Descripción

Este trabajo considera si la "trampa de liquidez" es un tema relevante en la evaluación de la conveniencia de adoptar una meta de inflación como estrategia de política monetaria. Desde una perspectiva teórica, se ha sugerido que bajo se corre el peligro de experimentar una "trampa de expectativas" o "indeterminación"; ocurriendo el segundo caso cuando proyecciones sobre la inflación futura entran en la regla de política. Este trabajo argumenta que estos peligros tienen nula importancia práctica. Desde una perspectiva empírica, se desarrolla un modelo cuantitativo de economía abierta y se explora la probabilidad de encontrar una trampa de liquidez para varias reglas de política. También se enfatiza que, si el instrumento usual de tasa de interés es inmovilizado por una trampa de liquidez, existe aún un canal de tipo de cambio por medio del cual la política monetaria puede ejercer efectos estabilizadores. La variable objetivo relevante puede seguir siendo la tasa de inflación.