Descripción

Este trabajo se enfoca en política monetaria, estabilidad y riesgos recientes de un brote inflacionario en el mundo. En primer lugar se argumenta que la política monetaria fue un determinante importante en la “Gran Moderación”, o disminución en la volatilidad de actividad e inflación. La diferencia en tiempo en que ocurre la estabilización entre países desarrollados y emergentes y la coincidencia con la conquista de la inflación baja, apoyan la idea de una dirección causal desde control inflacionario hacia menor volatildiad de actividad y precios. Así, las mejoras en el manejo monetario contribuyen no solo a lograr estabilidad de precios, sino también la estabilidad de ciclo económico.

El trabajo también trata el tema de mantener estabilidad en un contexto de severos riesgos inflacionarios, producto de uno de los más grandes shocks inflacionarios en el período post segunda guerra mundial. Este shock constituye una de las más grandes amenazas a los logros de ciclos económicos suaves e inflación baja y estable. El trabajo analiza acciones de política monetaria que ayudan a superar este escenario macro difícil, con los menores costos posibles.