Banco Central de Chile denegar la entrega de alguna información?

El Banco Central de Chile (BCCh) puede denegar total o parcialmente el acceso a la información si ésta se refiere a antecedentes relativos a operaciones amparadas bajo reserva legal por el Artículo 66° Inciso 1° de la Ley Orgánica Constitucional que lo rige, o bien, si se trata de causales de secreto o reserva contempladas en el Artículo 21° y 22° de la “Ley de Transparencia”.

9. ¿Quiénes pueden solicitar una reunión o audiencia en el marco de la Ley de Lobby?

Cualquier persona natural o jurídica, chilena o extranjera que realice actividades de lobby o gestión de interés particular.

10. ¿Cuál es el rol de la Contraloría General en el Banco Central de Chile?

La Contraloría del Banco Central de Chile (BCCh) desarrolla la función de auditoría interna y es liderada por la Revisora General, a quien le corresponde, de acuerdo con la Ley Orgánica Constitucional (Artículo 26°), la inspección y fiscalización interna de las cuentas, operaciones y normas de administración.

El rol de la Revisora General, en cuanto al alcance de su trabajo y gobernanza de sus procesos de auditoría y revisión, constituye una pieza fundamental dentro de los elementos que forman parte de las “Dimensiones Críticas de la Autonomía del Banco Central”.

11. ¿Qué estándares utiliza la auditoría interna para llevar a cabo su función?

La función, visión, misión y objetivos de la actividad de la auditoría interna, así como su propósito, autoridad y responsabilidad se recoge en la Política de Auditoría y el Código de Ética para el ejercicio profesional, acorde a las normas internacionales de auditoría interna impartidas por el Institute of Internal Auditors.

1. ¿Por qué es importante para el Banco Central de Chile promover la educación financiera?

Para el Banco Central de Chile (BCCh), la educación financiera es una herramienta clave para el cumplimiento de sus mandatos, ya que permite que los ciudadanos tomen decisiones informadas para resguardar su bienestar. Esto implica propender hacia la estabilidad del sistema financiero y mejores decisiones de consumo e inversión, que facilita el cumplimiento de los objetivos del BCCh. Es por esta razón que el BCCh tiene la convicción de que la educación financiera es una tarea fundamental. Constituye un requisito para el mejor funcionamiento de los mercados y para mejorar la calidad de vida de las personas, fortaleciendo sus conocimientos sobre economía y finanzas relacionadas con la vida cotidiana. Una ciudadanía informada, con capacidad para utilizar métodos innovadores y nuevas plataformas dentro del sistema financiero, tiene mayores oportunidades de tomar mejores decisiones económicas y enriquecer su calidad de vida.

2. ¿Qué hace el Banco Central de Chile para promover la educación financiera?

El Banco Central de Chile (BCCh) ha sido una de las instituciones pioneras en el país en diseñar e implementar acciones educativas con el propósito de acercar la Economía—sus conceptos y funcionamiento—a la comunidad general. En el año 2004, el BCCh inició el despliegue de actividades asociadas a educación económica y financiera; iniciativas dirigidas principalmente a estudiantes y docentes de enseñanza media de establecimientos educacionales. El 2013, el BCCh creó y sistematizó distintas iniciativas en este ámbito, dando forma al programa “Central en tu Vida”, a través del cual difunde y promueve la importancia de educarse financieramente, ofreciendo iniciativas de capacitación y recursos pedagógicos a la ciudadanía para aprender sobre temas económicos y financieros en un lenguaje simple y comprensible para audiencias no especializadas. 

3. ¿Cómo puedo participar con un grupo en el programa de "Visitas Guiadas al Banco Central de Chile"?

