Descripción

Este trabajo estudia el impacto de la información extra-financiera en los spreads de los bonos soberanos. Los spreads soberanos reflejan dos tipos de riesgos de no pago: un riesgo de no pago económico y otro estratégico. Nuestra hipótesis es que la información extra-financiera de un país reduce el riesgo de no pago estratégico, en la medida que refleja un buen compromiso. Testeamos esta hipótesis para los países, cuyos bonos soberanos forman parte del Indice Global de Bonos de Mercados Emergentes del JPMorgan. Usando datos entre los años 2001-2010, encontramos que el costo de capital promedio en estos países se reduce cuando la performance ambiental y/o social mejora.