Descripción

En general, el desempeño de las empresas se mantiene por debajo de lo observado hace un año, con un menor uso reportado de la capacidad instalada.

Esto responde al aumento sostenido de los costos, en un contexto de ventas aún debilitadas y de persistente incertidumbre sobre la situación económica nacional e internacional. Los márgenes, en tanto, continúan en niveles estrechos. Además, aunque con distinto grado entre Macrozonas y rubros, se añade el impacto negativo de las condiciones climáticas adversas en el tercer trimestre.

Los costos continúan siendo percibidos como elevados, principalmente por el aumento de los precios de los combustibles.

A ello se suman mayores costos de transporte, mientras los costos laborales se mantienen altos. Los traspasos a precios finales han sido parciales, dada la debilidad de la demanda.

Las expectativas de costos se mantienen elevadas, esperándose aumentos en los precios de los insumos respecto de sus niveles actuales. De todas formas, las perspectivas de desempeño para 2027 se mantienen en terreno favorable.

La evolución esperada de costos se asocia a la prolongación del conflicto en Medio Oriente, que continuaría presionando al alza los precios de los combustibles. Si bien las expectativas de desempeño son favorables, condicionadas, entre otros, a los efectos de las nuevas leyes sobre la reactivación económica, el destrabe de proyectos de inversión y la mejora del empleo, persiste una elevada incertidumbre respecto de su concreción, con importantes focos tanto locales como externos.

La percepción sobre las condiciones financieras muestra cierta estabilización, aumentando el porcentaje de empresas que no reporta cambios en el último trimestre.

La solicitud de créditos disminuye levemente, lo que las empresas atribuyen a la ausencia de nuevos proyectos y a la incertidumbre sobre los niveles futuros de ventas. En este contexto, el capital de trabajo continúa siendo el principal motivo de financiamiento, asociado al impacto que el aumento de los costos y la debilidad de las ventas han tenido sobre los flujos de caja. Esto último, ha incidido en un incremento de plazos de pagos entre algunas empresas.

La intención de invertir el próximo año se percibe estable respecto de lo esperado el año anterior, con un aumento de los proyectos en etapa de ejecución.

Ello estaría asociado a perspectivas algo mejores para el próximo año, aunque varias empresas señalan que sus planes están condicionados a la materialización de una mejora de sus negocios y de la economía nacional, sin descartar nuevas postergaciones. Las principales áreas de inversión previstas para el próximo año se relacionan con la construcción o ampliación de instalaciones, la compra de maquinaria y la renovación de infraestructura tecnológica.

En la EDEP de septiembre la mediana de las expectativas de inflación a veinticuatro meses aumenta respecto de su entrega de agosto, ubicándose en 3,5%. A doce meses se mantiene estable.

Al mismo tiempo, en la EPN aumenta la proporción de empresas que prevé que la inflación se ubique por encima de lo que consideran normal durante los próximos doce meses. En tanto, la mitad de las empresas cree que la inflación volverá a los niveles que consideran normales en un plazo superior a dos años.