En régimen normal, las visitas educativas forman parte del programa “Central en tu Vida”, el programa de educación financiera del Banco Central de Chile (BCCh), con dos tipos de visitas para escolares de Octavo Básico y Enseñanza Media; y también para estudiantes de Educación Superior. Las visitas educativas dirigidas a estudiantes de Octavo Básico y Enseñanza Media tienen como propósito enseñar el rol y funciones del BCCh, así como conceptos como la inflación, la Tasa de Política Monetaria (TPM) y las finanzas personales de una manera simple, cercana, y lúdica. Durante la actividad, se visita el Museo Numismático y posteriormente se realiza un taller en el Espacio Educativo en torno al juego de mesa “Económicamente”. Una vez finalizada la experiencia, el juego se entrega al establecimiento escolar para que esté disponible para todos los estudiantes.

Las visitas educativas dirigidas a escolares se realizan de lunes a viernes durante la mañana. Se puede reservar un máximo de cuatro visitas al año por establecimiento educacional y se debe tener en cuenta que, debido a la capacidad del espacio educativo donde se realiza el taller, pueden asistir un máximo de 40 estudiantes por visita.

Las visitas dirigidas a estudiantes de Educación Superior contemplan una charla liderada por un economista del BCCh, con el propósito de explicar los objetivos y funciones del BCCh, así como una visita al Museo Numismático. Es importante tener en cuenta que para agendar esta visita se requiere un mínimo de 15 estudiantes de educación superior. Las visitas para estudiantes de Educación Superior se realizan en fechas predefinidas, que se anuncian semestralmente en el sitio web del programa.

En el contexto de la crisis sanitaria, las vistitas se han reemplazado por talleres virtuales para escolares y estudiantes de educación superior. Más información en el vínculo “Taller Online Finanzas Personales para Escolares”.

4. ¿Qué es “Central en tu Vida”?

Es el programa de educación económica y financiera del Banco Central de Chile (BCCh) que tiene como propósito enseñar sobre economía y finanzas. La misión del programa es contribuir a la formación en educación económica y financiera de las personas, a través de un lenguaje menos técnico y más cercano, principalmente, sobre el rol y objetivos del BCCh en la economía del país. Para ello entrega contenidos y herramientas para que las personas comprendan mejor su entorno económico, manejen mejor sus recursos financieros, y desarrollen capacidades financieras. Esto permite adquirir conocimientos, habilidades, y confianza para administrar sus recursos, generar capacidades de ahorro, evaluar alternativas de inversión, conocer la amplia variedad de productos y servicios financieros, e informarse sobre posibilidades de crédito y endeudamiento, observando riesgos, y oportunidades.

5. ¿Por qué el Banco Central de Chile desarrolla el programa “Central en tu Vida”?

A partir de la Crisis Financiera Global de 2008-09, surge con fuerza la necesidad de entregar contenidos económicos y financieros de utilidad práctica para la ciudadanía. El fomento de la educación e inclusión financiera y la protección al consumidor son reconocidos factores para desarrollar habilidades que permitan mejorar las decisiones financieras de los individuos y preservar la estabilidad general del sistema financiero. En esa línea el Banco Central de Chile desarrolla su programa “Central en tu Vida”, con la convicción de que la educación financiera es una herramienta clave para que los ciudadanos tomen decisiones informadas que contribuyan a resguardar su bienestar, así como también propender a la estabilidad del sistema financiero.

6. ¿Cómo puedo recibir información de “Central en tu Vida”?

Puede recibir información a través de su plataforma web “Central en tu Vida” y sus redes sociales: Instagram, Facebook, y Twitter. Adicionalmente, las personas interesadas pueden suscribirse a través de la plataforma web del programa para recibir el Newsletter con distintas noticias y contenidos que dan a conocer semanalmente.

7. ¿Existe algún límite de edad para participar en las iniciativas de “Central en tu Vida”?

No existen límites de edad, ya que todas las personas interesadas en aprender y alfabetizarse financieramente pueden participar en “Central en tu Vida”. Dependiendo si se trata de estudiantes, profesores, o público en general, se puede encontrar el material y los recursos que más se acomodan a los intereses y conocimientos.

8. ¿Las actividades de "Central en tu Vida" tienen algún costo para quienes deseen participar?

No. Todas las iniciativas y actividades del programa son gratuitas.

9. ¿Qué pasa si vivo en regiones y quiero participar?

