Descripción

Este trabajo estudia el spread soberano de economías emergentes, poniendo énfasis en el impacto del precio de commodities. Usando un modelo de panel, se pone a prueba la heterogeneidad de esta relación, dependiendo del grado de concentración de las exportaciones del país bajo estudio y se distingue el impacto de la actividad de las economías desarrolladas sobre el riesgo soberano. Los principales resultados son que el precio de las materias primas medido por el índice GSCI tiene un impacto significativo sobre el spread soberano, el cual es heterogéneo y se refuerza a través de la concentración de las exportaciones medida por el índice Herfindahl-Hirschmann. Además, el spread soberano responde a movimientos en la actividad global, capturada mediante el indicador global líder de la OCDE. Estos resultados son robustos a la inclusión de la participación de las materias primas sobre el total de exportaciones en reemplazo del índice Herfindahl-Hirschmann y la producción industrial mundial por el indicador global líder de la OCDE.