Descripción

Las autoridades de política y los académicos a menudo asocian los grandes flujos de capital con booms de precios de los activos. Hasta ahora, sin embargo, la evidencia metódica de esta asociación es limitada. Este documento provee un análisis empírico sistemático de la relación entre los flujos de capital y los booms de precios de los activos. Utilizando un panel de 40 países desde 1990 hasta 2010, y controlando por otros factores macroeconómicos, el documento concluye que el vínculo varía entre categorías de entradas de capital y entre los países. En particular, los países emergentes son más propensos a experimentar booms de precios de activos durante los períodos de gran afluencia de capital. En línea con las principales teorías sobre crisis financieras, se encuentra que el desarrollo financiero, la calidad de las instituciones y el régimen de tipo de cambio potencialmente pueden influir en la relación entre los flujos de capital y los booms de precios de los activos. En contraste, no se encuentra evidencia que apoye la visión de que los controles de capital reduzcan esta asociación.