Las personas que viven en regiones pueden participar en las actividades que se imparten en formato remoto como charlas y talleres educativos. Adicionalmente, existe el concurso escolar “La Economía + Cerca” abierto a escolares de enseñanza media de todo el país, y también el curso en línea “La Ciudad de las Oportunidades” abierto a todos los docentes de Chile.

10. ¿Qué es la “Ciudad de las Oportunidades”?

Es un curso de educación económica y financiera en línea diseñado especialmente para docentes de enseñanza media y estudiantes de Pedagogía que tengan como propósito perfeccionar y potenciar sus conocimientos en economía y finanzas. También, se entregan herramientas pedagógicas para enseñar estos contenidos de manera más didáctica en la sala de clases.  Se imparte una vez al año, tiene una duración de cuatro meses, y cuenta con cinco módulos que abarcan las siguientes materias:

1. Macroeconomía,

2. Microeconomía,

3. El sistema financiero,

4. El Banco Central de Chile, y

5. Finanzas personales.

11. ¿Quiénes pueden participar?

Docentes de establecimientos escolares de distintas asignaturas y estudiantes de pedagogía. Cabe señalar que se trata de un curso diseñado especialmente para profesores de enseñanza media, pero excepcionalmente, también se aceptan de enseñanza básica.

12. ¿El curso contempla actividades presenciales?

No, el curso es 100% en línea.

13. ¿Qué es "La Economía + Cerca"?

Es un concurso escolar que el Banco Central de Chile realiza anualmente desde el año 2005, y que está dirigido a estudiantes y docentes de enseñanza media de establecimientos municipales, subvencionados, y particulares de todo el país.

1. ¿Siempre ha existido el edificio principal del Banco Central de Chile en el terreno sobre el cual está emplazado?

Antes de construirse el edificio del Banco Central de Chile, a fines de la década de 1920, el terreno pertenecía a la familia de Manuel Rodríguez, prócer de la patria, y que aparece en el anverso del billete de $2.000. Anterior a eso, se encontraba el convento de las Monjas Agustinas.

2. ¿El Banco Central de Chile siempre ha funcionado en el mismo edificio?

No. El Banco Central de Chile durante sus primeros años (desde 1925 a 1928) funcionó en una antigua sucursal del Banco de Santiago en la esquina Ahumada con Agustinas.

3. ¿Ha tenido alguna remodelación o intervención el edificio original de 1928?

Desde su creación el edificio ha tenido varias intervenciones, tres de las cuales han sido las más importantes: una remodelación en la década de 1940 a cargo de los arquitectos Josué Smith Solar y José Smith Miller; otra, entre 2016 y 2018, en que, por su carácter patrimonial, se repararon y recuperaron revestimientos, estucos, y ornamentos de su fachada exterior. También, se realizó un riguroso trabajo de recuperación de la puerta principal de bronce y se instaló un nuevo sistema de iluminación con tecnología de eficiencia energética. La última, que se inició en 2019, realiza trabajos de reparación de los espacios interiores para evitar riesgos de desprendimiento de los revestimientos y elementos decorativos del hall y espacios públicos.

4. ¿Cuántas piezas se exhiben en el Museo?

La colección del Museo Numismático muestra la iconografía presente en el diseño y la producción de monedas y billetes desde el periodo de Colonia hasta la actualidad, y cuenta con 296 monedas nacionales de oro, plata, y otros metales. También muestra 153 billetes nacionales, 1.050 especímenes de 166 países, 6 réplicas de lingotes de oro, y varias otras piezas especialmente seleccionadas, como el Acta de la Primera Sesión del Directorio del Banco Central de Chile (BCCh) (de agosto de 1925), una réplica de la Cápsula Bicentenario que se enterró en la Plaza de Armas el año 2010 con un billete de 20.000 pesos (para dar cuenta de la importancia de cumplir con la meta de inflación del 3% que el BCCh tiene), y otras piezas relacionadas en relación con la temática del Museo como cuños, matrices, pesas, balanzas, y relojes de bóveda.

5. ¿Qué actividades se realizaban en el espacio que hoy ocupa el Museo?

