Descripción

Estudiamos la interacción entre información imperfecta y fricciones financieras y su rol en la formación de crisis financieras en economías pequeñas y abiertas. Proponemos un modelo donde los hogares enfrentan una restricción de endeudamiento que se suma a la imposibilidad de distinguir si las variaciones en el ingreso son transitorias o permanentes. Mostramos que la combinación entre la restricción de endeudamiento e información imperfecta es una fuente importante de inestabilidad económica y financiera. Nuestros resultados muestran que en este escenario, una política macroprudencial activa resulta óptima para reducir la vulnerabilidad de la economía. En particular, mostramos que el impuesto óptimo a la deuda externa bajo estas condiciones es seis veces mayor que el impuesto bajo información perfecta.