Descripción

En este trabajo analizamos el rol de la incertidumbre y el riesgo en la dinámica de la fijación de precios y la inflación. Con este objetivo, utilizamos los micro-datos del Índice de Precios al Consumidor de Chile para el periodo 2010-2018. En nuestro análisis consideramos un set de medidas establecidas en la literatura, entre otras: el índice de incertidumbre de política económica de Chile (EPU), el VIX para economías emergentes, dos índices de incertidumbre real y financiera construidos por Jurado, Ludvigson y Ng (AER, 2015), y las volatilidades del tipo de cambio nominal y el índice bursátil doméstico (IPSA). Encontramos que las medidas de incertidumbre y riesgo se asocian positivamente con la inflación a nivel producto, y con la frecuencia de cambios positivos de precios a nivel establecimiento-variedad, así también como una asociación negativa con la frecuencia de cambios negativos de precios. Los resultados son cuantitativamente importantes, los valores de los coeficientes pueden ser mayores que aquellos típicamente estimados para el traspaso del tipo de cambio en la literatura y en nuestras propias estimaciones (para fluctuaciones equivalente a un desvío estándar en las variables explicativas). En contraste, encontramos poca asociación con las magnitudes de los ajustes de precios.