Las revisiones de las cifras de cuentas nacionales (CCNN) forman parte de un proceso habitual en la elaboración de los agregados macroeconómicos, en línea con los estándares internacionales. La explicación se basa en que la información básica aumenta, en cobertura y desglose, respecto de la utilizada en las estimaciones preliminares. Por ello, en la medida que se dispone de esta información, que se obtiene con rezago, se incorpora en las CCNN, permitiendo robustecer las estadísticas macroeconómicas. Por ejemplo, las cifras del Indicador mensual de actividad económica (Imacec) generalmente se compilan utilizando datos parciales de producción para las diferentes actividades económicas, revisándose cuando se publica el producto interno bruto (PIB) trimestral.

En la práctica, las revisiones de cuentas nacionales abarcan las cifras en todas sus frecuencias: mensuales (Imacec), trimestrales y anuales.

¿Cuál fue la revisión de las cifras de crecimiento de 2022?

Acorde con las cifras del Informe de cuentas nacionales de Chile cuarto trimestre de 2022, la actividad económica medida a través del PIB aumentó 2,4% durante el año pasado. Este resultado se situó tres décimas por debajo de la cifra preliminar entregada por el Imacec, cuyo resultado había sido publicado el 1 de febrero recién pasado. Una parte importante de la diferencia se explicó por la revisión de siete décimas a la baja registrada en el cuarto trimestre. Comparada con revisiones de años anteriores, esta se ubicó por sobre el promedio histórico (ver Estudio económico y estadístico N° 131).

¿Qué tuvo de particular la revisión del cuarto trimestre de 2022?

Como se mencionó, la cifra publicada preliminarmente en el Imacec para el cuarto trimestre del 2022 se revisó siete décimas a la baja, ubicándose en -2,3% (tabla 1). Gran parte se concentró en el sector servicios, particularmente en la actividad de transporte. En esta última, se incorporó información de comisiones financieras que se pagaron a no residentes, en el contexto de la salida del proceso de reorganización financiera de una empresa del rubro, que se había acogido al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos en el año 2020.

En la elaboración del PIB trimestral, esta importación de servicios financieros se asignó como gasto operacional de la actividad transporte, disminuyendo su valor agregado en el PIB, de acuerdo con la metodología utilizada en las CCNN (ver documento de Métodos y Fuentes de Información). Como resultado, los servicios explicaron siete décimas de la revisión del crecimiento anual de la actividad económica para el cuarto trimestre (tabla 1). Cabe destacar, que estos pagos no afectan a la producción de esta actividad ni a la demanda interna. No obstante, al tratarse de una importación de servicios, si tiene un efecto a la baja en el saldo de la balanza comercial y la cuenta corriente.

Más allá de la revisión en el transporte, es importante resaltar que algunos sectores de actividad mostraron un desempeño mejor al de trimestres previos. Destaca el caso del comercio, donde se conjugan actividades minoristas y mayoristas, cuya actividad —descontada la estacionalidad— tuvo una recuperación de niveles tras varios trimestres de caída. Esto, en coherencia con un consumo privado cuya velocidad de ajuste se redujo respecto de los trimestres inmediatamente anteriores y cuyos niveles previos fueron revisados al alza. En el lado opuesto, la revisión de las cuentas nacionales muestra que la actividad de la construcción ha tenido un desempeño más débil del estimado desde hace varios trimestres. Esto es congruente con una formación bruta de capital fijo que también se aprecia más débil de lo estimado con anterioridad.

En tanto, respecto de la serie ajustada estacionalmente, la revisión de la variación trimestral fue de cinco décimas a la baja, ubicándose en 0,1% (tabla 2). Los servicios incidieron en seis décimas de la revisión total.

¿Cuál es el impacto de la revisión del transporte en el PIB del año 2023?

En principio, al tratarse de un fenómeno contable puntual, asociado a la salida de una empresa del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos, el nivel del PIB para el año 2023 no se verá afectado por este hecho. No obstante, al disminuir el nivel del PIB del cuarto trimestre del año 2022, esto tendrá un impacto positivo en el cálculo de las variaciones del primer y cuarto trimestre del 2023 respecto de ese trimestre.

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