Descripción

El trabajo revisa el modelo de overshooting de Dornbusch; primero, para discutir las condiciones de sobrerreacción (overshooting) y subreacción (undershooting) del tipo de cambio, extendiendo el modelo para considerar reglas de política monetaria y movilidad imperfecta de capitales. En segundo lugar, para realizar una representación del modelo de Dornbusch en un modelo dinámico neokeynesiano que puede ser utilizado para analizar el impacto persistente de shocks de política monetaria, entre otras perturbaciones. El modelo considera el régimen de metas de inflación en un modelo de economía pequeña y abierta caracterizada por competencia imperfecta y rigidez de precios en el corto plazo. Los principales resultados del trabajo son coherentes con la contribución original de Dornbusch en la cual el tipo de cambio sobrerreacciona respecto de su equilibrio de largo plazo. También se concluye que los regímenes con tipo de cambio flexible predominan sobre los con tipo de cambio manejado o fijo en términos de volatilidad del producto y de la inflación frente a shocks reales, mientras que para shocks nominales se revierte la preferencia.