Descripción

En varios países, la asignación de activos de los fondos de pensiones se ha visto cada vez más influenciada por empresas de asesoría financiera, cuyas recomendaciones suelen dar lugar a una gran reasignación coordinada de portafolio de los fondos de pensiones afectando distintas clases de activos. Utilizando una base de datos propia, analizamos si las reasignaciones de portafolio en la industria de fondos de pensiones chilena actúan como un mecanismo para ejercer presiones sobre los precios en el mercado cambiario chileno. Documentamos una presión cambiaria significativa y una mayor volatilidad en el tipo de cambio nominal en torno a las transacciones de fondos de pensiones iniciadas por trabajadores que siguen las recomendaciones de empresas de asesoría financiera. Proporcionamos evidencia de que ciertos agentes que participan en el mercado cambiario chileno pueden intentar explotar los ajustes de portafolio previstos tras dichas recomendaciones, adelantando las transacciones de los fondos de pensiones. La potencial volatilidad que esta actividad genera en el mercado de activos financieros tiene implicancias regulatorias y de política.