3.1.4.1 Antecedentes

La variación de existencias (VE) corresponde al valor de los productos que ingresan a inventario, menos las salidas⁸⁷ de bienes mantenidos en existencias, durante un periodo contable. Por su parte, los inventarios corresponden al stock de productos terminados y en proceso, mantenidos por las unidades que los producen, antes de continuar su procesamiento o ser vendidos, y de productos adquiridos desde otras unidades para ser usados como insumo en el proceso productivo o para su reventa. Según lo descrito, se distinguen cuatro tipos de inventarios: materias primas, productos en proceso, productos terminados y bienes para la reventa.

Aunque la participación de la VE en el PIB es baja en relación con la de otros componentes del gasto, tiene un efecto relevante en las fluctuaciones de la actividad económica, por cuanto puede variar significativamente de un periodo a otro, alcanzando valores positivos y negativos. Junto a la FBCF, la VE conforma el componente de inversión de la demanda interna.
 

3.1.4.2 Fuentes de información

Las principales fuentes de información utilizadas son la declaración anual de impuesto a la renta y balances tributarios reportados en la declaración jurada 1847 (DJ1847), del SII, estadísticas mensuales de inventarios⁸⁸ y las encuestas anuales de actividades económicas del INE. La tabla 3.1.4 resume las fuentes de información utilizadas en la estimación de la VE.

3.1.4.3 Metodología de compilación

Medición anual
La metodología de estimación de la VE a nivel de producto consiste en la obtención del nivel de existencias por diferencia entre los niveles final e inicial del período, valoradas a precios vigentes del período de medición.

La información básica, de carácter contable, entrega niveles de inventario inicial y final, registrados a valor libro, que se obtienen de la declaración de impuesto a la renta, balances tributarios de la DJ1847 y estados financieros. Esta información se complementa con encuestas anuales (ENIA, ENAM y ECOM) y las estadísticas mensuales de inventarios para obtener los niveles de existencia por actividad, tipo de inventario y producto.

La información de inventarios a valor libro se ajusta para obtener su valoración a precio de mercado, de acuerdo al método contable utilizado por la empresa: FIFO (first in, first out), LIFO (last in, first out) o Precio promedio ponderado (PPP)⁸⁹.

El método LIFO utiliza el precio de las existencias más recientes para registrar su salida del stock, por lo que el precio se acerca a la metodología de precios vigentes de cuentas nacionales. Por lo tanto, en el caso de las empresas que utilizan este método no se requiere ajustar el stock.

En cambio, cuando las empresas utilizan los métodos FIFO y PPP, es necesario realizar ajustes a la valoración del stock en base a la tasa de rotación, que representa el tiempo promedio que un producto permanece en existencia. La tasa de rotación corresponde a la razón entre el valor contable del stock de existencias y las ventas de un bien, en un período particular. Para ajustar la valoración del stock contable se construye un deflactor de un período base, que considera el tiempo de permanencia de los bienes en el inventario. Así, el deflactor se calcula como un promedio ponderado de los precios asociados a los períodos que indica la tasa de rotación.

Por lo tanto, siendo D_t el deflactor correspondiente al período t, el nivel de inventarios ajustado de dicho período se estima como:

Posteriormente, la VE se obtiene como la diferencia del stock ajustado de principio y fin del período:

Finalmente, para obtener la VE en términos nominales, se multiplica la medición de VE ajustada o en volumen por el índice de precios promedio correspondiente al período contable corriente:

siendo IP_t= Índice de precios promedio del período

Los precios que se consideran en el índice de precios promedio son IPC, IPP e IVU, según tipo de bien registrado en inventario.

Para el caso de minería el proceso se simplifica, dado que las estadísticas mensuales de inventarios se registran en unidades físicas. De esta forma, el cálculo consiste en valorar los stocks a un precio base, obteniendo la VE en volumen como diferencia. Finalmente, la multiplicación de esta última por el índice de precios promedio da origen a la estimación de la VE nominal.

Adicionalmente se considera la VE de productos en proceso de las actividades acuicultura, ganadería y silvicultura, mediante estimaciones específicas. En el caso de la acuicultura, se estima la variación de la biomasa de peces en el agua (en engorda); en el caso de la ganadería se considera la VE del stock de ganado corriente (destinada a producción de carne); y en el caso de la silvicultura se considera el crecimiento natural de los árboles hasta el momento de la cosecha.

Medición coyuntural
La medición trimestral de la VE sigue el mismo procedimiento de la medición anual, utilizando las estadísticas mensuales del INE sobre inventarios de la industria manufacturera, minería y comercio, que contienen información del stock de inventario para una muestra de empresas de estas actividades.