Descripción

Usando un modelo optimizador, comparamos distintas reglas de política monetaria y regímenes de tipo de cambio alternativos para una economía pequeña abierta, estocástica, con competencia imperfecta y rigideces de precios de corto plazo. Los criterios para escoger entre las reglas y regímenes se basan en un criterio de bienestar derivado de la función de utilidad del agente representativo. Los principales hallazgos de este trabajo son que, dependiendo de cuáles shocks afectan a la economía, los efectos de una meta de inflación sobre la volatilidad del producto e inflación dependen crucialmente del régimen de tipo de cambio y el índice de inflación que se tiene como objetivo. Con respecto al tipo de cambio, encontramos que, en presencia de shocks reales, la pérdida en bienestar de los agentes es mucho mayor bajo tipos de cambio administrados que bajo tipos de cambio flexibles, mientras que para shocks nominales se cumple lo contrario. En cuanto a la definición del índice para la meta de inflación, la inflación doméstica parece superar en desempeño al IPC. Finalmente, el uso flexible de metas de inflación es superior en bienestar que el uso estricto de estas metas.