Descripción

Este estudio analiza en detalle la desaceleración de la economía chilena  posterior al año 1998. Éste fue un período turbulento en la historia económica  y, como tal, llama a investigar sobre las probables causas del freno a la  actividad y sus posibles soluciones. Los autores aplican un modelo econométrico  para probar tres hipótesis y derivan las implicancias generales del análisis. La  primera hipótesis culpa a la "mala suerte" por los shocks externos,  específicamente el deterioro de los términos de intercambio y de los flujos de  capitales a consecuencia de la crisis asiática. Una segunda hipótesis atribuye  la desaceleración a las políticas implementadas para enfrentar las malas  condiciones internacionales, en particular a la incapacidad de lograr una  combinación equilibrada entre las políticas fiscal y monetaria en los años 1997  y 1998. Se argumenta que los desequilibrios fiscales y la política monetaria  restrictiva generaron una enorme presión sobre el sector privado al generar un  importante aumento en el costo del endeudamiento. Por último, una tercera  explicación es que la desaceleración fue la consecuencia del término de un ciclo  de alto crecimiento asociado con las reformas estructurales que se habían venido  aplicando entre 1985 y 1995. Los autores concluyen que el menor dinamismo de la  economía chilena respondió a una combinación entre shocks externos severos y  falta de cooperación entre las políticas fiscal y monetaria.