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Documento de Trabajo N°864: Price Rigidity and the Granular Origins of Aggregate Fluctuations

Autor: Pastén Ernesto , Raphael Schoenle , Michael Weber


Resumen

La serie Documentos de Trabajo es una publicación del Banco Central de Chile que divulga los trabajos de investigación económica realizados por profesionales de esta institución o encargados por ella a terceros. El objetivo de la serie es aportar al debate de tópicos relevantes y presentar nuevos enfoques en el análisis de los mismos. La difusión de los Documentos de Trabajo sólo intenta facilitar el intercambio de ideas y dar a conocer investigaciones, con carácter preliminar, para su discusión y comentarios. La publicación de los Documentos de Trabajo no está sujeta a la aprobación previa de los miembros del Consejo del Banco Central de Chile. Tanto el contenido de los Documentos de Trabajo, como también los análisis y conclusiones que de ellos se deriven, son de exclusiva responsabilidad de su (s) autor(es) y no reflejan necesariamente la opinión del Banco Central de Chile o de sus Consejeros

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Descripción

Este artículo estudia el efecto sobre el PIB de shocks de productividad sectoriales cuando los
sectores económicos son heterogéneos en tres dimensiones empíricamente relevantes: tamaño, relaciones insumo-producto, y rigidez de precios. Para esto extendemos el modelo neo-Keynesiano para acomodar múltiples sectores económicos. Usando una versión simplificada para dar intuición, se obtiene que, en contraste con la literatura, la distribución del tamaño de sectores o la forma de la matriz insumo-producto no son condiciones ni necesarias ni suficientes para que shocks sectoriales tengan un efecto agregado. Luego, usando el modelo completo calibrado para 341 sectores con datos para Estados Unidos, se muestra que (1) la heterogeneidad sectorial de rigideces de precios duplica el efecto agregado de shocks sectoriales, (2) shocks de productividad empíricamente plausibles son capaces de generar volatilidad del PIB similar a la observada empíricamente, y (3) la heterogeneidad de rigideces de precios cambia la identidad de los sectores clave detrás de fluctuaciones agregadas.