Descripción

Modificamos un modelo DSGE estándar de tamaño mediano, de manera de estudiar los efectos macroeconómicos de imponer restricciones de apalancamiento en los intermediarios financieros. Los intermediarios financieros ("banqueros") en el modelo deben hacer un esfuerzo para obtener altos retornos para sus acreedores. Se presenta un problema de agencia, debido a que el esfuerzo de los banqueros no es observable para los acreedores. La consecuencia de este problema de agencia es que las restricciones de apalancamiento sobre los bancos genera una ganancia de bienestar sustancial en estado estacionario. Discutimos la economía por detrás de esta ganancia. Como una manera de testear el modelo, exploramos las implicaciones para los efectos dinámicos de los shocks.