Descripción

Este trabajo propone un marco para identificar la estructura de una red financiera y su evolución en el tiempo, y presenta una aplicación a un mercado interbancario con datos efectivos y completos. El marco está basado en una metodología popular en la literatura de redes sociales, Stochastic Blockmodelling (SBM), la que, sostenemos, es más general, transparente y rica en resultados que otras metodologías propuestas en la literatura de redes financieras. En particular, nos permite identificar la presencia de múltiples centros y periferias, así como diferentes formas en que estos se relacionan. Encontramos que en casi todos los periodos existe una variada estructura centro-periferia para los distintos instrumentos analizados. Además, para depósitos a plazo, que representan dos tercios de las exposiciones interbancarias, encontramos que, lejos de permanecer estática, la estructura mutó en el período 2009-2015, con un centro que aumentó su tamaño entre otros cambios observados. También mostramos que los hechos derivados de nuestro análisis no pueden ser observados en métricas comúnmente usadas para describir redes financieras. Finalmente, describimos cómo los elementos identificados pueden ser usados para identificar fuentes y canales de transmisión de riesgo sistémico en una red de bancos.