Descripción

A pesar de altos y sostenidos precios de exportación, los saldos de cuenta corriente de varios países exportadores de productos básicos se han deteriorado en los últimos años. Este fenómeno se examina cuantitativamente mediante un modelo de economía pequeña y abierta con un sector productor de materias primas junto con el supuesto de que los agentes tienen información imperfecta y "aprenden" acerca de la persistencia de las fluctuaciones de precios de productos básicos. Una predicción central del modelo es que ante un aumento de precio de materias primas persistente, los agentes interpretan en un principio que este aumento es temporal, pero eventualmente revisan sus expectativas al alza cuando incorporan las sorpresas. La disminución de la cuenta corriente en el tiempo se explica porque la inversión doméstica se expande en forma gradual impulsada por la inversión en el sector de los productos básicos, mientras que el ahorro interno disminuye. Los parámetros del modelo se estiman con datos para Chile. Los resultados muestran que a través del mecanismo anterior el modelo explica varios hechos estilizados con respecto a la evolución reciente de la economía chilena.