La Sala A corresponde al espacio donde funcionaron las cajas de atención al público en los tiempos que el Banco Central de Chile cumplía funciones de esa naturaleza, y más tarde el espacio fue ocupado por oficinas. Antes de la creación del Museo, se utilizó como sala de exhibición de una selección representativa de las principales monedas y billetes de la colección.

La Sala B donde se encuentra la selección de monedas y billetes nacionales, además de los especímenes extranjeros, funcionó como bóveda hasta que se iniciaron las obras civiles del proyecto del Museo Numismático el año 2010. Por esa razón la puerta de bóveda de ingreso a ese espacio es original.

Ambos espacios corresponden a la ampliación del edificio que se llevó a cabo en la década de 1940.

6. ¿Cuántos lingotes de oro tiene el Banco Central de Chile?

Las barras de oro datan de 1946 y fueron activos del Banco Central de Chile (BCCh) hasta el año 2000. No son propias del patrón oro pues fueron adquiridas posteriormente y compradas en refinerías de Sudáfrica (con forma de trapecio) y Norteamérica (forma rectangular o pan de molde). El BCCh solo tiene diez lingotes de oro, los cuales están guardados en la bóveda de Tesorería, depósito donde se encuentra el resto de la colección. En el Museo Numismático se exhiben 6 réplicas de estos lingotes.  

7. ¿Cómo se eligieron las piezas en exhibición?

La selección de las piezas del Museo Numismático, se realizó contando con la asesoría de un experto curatorial en numismática, quien a su vez lo hizo con un criterio de elección de las piezas más relevantes y representativas de la colección de monedas y billetes del Banco Central de Chile. El objetivo fue lograr una síntesis cronológica que permitiera dar cuenta de los distintos períodos de nuestra historia, en cuanto a la emisión del circulante.

Las otras piezas, tales como herramentales asociados a la acuñación de monedas y fabricación de billetes, se seleccionaron para dar cuenta de los procesos que se han utilizado a lo largo del tiempo. Otras piezas relacionadas con los billetes nacionales que actualmente se encuentran en circulación, se seleccionaron en conjunto con la Gerencia de Tesorería.

8. ¿Cuándo se construyó la bóveda? ¿Cuánto pesa la puerta?

Esta puerta, que permite el ingreso a la segunda sala del Museo Numismático, corresponde a una puerta original de acceso a la bóveda que resguardó valores hasta la creación del Museo. Fabricada por Diebold Inc. en Ohio, EEUU, en la década de 1940, pesa aproximadamente 3.500 kilos, y cuenta con un sofisticado sistema de engranajes, manejados desde el “timón de cierre” que permite abrirla con facilidad. Adicionalmente, presenta dos manecillas para incorporar claves, una palanca para mover sus 22 pestillos o pasadores y un reloj de tiempo (visible a través del cristal). Este último permite cronometrar su bloqueo durante un periodo, desde el último cierre hasta su próxima apertura.

9. ¿Cuál es la moneda más valiosa del Museo?

La moneda de mayor avalúo es el “Peso de Coquimbo”, confeccionada en plata en 1826 (ubicada en la tercera vitrina mural) que tiene un valor aproximado dentro del rango de los $25 a 30 millones. Solo se conocen dos piezas en colecciones de carácter público: la del Banco Central de Chile y la exhibida en el Museo Británico en Londres (British Museum).

10. ¿Por qué el Banco Central de Chile tiene billetes de otros países?

El Banco Central de Chile (BCCh) cuenta con billetes extranjeros, correspondientes a especímenes (o muestras) que los mismos bancos centrales se enviaban entre ellos, a medida que un nuevo billete se ponía en circulación. También, en otras ocasiones, se intercambiaban como una manera de dar a conocer billetes históricos (fuera de circulación). Lo anterior le permitió al BCCh contar con una colección de billetes extranjeros, que no tienen valor monetario en sí mismos, aunque sí patrimonial.

