Descripción

¿Cómo reaccionan las exportaciones manufactureras al tipo de cambio real y a la demanda externa? Investigamos esta pregunta utilizando un panel para Chile que comprende el periodo 2003.T1 a 2016.T4. Encontramos que la reciente caída en el crecimiento de las exportaciones manufactureras es consistente con una desaceleración persistente en la demanda externa, que ha sido parcialmente compensada por una depreciación promedio del tipo de cambio real bilateral (con respecto a los países de destino de estas exportaciones). Específicamente, las elasticidades a corto plazo de las exportaciones manufactureras difieren en tamaño: (i) la elasticidad de la demanda extranjera — medida por varios agregados de actividad de socios comerciales— se encuentra en un rango entre 1.4 y 2; y (ii) la elasticidad con respecto al tipo de cambio real bilateral está comprendida en el intervalo [0.4 - 0.6]. Las elasticidades estimadas principales pasan controles usuales de robustez.