La economía local se ha debilitado en el transcurso del año, con una demanda interna que se desaceleró durante el segundo trimestre. Ello ocurrió a la par del deterioro del mercado laboral, de los indicadores de confianza y de los efectos negativos del alza de los combustibles en el ingreso de empresas y hogares. Así, mientras a principios de año predominó el impacto de factores de oferta en el PIB, su evolución reciente incorpora el bajo desempeño del gasto interno. La inflación ha seguido una trayectoria coherente con lo anticipado en el IPoM de junio, incidida de forma importante por el precio de los combustibles, en medio del conflicto en Medio Oriente. Respecto de las proyecciones, los cambios del escenario central se concentran en el ámbito local. Para 2026, las perspectivas de crecimiento del PIB se reducen respecto de junio desde 1,0-1,75% a 0,25-0,75%, debido a los efectos de la desaceleración de la demanda, las consecuencias de condiciones climáticas adversas en varios sectores durante el trimestre en curso y una menor producción minera. A partir del próximo año, la implementación de la Ley de Reconstrucción proveería un mayor impulso a la actividad, principalmente a través de la inversión. La proyección de inflación no presenta cambios sustantivos, en lo que se combinan un shock de costos que continúa siendo relevante y una demanda más debilitada en el corto plazo, pero que se recuperaría dentro del horizonte de proyección. Se prevé que la inflación total alcanzaría valores del orden de 3% en el segundo trimestre de 2027. El Consejo estima que será necesaria la constante evaluación de escenarios alternativos en que la respuesta de la economía mundial y local pueda configurar trayectorias de la inflación distintas de las esperadas y requiera cambios en la política monetaria. De este modo, la evolución futura de la Tasa de Política Monetaria (TPM) seguirá evaluándose Reunión a Reunión en función del desarrollo de los acontecimientos.