Este intercambio prácticamente no se realiza en la actualidad y ha sido reemplazado por la difusión de manera digital (a través de los portales web de los bancos centrales) de los nuevos billetes que los países ponen en circulación.

11. ¿Cuántas pinturas posee el Banco Central de Chile en su propiedad?

La colección de pinturas del BCCh está conformada por un total de 314 obras.

12. ¿Por qué posee el Banco Central de Chile una colección de pinturas?

El Banco Central de Chile (BCCh) posee una colección de pinturas por la misma razón que ocurre en otras entidades públicas y privadas, como una forma de decoración y mantención del valor de los activos del BCCh. La colección originalmente estuvo integrada por 96 obras, adquiridas gradualmente desde su creación en 1925. Posteriormente en los años 1986 y 1987, la institución aumentó considerablemente el tamaño de su colección debido a la adquisición de 223 obras provenientes del Banco Unido de Fomento (16), el Banco de Talca (115), y el Banco Hipotecario de Chile (92), las que fueron entregadas al BCCh como forma de pago de la deuda subordinada generada por la Crisis Financiera de 1982.

13. ¿Quiénes son los pintores de la colección del Banco Central de Chile?

En total se cuentan 97 autores de origen nacional y extranjero.

14. ¿Cómo puedo revisar la colección completa de pinturas del Banco Central de Chile?

El Banco Central de Chile pone a disposición de toda la ciudadanía un catálogo digital en https://coleccion.bcentral.cl, en el que se da a conocer la totalidad de su colección pictórica, con textos explicativos para cada una de sus obras, las reseñas de sus artistas y también la posibilidad de apreciar los detalles de cada una de las pinturas, a través de imágenes fotográficas en alta resolución. Este catálogo se encuentra en continuas revisiones y mejoras. 

15. ¿Cuáles son las temáticas de la colección bibliográfica de la Biblioteca del Banco Central de Chile?

La Biblioteca del Banco Central de Chile (BCCh) se especializa en Economía y Finanzas; sin embargo, también posee libros de Estadística, Contabilidad, Derecho, Informática, Administración, Historia, y Numismática.

16. ¿Cuál es el horario de atención de la Biblioteca del Banco Central de Chile para público externo?

En el contexto de la crisis sanitaria, la atención de público externo se encuentra suspendida hasta nuevo aviso. Normalmente, el horario de atención para público externo es de lunes a viernes de 9:00 a 13:00 hrs. Para una atención expedita, se recomienda indicar previamente al correo electrónico biblioteca@bcentral.cl el motivo de su visita, la fecha y hora en que desea asistir.

17. ¿Pueden ingresar a la Biblioteca del Banco Central de Chile los estudiantes de Enseñanza Media?

Sí. Sin embargo, por la temática altamente especializada de la Biblioteca del Banco Central de Chile (BCCh), recomendamos a los estudiantes de Enseñanza Media contactar al correo electrónico biblioteca@bcentral.cl para determinar si su consulta puede ser satisfecha con el material existente en la Biblioteca.

Además, el BCCh posee el sitio “Central en Tu Vida” especialmente diseñado para estudiantes y público en general donde podrá encontrar información respecto al BCCh en un lenguaje para no especialistas y público general.

18. ¿Cómo puedo ingresar a la Biblioteca del Banco Central de Chile si soy un particular?

Debe concurrir con su cédula de identidad o pasaporte, ya que será requerido en la entrada.  El horario de atención es de 9:00 a 13:00 hrs. Se recomienda contactarse por correo electrónico a biblioteca@bcentral.cl antes de concurrir, para precisar que la información que necesita se encuentre en la Biblioteca del Banco Central de Chile (BCCh).  Se informa, además, que se encuentra disponible el acceso al Catálogo de Biblioteca, donde es posible revisar los registros del material bibliográfico disponible. Las publicaciones del BCCh, por su parte, están disponibles en línea en su Repositorio Digital y en su sitio web institucional.

19. ¿Dónde puedo encontrar el material bibliográfico que dispone la Biblioteca del Banco Central de Chile?

