Descripción

Este trabajo busca contribuir a la literatura sobre el canal del crédito estudiando cómo los efectos de shocks externos pueden amplificarse en una economía pequeña y abierta como Chile producto de restricciones de financiamiento de las firmas. Con este objetivo, este estudio analiza la evolución de las firmas manufactureras chilenas entre 1995 y 2005, utilizando un panel de datos basado en la Encuesta Nacional Industrial Anual y medidas de restricciones de financiamiento construidas a partir de la metodología de Rajan y Zingales (1998). Se presta especial atención a la Crisis Asiática, un episodio que golpeó particularmente fuerte la economía chilena en términos de contracción del flujo de crédito. En relación a la probabilidad de salir del mercado, son las firmas con mayores necesidades de liquidez las que tienen una probabilidad mayor de dejar de existir durante la Crisis Asiática. Por el lado del margen intensivo, el número de trabajadores, las remuneraciones pagadas a los trabajadores, el ingreso total y el valor agregado fueron más duramente afectados por esta crisis en firma con mayores restricciones de financiamiento.