La Presidenta del Banco Central de Chile, Rosanna Costa, presentó el Informe de Política Monetaria de marzo de 2024 ante la Comisión de Hacienda del Senado, oportunidad en la cual destacó la relevante reducción de la inflación hacia niveles cercanos a la meta del 3%, aunque enfatizando que el proceso de convergencia seguirá su curso hasta que las condiciones macroeconómicas permitan mantener la inflación estable en ese nivel. 

En su presentación, Costa destacó la acción “coherente y decidida” para enfrentar el aumento inflacionario, enfatizando en la flexibilidad y efectividad del marco de políticas que utiliza el Banco y que se basa en una meta de inflación a 2 años, tipo de cambio flexible, e integración financiera, con la TPM como el instrumento de política. “Durante los últimos 25 años, la TPM ha jugado un rol fundamental para estabilizar el ciclo económico local y controlar la inflación sin grandes costos para la economía. Ha sido valioso para enfrentar otros momentos complejos como la Crisis Financiera Global de 2008, la pandemia del Covid-19 y el aumento de la inflación”, señaló. 

En este mismo sentido, la Presidenta del Banco Central destacó tres aspectos claves en el funcionamiento del marco de políticas de la institución: la flexibilidad cambiaria, el funcionamiento adecuado de los mercados financieros y el anclaje de las expectativas de inflación. Sobre el primero, hizo hincapié en que “siendo Chile una economía pequeña, abierta al resto del mundo e integrada financieramente con él, es normal que el tipo de cambio aumente cuando el diferencial de tasas con las principales economías del mundo se reduce. Ello es necesario para que se produzca el cambio en precios relativos que la economía requiere”. 

Respecto de la correcta evolución de los mercados financieros, señaló que los mercados deben ser capaces de reflejar en sus precios las condiciones que el país necesita, destacando que lo que hoy observamos en los diferenciales de tasas y la reacción del peso va en esa línea. 

En cuanto a la credibilidad, rescató la relevancia de que las expectativas de inflación estén alineadas con la meta del Banco Central, hecho que en Chile se logró mucho antes que en otras economías.

Para finalizar, la Presidenta apuntó al cierre de los significativos desbalances macroeconómicos de los años previos, un escenario que calificó como distinto al que se enfrentó durante varios trimestres y en el que el marco de política monetaria ha permitido que shocks transitorios se acomoden dentro del horizonte de política sin poner en riesgo el proceso de convergencia inflacionaria.

En este contexto, Costa destacó que quedan desafíos importantes que enfrentar, por lo que el Consejo seguirá “evaluando cuidadosamente la evolución del escenario macroeconómico, sus riesgos y las implicancias para la inflación y la política monetaria”, haciendo del cumplimiento de su mandato, un aporte concreto al crecimiento y desarrollo del país.

Puede revisar el discurso completo a continuación. https://www.bcentral.cl/contenido/-/detalle/informe-de-politica-monetaria-marzo-2024-rosanna-costa