Descripción

En este trabajo se investigan y caracterizan los mercados de derivados de Swap de Tasas Promedio Cámara (SPC) y de Seguro Inflación (SI). A partir de información obtenida principalmente desde bancos y corredores, entre los años 2002 y 2006, se exploran sus incentivos en el uso de estos instrumentos, su dinámica, y su interacción con otros mercados. Además, se proponen metodologías para la deducción de expectativas de tasas de interés e inflación, implícitas en estos instrumentos. En primer lugar, se caracteriza el SPC y, a continuación, el SI. Por medio de ejemplos de aplicación, se muestran la operación y dinámica de estos mercados y su interacción con otros mercados. En particular, se encuentra una estrecha relación entre los SPC y los bonos del Banco Central. El denominado swap spread ajusta por la diferencia de tasas entre estos instrumentos. Adicionalmente, a través de fórmulas basadas en la definición de los SPC y SI, se deducen las expectativas implícitas de tasas de interés e inflación.