Descripción

Este trabajo aporta evidencia sobre la importancia de distinguir entre episodios de reversión de influjos de capitales externos asociados a frenos o caídas en las entradas de capitales (sudden stops) y aquellos explicados por aumentos en las salidas de capitales hacia el exterior (sudden flights). Además de mostrar que tienen efectos económicos distintos, se encuentra que su probabilidad de ocurrencia depende de factores distintos. Se consideran medidas alternativas para la identificación de los episodios de reversión de flujos, ejercicio de robustez que resulta relevante considerando las diferencias que arrojan los distintos métodos con respecto a la identificación de estos eventos. En términos generales, los episodios de reversión abrupta de influjos netos de capitales que están asociados a sudden flights tienen un impacto económico más moderado que aquellos relacionados con sudden stops. La probabilidad de sudden stop aumenta en países que sufren shocks externos negativos, registran bonanzas de capitales o muestran mayor dependencia del financiamiento externo. En tanto, para los episodios de sudden flight no se identifican factores de riesgo comunes en los países de la muestra que sean significativos y robustos a los distintos criterios de identificación de episodios.