Descripción

Este estudio explora la relación entre el riesgo de crédito soberano, la fragilidad financiera y los factores financieros globales en una base de datos panel que contiene economías emergentes. Para medir la fragilidad financiera, construimos una métrica con una metodología semi paramétrica (Jloss) que calcula la pérdida conjunta esperada del sistema bancario condicional a un evento sistémico. Nuestra métrica de fragilidad financiera se encuentra positivamente asociada con los spreads de crédito soberano, controlando por los determinantes estándar del riesgo de crédito, un conjunto de medidas de riesgo sistémico, y efectos fijos por país y tiempo. Los resultados adicionalmente indican que economías con sectores bancarios más frágiles están más expuestos a factores financieros globales que aquellos con sectores bancarios más resilientes. Estos descubrimientos destacan que los reguladores deben asegurar la estabilidad financiera en el sector bancario para mejorar los costos de financiamiento de los gobiernos en el mercado internación de deuda.