Los activos digitales y nuevas formas de dinero en plataformas programables (DLT) son un fenómeno incipiente que están tomando cada vez más espacios de discusión, en distintos foros a nivel global, y de investigación, tanto desde la academia como de organismos internacionales y la propia industria financiera.

Para el Banco Central, estos avances plantean interrogantes respecto de su alcance e impacto en el sistema financiero y en la economía como un todo. Pruebas de concepto en esta materia permiten analizar estos avances no tan solo desde un punto de vista teórico, sino que también práctico, considerando el mandato del Banco Central de velar por el normal funcionamiento de los pagos internos y externos, promoviendo la estabilidad y eficacia del sistema financiero.

¿En qué consistió la prueba de concepto?

El Banco Central de Chile desarrolló una prueba de concepto (PoC) exploratoria, orientada al desarrollo de capacidades propias en tecnología DLT, que consistió en desplegar y operar una plataforma programable basada en una red blockchain privada y permisionada (Hyperledger Besu), en un entorno controlado y aislado de los sistemas productivos del Banco , la cual permitió simular: la emisión de una moneda digital de banco central (MDBC) mayorista, es decir, de uso exclusivamente interbancario e institucional; el traspaso de MDBC entre agentes y el rescate (destrucción) de este dinero, además de la integración con casos de uso de activos tokenizados. Todos los participantes, activos e instrumentos fueron simulados: ninguna operación involucró activos o instituciones reales. Cabe destacar que esta prueba de concepto no representa en ningún caso una decisión de emisión de una moneda digital ni anticipa una definición de política pública sobre el uso de una MDBC mayorista, sino más bien una prueba controlada.

Blockchain

Moneda Digital de Banco Central

Activos tokenizados

Contratos inteligentes

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Blockchain

 

• Se probó el despliegue y administración de un blockchain privado y permisionado, el cual permitió desarrollar y desplegar contratos inteligentes, además de mejorar el entendimiento sobre la tecnología y su aplicabilidad.
• Se probó el cómo crear y administrar cuentas de distintos agentes utilizando esta tecnología y se probó la gestión de llaves criptográficas.
• Se realizaron pruebas de registro de transacciones en el blockchain mediante la ejecución de contratos inteligentes e interacción con wallets.
• Se probaron mecanismos de confidencialidad de contraparte y de separación entre la operación, visible para ambas contrapartes, y la custodia de saldos, de carácter confidencial.

Moneda digital de Banco Central

 

• Se probó la emisión simulada de una moneda digital de banco central mayorista mediante un smart contract.
• Se probó la transferencia de MDBC desde el Banco Central de Chile a agentes ficticios(acreditación de reservas).
• Se probó la transferencia de MDBC entre agentes ficticios.
• Se probó el rescate (destrucción) de MDBC, quitando de circulación el dinero.
• Se probó el uso de la MDBC como activo de liquidación de operaciones financieras mayoristas.

Activos tokenizados

 

• Se probó la tokenización de instrumentos de deuda de banco central simulados (pagarés y bonos en unidades de fomento del BCCh) y de bonos de instituciones financieras privadas simuladas.
• Se replicaron las principales etapas operativas del mercado de renta fija local en una sola plataforma: emisión primaria, compraventa secundaria, liquidación y eventos de ciclo de vida.
• Se administraron eventos del ciclo de vida de los instrumentos —pago de cupones y vencimientos—, validando la lista de tenedores y ejecutando el pago respectivo en MDBC, junto con funciones de custodia.

Contratos inteligentes

 

• Se construyó un contrato inteligente que permitió realizar entrega contra pago de manera atómica, a esto también se le conoce en inglés como delivery versus payment (DvP).
• Se simuló la ejecución de una transferencia por medio de una entrega contra pago entre los instrumentos tokenizados y la MDBC**, con ambos tramos liquidándose simultáneamente en el mismo mecanismo de consenso, sin mecanismos externos de coordinación o validación adicional**.

Hallazgos: atributos, trade-offs y limitaciones

La prueba de concepto permitió evaluar, en un entorno acotado y controlado, la factibilidad tecnológica de emitir MDBC mayorista y utilizarla como activo de liquidación. Junto con ello, hizo visibles atributos y trade-offs asociados a las decisiones de diseño adoptadas. Estos hallazgos se presentan a continuación: 

Integración operativa: la convergencia de MDBC y activos financieros en una misma plataforma simplifica la operación y reduce la dependencia de múltiples infraestructuras y de la mensajería externa entre sistemas, habilitando la liquidación atómica.

Flexibilidad y programabilidad: los contratos inteligentes permiten incorporar nuevas lógicas de negocio, instrumentos u operaciones sobre la misma MDBC, sin rediseñar la infraestructura base.

Privacidad: la transparencia e inmutabilidad propias de las redes DLT conviven en tensión con la confidencialidad que exigen los mercados financieros sobre posiciones y flujos; las soluciones aplicadas abordan esta tensión pero agregan complejidad y pueden limitar la ampliación de la red.

Gobernanza: el diseño explorado, con el BCCh operando la totalidad de los nodos, facilita el control de integridad y confidencialidad, pero concentra funciones hoy distribuidas entre instituciones y limita beneficios como la resiliencia.