La información respecto al material bibliográfico que posee la Biblioteca del Banco Central de Chiel (BCCh) está disponible en el Catálogo de Biblioteca.  Las publicaciones del BCCh están disponibles en línea en su Repositorio Digital y en su sitio web institucional.

20. ¿Cómo puedo solicitar libros a domicilio?

Exclusivamente a través del Convenio de Préstamo Interbibliotecario, siempre y cuando su institución tenga convenio vigente con la Biblioteca del Banco Central de Chile.

21. ¿Cómo puedo comprar un libro editado por el Banco Central de Chile?

En el portal de Biblioteca encontrará un listado de las publicaciones del Banco Central de Chile (BCCh) que están a la venta. Para consultas, se puede escribir a publicaciones@bcentral.cl. Las publicaciones del BCCh están disponibles en línea en su Repositorio Digital y en su sitio web institucional.

1. ¿Cuál es el objetivo del Banco Central de Chile para relacionarse con organismos internacionales?

El Banco Central de Chile (BCCh) responde a mandatos institucionales que, si bien están formulados principalmente en el contexto de la economía local, su cumplimiento requiere de tomar en consideración las condiciones externas. La relevancia del entorno externo para el cumplimiento en los mandatos del BCCh se refleja en el hecho de que la Ley Orgánica Constitucional le entrega competencias específicas en lo referido a la regulación del mercado cambiario, los flujos de capitales, la administración de las reservas internacionales y la elaboración de cuentas externas, entre otros. Comprender el escenario externo y ejercer estas facultades requiere una vinculación activa y regular con otros bancos centrales y organismos internacionales.

Por otra parte, las tareas propias de la banca central son ejercidas, en Chile y otros países, con carácter exclusivo por los bancos centrales. Esto significa que la adquisición de nuevo conocimiento, el traspaso de experticia, y el acceso a buenas prácticas debe, necesariamente, trascender la dimensión local y apoyarse en una comunidad global de instituciones y profesionales con intereses, motivaciones, y experiencias compartidas. El desarrollo de redes y comunidades involucra flujos de información en los que los participantes no sólo reciben, sino que también aportan. Para este efecto, el marco de autonomía del BCCh abarca las relaciones que establece con otros organismos internacionales.

2. Si soy representante de un organismo internacional ¿Cómo puedo relacionarme formalmente con el Banco Central de Chile?

No existe ninguna formalidad específica para que un organismo internacional se pueda relacionar con el Banco Central de Chile (BCCh). El contacto o comunicación puede realizarse a través de la Unidad de Relaciones Internacionales y plantear los temas que sea de su interés tratar con el BCCh.

3. ¿Mantiene el Banco Central de Chile relaciones con otros bancos centrales?

El Banco Central de Chile mantiene relaciones con la mayoría de los bancos centrales del mundo.

4. ¿Cuál es el objetivo del Banco Central de Chile para relacionarse con otros bancos centrales?

Las relaciones externas del Banco Central de Chile (BCCh) se apoyan en dos pilares fundamentales: por una parte, necesidades derivadas del cumplimiento de sus mandatos institucionales; por otra, la incorporación de conocimientos, experiencia, y buenas prácticas para el mejoramiento continuo de la gestión de la institución, y la implementación de sus políticas.

La relevancia del entorno externo para el cumplimiento de los mandatos del BCCh se refleja en el hecho de que la Ley Orgánica Constitucional le entrega competencias específicas en lo referido a la regulación del mercado cambiario, los flujos de capitales, la administración de las reservas internacionales la elaboración de cuentas externas, entre otros. Comprender el entorno externo y ejercer estas facultades requiere una vinculación activa y regular con otros bancos centrales y organismos internacionales.

Las tareas propias de la banca central son ejercidas, en Chile y otros países, con carácter exclusivo por los bancos centrales. Esto significa que la adquisición de nuevo conocimiento, el traspaso de experticia, y el acceso a buenas prácticas debe, necesariamente, trascender la dimensión local y apoyarse en una comunidad global de instituciones y profesionales con intereses, motivaciones, y experiencias compartidas. El desarrollo de redes y comunidades involucra flujos de información en los que los participantes no sólo reciben, sino que también aportan. 

