FSR
Financial Stability Report Second Half 2024
The external scenario continues to be the main source of risks for local financial stability. Although the monetary policy normalization cycle has begun in the US, uncertainty related to global geopolitical tensions and scope and impact of potential economic and trade policies in the US has increased. Additionally, some external risk factors persist, such as the high valuation of financial assets, the persistence of high long-term interest rates, and the elevated levels of sovereign and corporate debt globally. Internally, monetary policy rate (MPR) reductions have passed through to short-term market interest rates. Long-term rates remain high, influenced by foreign market conditions and lower local capital market depthness. Normalization of financial indicators among firms have continued, with a lag in smaller firms in the real estate, construction, and trade sectors and those that obtained Fogape loans during the pandemic, these have increased their delinquency rates. Households’ financial conditions have also continued to improve, although their net financial position remains below pre-pandemic levels. Local banks have enough provisions, guarantees, and capital to face adverse events. The banking system has strengthened its capital base in the process of implementing the Basel III requirements and has capital buffers that increases their resilience to maintain credit supply in the event of the systemic risks materialization. Among upcoming challenges for this industry, there is the managing of the increased credit risk in its portfolio and preparing for full convergence to Basel III. Given the complex external macro-financial environment, it is essential to have a financial market with a higher depth that allows for effective responses to adverse events.
What does this IEF tell us?
El escenario externo continúa siendo la principal fuente de riesgo para la estabilidad financiera.
La reducción de la Tasa de Política Monetaria (TPM) se ha traspasado a las tasas de corto plazo para hogares y empresas.
Los indicadores de impago continuaron aumentando. Esto encuentra a la banca con niveles adecuados de provisiones y capital para enfrentar eventos severos.
El entorno macroeconómico externo releva la importancia de contar con un sistema financiero profundo que permita enfrentar situaciones severas.
El escenario externo continúa siendo la principal fuente de riesgo para la estabilidad financiera.
- La reducción de la inflación a nivel global ha permitido a las principales economías comenzar el proceso de normalización de la política monetaria, lo que ha reducido las tasas de interés de corto plazo.
- Se ha elevado la incertidumbre asociada a las tensiones geopolíticas a nivel global y al alcance e impacto de potenciales políticas económicas y comerciales en EE. UU.
- Las preocupaciones respecto a la deuda pública y privada a nivel global continúan presentes, lo que, sumado a presiones por mayor gasto público mantienen a las tasas largas en valores elevados.
La reducción de la Tasa de Política Monetaria (TPM) se ha traspasado a las tasas de corto plazo para hogares y empresas.
- En lo interno, reducciones de la Tasa de Política Monetaria (TPM), se han traspasado a las tasas de mercado de corto plazo. Las tasas de largo plazo continúan elevadas, influenciadas tanto por las condiciones de los mercados externos como por la menor profundidad del mercado de capitales local.
- La evolución de los indicadores financieros de las empresas exhibe heterogeneidad, con una recuperación entre las empresas grandes, que contrasta con el rezago en las de menor tamaño y de sectores más vulnerables.
- La situación financiera de los hogares ha continuado mejorando, aunque su posición financiera neta continúa por debajo de los niveles prepandemia.
Los indicadores de impago continuaron aumentando. Esto encuentra a la banca con niveles adecuados de provisiones y capital para enfrentar eventos severos.
- La banca cuenta con niveles adecuados de provisiones y capital para enfrentar los mayores niveles de impago.
- El sistema bancario ha fortalecido su base de capital en el proceso de implementación de las exigencias de Basilea III y cuenta con colchones de capital que contribuyen a aumentar la resiliencia para sostener la provisión de crédito ante la materialización de riesgos sistémicos.
- Los resultados del ejercicio de tensión muestran que el sistema bancario permanece con niveles adecuados de liquidez, provisiones y capital para mantenerse solvente frente a escenarios de tensión.
El entorno macroeconómico externo releva la importancia de contar con un sistema financiero profundo que permita enfrentar situaciones severas.
- Persisten algunos focos de riesgo externo como la elevada valoración de activos financieros, la persistencia de las tasas de interés de largo plazo en niveles altos y el elevado endeudamiento soberano y corporativo a nivel global.
- Las mayores tensiones geopolíticas, tanto por la evolución de los conflictos bélicos como por la aparición de medidas que atenten contra el proceso de globalización, podrían tener efectos negativos sobre la estabilidad financiera.
- Un escenario en que se estrechen las condiciones de financiamiento externo repercutiría sobre los agentes locales, aumentando el riesgo de incumplimiento de empresas y hogares, en particular de grupos identificados como más vulnerables.