Descripción

No existe un marco unificado para evaluar de manera integral las medidas de inflación subyacente, por lo que proponemos un marco general para cerrar esta brecha. Nuestra metodología utiliza datos desagregados de Índices de Precios al Consumidor, IPC, y se basa en una función de perdida cuadrática estándar. Mostramos que el indicador habitual que excluye alimentos y energía, que es la medida más extendida de inflación subyacente entre los bancos centrales, tiene un desempeño bastante pobre en los cinco los países analizados, debido a un sesgo considerable, baja persistencia, alta volatilidad y bajo poder predictivo. Por lo tanto, recomendamos revisar su uso. Al seleccionar de manera óptima los componentes del IPC a excluir con nuestra metodología se obtienen importantes mejoras en las propiedades de las medidas de inflación subyacente. Por último, argumentamos que, cuando se prefiere el uso de medidas de exclusión fija, nada se pierde y se puede ganar mucho seleccionando los elementos excluidos de manera óptima, en lugar de ceñirse a los criterios adhoc habituales.