Descripción

En este artículo se realiza un ejercicio de evaluación de la efectividad de las últimas dos intervenciones cambiarias del Banco Central de Chile (BCCh), en 2019 y 2022. Utilizando datos con frecuencia diaria e intra-diaria para el tipo de cambio, y mediante diferentes métodos empíricos, los resultados muestran que ambos episodios de intervención poseen efectos significativos y en la dirección esperada sobre el nivel y volatilidad del tipo de cambio. Los efectos asociados a las intervenciones de 2019 y 2022 son del orden del 2% y 6% de apreciación en promedio, respectivamente. La disminución estimada en volatilidad es también mayor en la intervención de 2022. Los resultados apoyan las implicancias de diferentes mecanismos que se han planteado en la literatura para entender la efectividad de las intervenciones cambiarias, y a la vez estos resultados sugieren que, al parecer, intervenir el mercado forward es igual de efectivo que intervenir el mercado spot.