Informe de Política Monetaria marzo 2026
Informe de Política Monetaria marzo 2026
Durante los últimos meses, la economía chilena evolucionó según lo previsto. A fines de 2025 la actividad se expandió a un ritmo coherente con su potencial y la inflación de febrero se ubicó algo por debajo de 3%. Sin embargo, la guerra en Medio Oriente ha elevado considerablemente los precios externos de la energía y ha añadido un alto grado de incertidumbre a las perspectivas para la economía global y local, luego de que en el inicio del año se observara un mayor impulso externo. Con la información al cierre estadístico, en el escenario central la inflación tendrá un alza importante en el segundo trimestre asociada, principalmente, a los mayores precios internacionales de los combustibles. Respecto de la actividad, diversos aspectos influirían en su evolución: el nuevo escenario internacional, el ajuste del gasto fiscal anunciado por el gobierno a mediados de marzo y factores de oferta en sectores como la agroindustria y la minería. Con esto, el rango de crecimiento del PIB para este año se reduce a 1,5-2,5% (2-3% en diciembre). El escenario macroeconómico está sujeto a un grado de incertidumbre mayor al habitual. El Consejo estima que será necesaria la constante evaluación de los escenarios alternativos en que la respuesta de la economía mundial y local pueda configurar presiones inflacionarias distintas de las esperadas y requiera de cambios en la política monetaria. De este modo, la evolución futura de la Tasa de Política Monetaria (TPM) irá evaluándose Reunión a Reunión en función del desarrollo de los acontecimientos. De todos modos, el punto de partida de la economía chilena le permite enfrentar de mejor manera escenarios complejos.
¿Qué nos dice este IPoM?
La economía chilena está creciendo a su capacidad y la inflación, tras un largo período, volvió a valores algo por debajo de la meta de 3%.
Sin embargo, la guerra en Medio Oriente ha impactado la economía mundial y elevado la incertidumbre.
Esto implicará un alza de la inflación debido al aumento de los precios internacionales de los combustibles.
En este contexto, el Banco Central seguirá atento a la evolución de los escenarios para que la inflación se mantenga baja y estable.
La economía chilena está creciendo a su capacidad y la inflación, tras un largo período, volvió a valores algo por debajo de la meta de 3%.
- La inflación -el alza general de los precios- convergió a la meta a inicios de 2026 con una reducción algo más rápida de lo que se preveía, llegando a 2,4% en febrero.
- Por su parte, la economía finalizó el 2025 con un crecimiento (PIB) de 2,5%, en línea con lo que se preveía.
- El consumo de las personas mantuvo su ritmo de crecimiento, de la mano de sus mejores expectativas y un sostenido aumento de los salarios, a pesar de una acotada creación de puestos de trabajo.
- Por su parte, la inversión siguió creciendo, fundamentalmente impulsada por los sectores mineros y de energía.
Sin embargo, la guerra en Medio Oriente ha impactado la economía mundial y elevado la incertidumbre.
- El inicio de la guerra tuvo un impacto importante sobre los precios internacionales de los combustibles, los que subieron de forma relevante.
- Entre ellos, el petróleo vio incrementado su valor de manera relevante en las últimas semanas, lo que tendrá efectos inflacionarios en las economías del mundo y en la nuestra.
- Esta situación también afectó indicadores financieros en el mundo y en Chile, donde el peso revirtió casi toda la apreciación que tuvo en los dos primeros meses de 2026.
Esto implicará un alza de la inflación debido al aumento de los precios internacionales de los combustibles.
- En Chile, el alza del precio de las gasolinas incrementará la inflación, la que podría llegar a valores del orden de 4% anual en los próximos meses.
- Se estima que volverá a valores en torno a 3% en el segundo trimestre de 2027.
- El crecimiento de la actividad será menor en 2026, producto del nuevo escenario internacional, el menor gasto fiscal y el peor desempeño de la minería.
- Este escenario está sujeto a un grado de incertidumbre mayor al normal, por lo que es importante evaluar escenarios alternativos.
En este contexto, el Banco Central seguirá atento a la evolución de los escenarios para que la inflación se mantenga baja y estable.
- El Consejo del BC considera que la implementación de la política monetaria requiere la constante revisión de los escenarios y sus implicancias.
- La evolución de la TPM irá evaluándose reunión a reunión en función del desarrollo de los acontecimientos.
- El BC reafirma su compromiso con el objetivo de mantener una inflación baja y estable, en pos del bienestar de todas las familias.