Descripción

En este trabajo, analizamos si líneas de crédito del banco central y créditos garantizados por el gobierno ayudaron a mitigar el impacto del sudden stop en la pandemia, caracterizado por una salida abrupta de capital internacional, usando datos administrativos del universo de firmas chilenas. Nuestro diseño de regresión discontinua encuentra que firmas elegibles incrementaron su crédito domestico a un menor costo. Estas políticas redujeron el costo del crédito domestico comparado con el de crédito externo, facilitando el acceso a capital. Un modelo de economía abierta explica la complementariedad de ambas políticas—líneas de crédito y créditos garantizados—en relajar las restricciones de colateral, reduciendo la aversión al riesgo de los intermediarios financieros e impulsando la oferta de crédito domestico ante la caída de flujos internacionales de capital.