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Documento de Trabajo N° 687: Are International Market Linkages Stronger? Comparison between 1990s and 2000s

Autor: Francisca Pérez


Descripción

Este estudio examina las conexiones intra y extra regionales de los mercados bursátiles más importantes de los países desarrollados y emergentes. Los índices de las series utilizadas tienen raíz unitaria con excepción de Venezuela. De esta forma, se utilizó la técnica de cointegración multivariada de Johansen, la cual examina la dependencia en los índices accionarios. Como conclusión general, los resultados indican que el grado de conexión entre éstos mercados ha aumentando levemente o se ha mantenido estable luego de periodos de crisis financieras o económicas. La única excepción se encuentra entre los subgrupos de América Latina y Asia emergente. Esto implica que el grado y naturaleza de la integración de mercados accionarios tiende a cambiar a través del tiempo. Otra importante conclusión, es el inesperado bajo número de vectores de cointegración que se encuentran en el periodo post- crisis, especialmente en los mercados emergentes. Lo cual significa que los mercados accionarios locales siguen mayormente distintas tendencias comunes no estacionarias. Por lo tanto, se puede inferir que existe un espacio considerable para diversificar el riesgo del portafolio.

 
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