Descripción

Las estimaciones incondicionales de forma reducida de la curva de Phillips salarial convencional para la economía estadounidense apuntan a una disminución del coeficiente de su pendiente en los últimos años, así como a un papel cada vez menor de la inflación de precios rezagada a la hora de determinar la inflación de los salarios. Proporcionamos estimaciones de una curva Phillips salarial condicional, basada en una descomposición estructural de datos de salarios, precios y desempleo generados por un VAR con coeficientes variables en el tiempo, identificados por una combinación de restricciones de largo plazo y de signo. Nuestras estimaciones muestran que los resultados cualitativos clave de las regresiones incondicionales de forma reducida también surgen en la evidencia condicional, lo que sugiere que no derivan totalmente de problemas de endogeneidad o posibles cambios en el tiempo de la importancia de los shocks de sobreprecio salarial. La evidencia condicional, sin embargo, sugiere que los cambios reales en la pendiente de la curva de Phillips salarial pueden no haber sido tan grandes como los que se derivan de las estimaciones incondicionales.