Descripción

En el trabajo de Kristin Forbes y Francis Warnock "Capital Flow Waves: Surges, Stops, Flight, and Retrenchment" Journal of International Economics (por aparecer) se identifican episodios extremos de cambios en los flujos de capital –aumentos, cortes, movimientos, y reducciones– y se encuentra que hay factores globales, en especial el riesgo global, que están significativamente asociados con episodios extremos de flujos de capital, mientras que las características macroeconómicas internas y los controles de capital son menos importantes. Este análisis lleva naturalmente a la pregunta de qué tipo de flujo de capital está impulsando los episodios, y si los episodios debidos a deuda y capital difieren en forma significativa. Después de identificar los episodios atribuibles a la deuda y el capital, en este trabajo encontramos que la mayoría de los episodios extremos de cambios en los flujos de capital de todo el mundo son impulsados por deuda, y los factores encontrados son similares a los de los episodios identificados con datos agregados de flujos de capital. Por el contrario, los episodios debidos al capital son menos frecuentes, más idiosincrásicos, y difieren en su naturaleza de otros episodios.