Descripción

El reemplazo de un sistema de pensiones de reparto por uno de capitalización  provee potenciales ganancias de eficiencia en mercados de factores, puede  contribuir a un mayor ahorro, y luego puede elevar el crecimiento económico. Sin  embargo, los reformadores de sistemas de pensiones enfrentan dudas  significativas acerca del cuánto y del cuándo de estos beneficios. Este trabajo  arroja luces sobre estas preguntas en dos direcciones distintas. Primero se  revisa la evidencia mundial reciente, reflejada en estudios empíricos y de  simulaciones, acerca de los sistemas de pensiones y sus reformas. Ello permite  acotar los posibles beneficios de las reformas sobre los mercados de factores y  los potenciales efectos sobre el ahorro, derivando los consiguientes efectos  sobre el crecimiento. Luego el trabajo provee nueva evidencia empírica para  Chile, el país que ha realizado la reforma pensional más antigua y más radical  hasta la fecha. Los resultados sugieren que la reforma chilena ha mejorado el  desempeño del mercado del trabajo y elevado los niveles de ahorro, inversión y  productividad de factores, contribuyendo a una cuarta parte del aumento de la  tasa de crecimiento del país.