Monetary Policy Report December 2020
Monetary Policy Report December 2020
Both the local and international economic scenario continues to be determined by the evolution of persons' mobility and its relationship with the pandemic. In Chile, despite a decline in infections and increased mobility with respect to mid-year, improvements in activity, have been slower than foreseen in September. This has been especially significant for the sectors most affected by social distancing, such as construction and a good fraction of services. The anticipated withdrawal of pension funds has led to temporary increases in consumption, especially of imported goods, which have had a positive impact on sectors such as trade, while also putting pressure on the prices of the most in-demand products. Investment, beyond the reactivation of public and private projects, is being affected by the financial situation of companies and the persistent uncertainty. The labor market has shown some recovery, with an increase in employment compared to mid-year. The recently announced rollback of the Metropolitan Region to phase 2 of the stepby-step plan to unwind the confinement measures may hold back somewhat the process of economic recovery, but may also reduce the risk of tougher measures later on. Going forward, the central scenario foresees that the economy will continue to improve, mobility constraints will not go back to the levels of mid-2020, and that the fiscal and monetary stimulus will go on. Even so, the erosion caused by the sharp drop in activity and the need to use public and private strenghts to overcome the emergency has increased exposure to risk scenarios and poses significant challenges for the economy to return to near-trend growth rates.
¿Qué nos dice este IPoM?
La economía ha seguido recuperándose gracias a la gradual apertura de los negocios, lo que ha permitido que las personas puedan regresar a sus trabajos.
El consumo ha tenido un impulso importante por la recuperación del empleo, subsidios y el retiro de ahorros previsionales. Sin embargo, su efecto es transitorio y tiene costos de largo plazo que deben ser considerados.
Hacia adelante siguen presentes varios riesgos. Una vacunación universal podría mejorar el panorama, pero hasta entonces, rebrotes del Covid-19 podrían obligar a retroceder en el plan de apertura de las comunas.
El Banco Central seguirá utilizando todas sus herramientas para asegurar que la inflación no sea un problema para las personas y para el país, y que el sistema financiero opere sin sobresaltos.
La economía ha seguido recuperándose gracias a la gradual apertura de los negocios, lo que ha permitido que las personas puedan regresar a sus trabajos.
- La evolución de los contagios ha permitido levantar las cuarentenas en gran parte del país. Así, empresas, negocios, fábricas y colegios han podido ir retomando sus actividades de forma gradual.
- Tanto las personas como las empresas han ido adaptándose a la nueva forma de operar en pandemia, lo que también ha dado un impulso a la actividad de diversos sectores.
- Todo esto llevó a que las empresas volvieran a contratar trabajadores o reincorporaran a aquellos que estaban con sus contratos suspendidos.
- Sin embargo, algunos sectores de la economía siguen muy afectados. Destacan las empresas cuya actividad requiere más interacción entre personas o donde la necesidad de mantener el distanciamiento social dificulta el negocio, como en los gimnasios, salones de belleza, restaurantes y actividades turísticas en general. Se agregan los negocios ubicados en comunas que aún están en cuarentena.
El consumo ha tenido un impulso importante por la recuperación del empleo, subsidios y el retiro de ahorros previsionales. Sin embargo, su efecto es transitorio y tiene costos de largo plazo que deben ser considerados.
- Los recursos obtenidos de los ahorros previsionales empujaron las ventas en algunos sectores: retail, bienes durables en general, automóviles y viviendas. También se usaron para pagar deudas. Una parte de ellos también fue ahorrada.
- Más allá del alivio que ha representado para muchas personas y el impulso transitorio que están recibiendo algunos sectores de la economía, se debe tener presente que el retiro de los ahorros previsionales tiene costos de mediano y largo plazo, pues en algún momento se reflejarán, por ejemplo, en menores pensiones.
Hacia adelante siguen presentes varios riesgos. Una vacunación universal podría mejorar el panorama, pero hasta entonces, rebrotes del Covid-19 podrían obligar a retroceder en el plan de apertura de las comunas.
- Países que van más adelantados que Chile en el ciclo de la pandemia, muestran rebrotes que son una señal de alerta de lo que podría suceder en nuestro país si no respetamos normas básicas como el uso de mascarillas, el distanciamiento social y el lavado frecuente de manos.
- Aunque el plan “paso a paso” está teniendo avances y retrocesos, es posible que deban volver a adoptarse medidas más estrictas, como ha sucedido en algunos países europeos.
- El proceso de desarrollo de una vacuna ha tenido avances importantes, pero aún no es evidente cuándo comenzará la vacunación universal de la población. Mientras más pronto se haga, más rápida podría ser la recuperación de la economía.
El Banco Central seguirá utilizando todas sus herramientas para asegurar que la inflación no sea un problema para las personas y para el país, y que el sistema financiero opere sin sobresaltos.
- La situación actual pone de manifiesto la necesidad de que el sistema financiero funcione adecuadamente. Que el acceso al crédito sigua siendo fluido y que quienes quieran guardar sus ahorros tengan la confianza de que las instituciones donde los tengan funcionen. El rol del Banco Central es clave en esto.
- Diversos factores, por ejemplo, problemas logísticos para entregar algunos bienes o servicios, se han reflejado en alzas de algunos precios, aumentando la inflación más que lo previsto. Lo importante es que estas alzas no sean sostenidas. Por ello el Banco seguirá velando porque el dinero no pierda su poder adquisitivo y que la inflación no sea un problema adicional para las personas y empresas.