5. Si soy representante de un banco central, ¿cómo puedo relacionarme formalmente con el Banco Central de Chile?

No existe ninguna formalidad específica para que un banco central se pueda relacionar con el Banco Central de Chile (BCCh). El contacto o comunicación puede realizarse a través de la Unidad de Relaciones Internacionales y plantear los temas que sea de su interés tratar con el BCCh.

1. ¿Qué son los criptoactivos?

Los criptoactivos son un tipo de activo que se crea de manera digital y utilizando técnicas de la criptografía. Sus funciones pueden ser diversas, tales como la representación digital de unidades de valor, o de bienes y servicios, entendida como, por ejemplo, un derecho sobre el patrimonio de su emisor, como las de intentar su uso como un medio de pago y servir funciones similares a las del dinero. Los criptoactivos pueden ser transferidos, almacenados, o intercambiados digitalmente. Para más información, ver el Recuadro IV.2 del Informe de Estabilidad Financiera del primer semestre de 2018 en el siguiente hipervínculo: Criptoactivos.

2. ¿Por qué los criptoactivos no cumplen bien las funciones del dinero?

Las tres funciones básicas que tiene que cumplir el dinero son servir como:

1. Medio de pago o de intercambio,

2. Reserva de valor, y

3. Unidad de cuenta.

Por ahora, los criptoactivos no cumplen de buena manera con al menos dos de esas tres funciones. Por una parte, no son un buen medio de pago, porque no son aceptados ampliamente por la población y, en ocasiones, el procesamiento del pago puede tomar tiempo. Por otra parte, tampoco son una buena forma de almacenar valor puesto que su precio, en muchos casos, puede sufrir grandes variaciones en períodos cortos de tiempo y, por lo general, no existe una entidad preocupada de velar por el valor en el tiempo del criptoactivo.

3. ¿En qué se diferencian los criptoactivos de las criptomonedas?

Los criptoactivos son un tipo de activo digital que puede cumplir con diversas funciones. A su vez, las criptomonedas—también conocidas como monedas virtuales—son un tipo particular o subconjunto de los criptoactivos. Si bien las criptomonedas pueden tener distintos diseños, por ejemplo, emisión centralizada o descentralizada, o la utilización o no de tecnologías de registros distribuidos; comparten el propósito de ser utilizadas como una forma de dinero digital, pero no cumplen bien con las funciones del dinero. Algunas de las criptomonedas de emisión descentralizada más ampliamente conocidas corresponden a Bitcoin, Ripple, Litecoin y Ethereum.  Algunas criptomonedas, conocidas como “stablecoins”, pueden ser emitidas centralizadamente utilizando mecanismos que permiten idizar su valor a activos reales como monedas de curso legal, materias primas y otros, con lo cual se consigue reducir su volatilidad.

4. ¿Qué son las monedas digitales de bancos centrales?

Una Moneda Digital de Banco Central (CBDC, por su sigla en inglés) es el equivalente digital del dinero en efectivo. Es decir, tal como los bancos centrales emiten billetes y acuñan monedas que son utilizadas por la población, en el futuro podrían emitir su dinero en formato digital. Actualmente, las CBDC son objeto de atención e investigación a nivel global ya que tienen el potencial de facilitar distintos objetivos de política pública, como fomentar la seguridad y resiliencia de los pagos, introducir nuevas opciones de instrumentos de pagos para el público, hacer que los pagos transfronterizos sean más rápidos y a un menor costo, y fomentar la inclusión financiera, entre otros.

1. ¿Qué acciones concretas ha realizado el Banco Central de Chile para entender los riesgos del cambio climático?

En primer lugar, el Banco Central de Chile (BCCh) fue parte de la Declaración Conjunta de las Autoridades sobre el Cambio Climático (con el Ministerio de Hacienda, la Comisión de Mercado Financiero (CMF), y la Superintendencia de Pensiones) en el contexto del trabajo de la Mesa de Finanzas Verdes, donde se declaró el compromiso e interés en promover una adecuada gestión de riesgos y oportunidades asociados al cambio climático, con el objeto de mantener el desarrollo y la estabilidad del sistema financiero, sujeto a las atribuciones de cada institución.

