Descripción

En este trabajo estudiamos la capacidad de suavizado de consumo de los hogares a lo largo del ciclo vital. Para ello, aprovechamos al Encuesta Continua de Presupuestos Familiares española, que recolectó un panel con información detallada de consumo e ingreso con frecuencia trimestral entre 1985 y 1996. Documentamos la dinámica conjunta del consumo y el ingreso de los hogares españoles a lo largo del ciclo vital. Encontramos que la habilidad de los hogares para suavizar shocks de ingreso cambia drásticamente con la edad. En particular, la transmisión de shocks permanentes al consumo se reduce con la edad, desde una transmisión completa a los 25 años a menos del 40% a los 60. En cambio, la transmisión de shocks transitorios es baja a lo largo de todo el ciclo vital. Nuestros resultados son consistentes con modelos canónicos de ciclo vital con mercados incompletos, donde este patrón de comportamiento resulta de una combinación de una voluntad y capacidad de suavizado de shocks persistentes crecientes en la edad. Ilustramos este resultado calibrando un modelo cuantitativo para España. A su vez, validamos la generalidad de nuestro resultado empírico repitiendo la estimación con datos de Estados Unidos.