Descripción

Este trabajo introduce aprendizaje adaptativo e indexación endógena en una curva de Phillips neokeynesiana y estudia los procesos de desinflación bajo esquemas de metas de inflación. El análisis es motivado por procesos desinflacionarios de muchos países con metas de inflación, en particular la desinflación gradual chilena con metas temporales anuales. Al inicio del período de desinflación las empresas fijadoras de precios esperan que la inflación sea altamente persistente y optan por una indexación retrospectiva o basada en información pasada. Como el Banco Central actúa para controlar la inflación, las firmas corrigen sus estimaciones sobre el grado de persistencia. Este aprendizaje adaptativo reduce el costo de la desinflación, reducción que se puede utilizar en un enfoque gradual a la desinflación. Las empresas que escogen la tasa de indexación también revisan la probabilidad de que las metas de inflación anunciadas determinen la tasa de inflación de estado estacionario y ajustan los reajustes contractuales en consecuencia. Se encuentra que estrategia de anunciar una meta de inflación de corto plazo y trabajar para lograrla incide en la probabilidad de que las empresas abandonen su indexación retrospectiva para utilizar las metas del Banco Central., con lo que el costo de la desinflación se reduce aun más. El trabajo muestra que una estrategia de metas de inflación que utiliza metas temporales puede cosechar los beneficios de la baja del costo de la desinflación debidos a la menor indexación retrospectiva.