Informe de Estabilidad Financiera

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El propósito del Informe de Estabilidad Financiera (IEF) consiste en dar a conocer, en forma semestral, los sucesos macroeconómicos y financieros recientes que podrían incidir en la estabilidad financiera de la economía chilena, tales como la evolución del endeudamiento de los principales usuarios de crédito, el desempeño del mercado de capitales, y la capacidad del sistema financiero y de la posición financiera internacional de adaptarse adecuadamente a situaciones económicas adversas. Junto con lo anterior, en el IEF se presentan las políticas y medidas que propenden al normal funcionamiento del sistema financiero, con el objeto de promover el conocimiento y el debate público en torno a estos temas.

La publicación del IEF 2021 serán los días miércoles 5 mayo y miércoles 3 noviembre de 2021

Informe de Estabilidad Financiera Mayo 2021

Desde el IEF anterior, las condiciones financieras globales han permanecido favorables y la actividad mundial muestra señales de recuperación, al tiempo que se mantienen cuantiosas políticas de apoyo en muchas economías. A nivel local, la acción de distintas autoridades incluido el Banco Central de Chile (BCCh), y la operación prudente del sector financiero, permitieron contener los riesgos para la estabilidad financiera, derivados del inusitado shock generado por la pandemia del Covid-19. De este modo, a diferencia de crisis anteriores, el costo de financiamiento se ha mantenido bajo, la morosidad sigue contenida y el crédito ha continuado fluyendo, aunque con una desaceleración reciente. En este contexto, la actividad muestra una significativa recuperación después de la profunda contracción del segundo trimestre del 2020, permitiendo que buena parte de las empresas, hogares y bancos cuenten con una mayor fortaleza para resistir escenarios de tensión que lo que se estimaba en el IEF anterior. No obstante, la situación sigue deteriorada respecto de dos años atrás, puesto que los usuarios de crédito —hogares, empresas no financieras y gobierno— han visto erosionada su situación patrimonial producto de un mayor apalancamiento o uso de ahorros, especialmente en sectores cuya actividad ha sido más sensible a las restricciones de movilidad. Hacia adelante, persisten variados factores de riesgo debido a lo inusual del shock causado por la pandemia y a la incertidumbre respecto de su evolución. En este sentido, ajustes abruptos de tasas de largo plazo en economías desarrolladas, o el deterioro en economías emergentes, que no logren seguir el ritmo de recuperación internacional, pueden afectar las condiciones de financiamiento local. El principal desafío para economías como la chilena, donde el proceso de vacunación y de recuperación económica avanza, será lograr un adecuado balance entre políticas que apuntalen dicho crecimiento y la necesaria recomposición de las holguras financieras hacia el mediano plazo.

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Informe de Estabilidad Financiera

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Informe de Estabilidad Financiera Segundo Semestre 2023

Los riesgos del escenario macrofinanciero externo han aumentado respecto del Informe anterior. Las tasas de interés de corto y largo plazo se han elevado significativamente, respondiendo a la reaceleración de la economía e inflación en EE. UU. y las preocupaciones por la situación fiscal de ese país. Sumado a un contexto geopolítico complejo, las perspectivas para la economía global siguen siendo una fuente relevante de riesgos. De intensificarse un escenario de tasas de interés de largo plazo más alta, y un ajuste monetario más prolongado en las economías desarrolladas, las condiciones financieras para emergentes se estrecharán aún más. Pese a que no se han registrado nuevas tensiones en los sistemas financieros de las economías desarrolladas, se mantienen las vulnerabilidades en algunos segmentos. En lo interno, la resolución de los desequilibrios macro sigue avanzando, lo que pone en un mejor pie a la economía chilena ante el deterioro del escenario global. A la reducción de la inflación y de las tasas de interés de corto plazo, se suma una caída en el endeudamiento de las empresas y una normalización de los indicadores financieros de los usuarios de crédito. En todo caso, se observa heterogeneidad entre los distintos actores de la economía. La actividad crediticia se siguió contrayendo, coherente con el estado del ciclo, mientras que el costo del crédito comenzó a caer en plazos en los que tiene mayor incidencia la política monetaria menos restrictiva. La banca local cuenta con liquidez, provisiones y capital suficiente para enfrentar escenarios de tensión severos. No obstante, al igual que el resto de los agentes de la economía, es importante que continue fortaleciendo sus capacidades para enfrentar nuevos eventos adversos. También es necesario que siga preparándose para los próximos desafíos, como el vencimiento de las políticas de apoyo establecidas durante la pandemia (FCIC), el aumento del riesgo de crédito y la convergencia a Basilea III. Un deterioro de las condiciones financieras externas representa el principal riesgo para usuarios y oferentes de crédito locales. Ello, reafirma la necesidad de continuar adoptando medidas orientadas a fortalecer la resiliencia y capacidad del sistema financiero de amortiguar eventos adversos.

Informe de Estabilidad Financiera Segundo Semestre 2023

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Comunicado

¿Qué nos dice este IEF?

Los riesgos del escenario internacional se han incrementado y siguen siendo la principal fuente de preocupación para Chile y el mundo.

La economía chilena ha avanzado en resolver los desequilibrios macro, por lo que está en mejor pie para hacer frente a un deterioro del escenario global.

La banca local cuenta con capital suficiente para enfrentar escenarios de tensión severos.

El aumento de los riesgos externos reafirma la necesidad de continuar fortaleciendo la resiliencia y capacidad del sistema financiero para amortiguar eventos adversos.

Los riesgos del escenario internacional se han incrementado y siguen siendo la principal fuente de preocupación para Chile y el mundo.

La reaceleración de la economía en EE. UU., y sus efectos en la inflación, han elevado las tasas de corto plazo en ese país.
Las dudas sobre las perspectivas de la política fiscal en EE. UU. y un reacomodo del balance de ahorro e inversión de más largo plazo a nivel global han elevado las tasas largas.
Sumado a un contexto geopolítico complejo, implica que las perspectivas para la economía mundial siguen siendo la principal fuente de riesgos.

La economía chilena ha avanzado en resolver los desequilibrios macro, por lo que está en mejor pie para hacer frente a un deterioro del escenario global.

La política monetaria ha logrado ir reduciendo la inflación.
Se suma una caída en el endeudamiento de las empresas y una mejora en indicadores de quienes usan crédito.
Sin embargo, hay grupo de personas y empresas más rezagados en esa mejora de indicadores.
El costo del crédito comercial y de consumo comenzó a caer en plazos cortos, en los que tiene mayor incidencia las bajas en la tasa de interés producto de una política monetaria menos restrictiva.

La banca local cuenta con capital suficiente para enfrentar escenarios de tensión severos.

Al igual que los demás segmentos de la economía, la banca debe seguir fortaleciendo sus capacidades de manera precautoria. Para enfrentar eventuales shocks negativos y el vencimiento de políticas de apoyo usadas en pandemia.

El aumento de los riesgos externos reafirma la necesidad de continuar fortaleciendo la resiliencia y capacidad del sistema financiero para amortiguar eventos adversos.

En un escenario donde se intensifiquen altas tasas de interés de largo plazo, y el ajuste monetario se prolongue por más tiempo en las economías desarrolladas, las condiciones financieras para emergentes se mantendrán estrechas.
Un deterioro de las condiciones financieras externas representa el principal riesgo para usuarios y oferentes de crédito locales.

¿Qué nos dice este IEF?