Descripción

Examinamos cómo el flujo público de noticias relacionadas con materias primas influye en la interconexión entre el mercado spot USD/CLP local y los futuros internacionales del cobre. Dado el rol de Chile como principal exportador mundial de cobre, el USD/CLP es ampliamente considerado una moneda vinculada a materias primas. Utilizando datos propietarios a nivel transaccional del mercado USD/CLP del Banco Central de Chile, datos de alta frecuencia de futuros de cobre de COMEX y factores diarios construidos a partir de noticias de Bloomberg, mostramos que períodos de menor intensidad noticiosa en el ámbito de las materias primas se asocian con un vínculo más estrecho entre el tipo de cambio y el precio del cobre. En particular, la información contenida en el flujo de órdenes de los denominados usuarios finales emerge como un determinante clave de esta relación. Específicamente, encontramos que un aumento de una unidad en nuestra medida de tranquilidad noticiosa se asocia con incrementos del 5 % y del 3 % de desviaciones estándar en nuestra medida de conectividad TVP‑VAR y en una medida alternativa basada en correlaciones, respectivamente. Además, los indicadores de transacción informada aumentan entre 17 y 18 puntos porcentuales por unidad de desequilibrio en el flujo de órdenes de futuros internacionales de cobre cuando los usuarios finales mantienen posiciones vendedoras netas de dólares en el mercado spot local.