Descripción

Este trabajo analiza la experiencia chilena de los años noventa con el uso de controles de capital. En particular, usando datos contables para un grupo de 73 empresas durante 1986-2001, el trabajo mide los efectos del encaje a los flujos de capital sobre la estructura y el costo de financiamiento de las empresas. Este trabajo es el primer intento por medir directamente algunos de los costos microeconómicos del encaje que rigió en Chile entre 1991 y 1998. Para efectos del análisis las empresas se agrupan por sector económico, tamaño y grado de acceso a los mercados de capitales externos. Los resultados muestran que los efectos del encaje son específicos a cada firma y, por ejemplo, hay marcadas diferencias en cómo las empresas de distinto tamaño y con o sin acceso a los mercados externos de crédito respondieron a la imposición del encaje.