Descripción

Este trabajo investiga la relación entre ganancias de productividad y TCR en  Chile a través de tres métodos complementarios. Primero, se calibra con datos  chilenos un modelo simple de TCR que incluye efecto Balassa-Samuelson. Segundo,  se utilizan datos de series de tiempo para estimar vectores de cointegración  entre TCR y fundamentales (incluyendo diferenciales de productividad). Tercero,  usando un panel de 92 países con datos desde 1960 a 1990, se estudia la  evidencia internacional respecto de la relación entre productividad y TCR. Los  tres métodos entregan resultados sorprendentemente similares para Chile.  Considerando explícitamente la manera en que el TCR se construye en Chile, se  estima que entre 1990 y 1997 la apreciación anual debido a diferenciales de  productividad estaría aproximadamente en el rango 0.7 a 0.9%.