Descripción

Este trabajo estudia los efectos de una reforma de pensiones sobre el ahorro por precaución, la acumulación de riqueza y el bienestar. Se utilizan técnicas de programación dinámica para resolver el consumo óptimo de un trabajador que enfrenta incertidumbre en el ingreso del trabajo y en sus pensiones. Luego, con valores de parámetros representativos de EE.UU., se evalúa el impacto sobre trabajadores con distinto nivel de educación de dos políticas. La primera es la eliminación de la redistribución en la fórmula de beneficios actual. La segunda es el cambio de un sistema definido en beneficios (DB) por uno definido en contribuciones (DC). En el primer caso, los resultados muestran que la redistribución es valorada por todos los tipos de trabajadores, incluso los de mayor ingreso esperado que esperan pérdidas por la redistribución. El ahorro agregado aumenta en 4% como consecuencia de la mayor incertidumbre. La segunda política tiene las consecuencias contrarias. El bienestar aumenta al introducir un sistema DC ya que éste cuenta con propiedades de seguro superiores. Estas provienen del hecho de que los períodos con menor varianza en los ingresos tienen una mayor ponderación en el cálculo de los beneficios. El ahorro por precaución disminuye, con lo que el ahorro agregado cae en 1,4%.