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Documento de Trabajo N°868: A TNT DSGE Model for Chile: Explaining the ERPT

Autor: Mariana García-Schmidt , Javier Garcia-Cicco

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Descripción

Este trabajo presenta un modelo de equilibrio general dinámico y estocástico (DSGE, por sus siglas en inglés) para Chile, con el objetivo de explicar los ajustes de su economía a shocks externos, distinguiendo explícitamente entre los sectores transables y no transables (TNT). El modelo fue construido para estudiar los vínculos de la economía chilena con resto del mundo, para reconocer que los sectores de la economía tienen dinámicas de precios particulares que se ven afectadas de manera diferente por shocks que afectan al tipo de cambio nominal, y para estudiar diferentes medidas del traspaso de tipo de cambio a precios (ERPT por sus siglas en inglés). Se estiman y presentan medidas de ERPT incondicionales y condicionales. Las primeras son comparables con aquellas de la literatura empírica, mientras que las segundas se definen después de que un shock particular golpeó la economía. Se destacan importantes diferencias en sus magnitudes y en su efecto endiferentes índices de precios. Si bien un shock en los
precios internacionales tiene un ERPT transitorio y bajo, uno que afecta la condición de paridad de tasas de interés descubierta tiene un ERPT muy alto y persistente para todos los índices de precios. Además, los precios transables se ven afectados más rápidamente, mientras que la de los no transables se ven afectados de forma rezagada y por más tiempo. Se muestra a la luz del modelo que las medidas de ERPT condicionales podrían haber ayudado a anticipar una gran parte de los efectos inflacionarios de la depreciación que siguió a los anuncios de alza de tasas de los EE. UU. en 2013-2015, lo que no fue posible utilizando las medidas ERPT incondicionales de la literatura empírica.