Posteriormente, el BCCh participó en el Acuerdo Verde de la misma Mesa, y publicó un recuadro dentro de su Informe de Estabilidad Financiera (IEF) donde se exponían los riesgos financieros derivados del cambio climático y su importancia para el sector financiero. Actualmente, basado en el aprendizaje resultante de la participación en foros y otras instancias locales e internacionales, el BCCh ha avanzado en la elaboración de herramientas para cuantificar el impacto que podría tener en el sistema financiero la materialización de algunos riesgos asociados al cambio climático. Una primera acción fue identificar la huella de carbono de cada uno de los sectores económicos. Con esta información fue posible identificar la vulnerabilidad de las empresas a la materialización de riesgos y el impacto sobre su capacidad para cumplir con el pago de sus deudas bancarias. Ligado a lo anterior, y considerando que las medidas que implementen las autoridades para alcanzar las metas comprometidas a nivel país tomarán tiempo y afectarán la toma de decisiones de las empresas, el BCCh se comprometió a avanzar en una agenda sobre cómo abordar el riesgo climático. Concretamente en aspectos financieros se trabaja en cuantificar el impacto que esta transición tendría sobre la rentabilidad y niveles de capital de los bancos chilenos (conocido como Riesgo de Transición).

Por último, y vinculado a la diversidad entre sectores económicos, se está comenzando a modelar el impacto que dichos riesgos podrían tener sobre la inflación, dependiendo de la importancia que los sectores más vulnerables tengan en el cálculo de ésta, entre otras cosas.

2. ¿En qué instancias sobre cambio climático participa el Banco Central de Chile frecuentemente con otros organismos?

En el ámbito local, desde mediados de 2019, el Banco Central de Chile (BCCh) ha participado en la Mesa Público-Privada de Finanzas Verdes, coordinada por el Ministerio de Hacienda, que busca definir una agenda de trabajo conjunto de largo plazo para incorporar riesgos y oportunidades del cambio climático.

En 2021, el BCCh se integra al grupo de trabajo sobre Capital Natural, que incluye al Ministerio de Medio Ambiente y el Consejo Nacional de Innovación para el Desarrollo. A nivel internacional, además de participar en diversos foros donde se analizan los impactos que la materialización de los riesgos tendría sobre el sistema financiero, desde enero de 2021 el BCCh es miembro activo de la Red de Bancos Centrales y Supervisores Financieros que buscan identificar acciones concretas para Enverdecer el Sistema Financiero (o Network for Greening the Financial System, NGFS).

3. ¿Con qué herramientas cuenta el Banco Central de Chile para analizar el riesgo de cambio climático?

El Banco Central de Chile (BCCh) cuenta con una serie de herramientas que utiliza de manera permanente para el análisis de la evolución del sistema financiero local y sus riesgos, y que se manifiestan en el Informe de Estabilidad Financiera (IEF), entre otras publicaciones e intervenciones, y en el ejercicio de sus atribuciones regulatorias. Para realizar su análisis, el BCCh obtiene datos e información financiera de diversas fuentes internas y de mercado, tanto locales como internacionales.

Si bien los riesgos financieros derivados del cambio climático comparten aspectos comunes con los riesgos tradicionales del sistema financiero, de la manera en que se generan, canalizan y materializan, tienes aspectos particulares que están siendo estudiados a nivel mundial. Del mismo modo, los datos e información necesaria para dicho análisis son particulares a estos nuevos riesgos, lo que implica la identificación de nuevas fuentes de información y la generación de datos adecuados para dicho propósito.

Al igual que otros bancos centrales, el BCCh se encuentra estudiando las particularidades de los riesgos climáticos, así como recopilando datos de estos riesgos que sean relevantes para el sector financiero y la economía. Esto incluye la generación de conocimiento interno, así como el intercambio de información con otras entidades locales e internacionales.