Descripción

En este documento se estudian los efectos de devaluaciones reales sobre el producto usando una muestra de fuertes devaluaciones reales para un grupo de países emergentes y desarrollados. Se encuentra que los efectos de hoja de balance, capturados por la interacción entre la devaluación real y el nivel de endeudamiento externo del país, tienen un efecto negativo y significativo sobre el producto. Sin embargo, al mismo tiempo, existe evidencia de un efecto positivo de la devaluación real asociada al efecto expansivo tradicional. Para países con un nivel de deuda externa en moneda extranjera elevado, la devaluación real será probablemente contractiva en el corto plazo, aunque estos efectos pueden ser revertido en el mediano plazo. Finalmente, países con mercados financieros más desarrollados experimentan menores pérdidas de producto a continuación de la devaluación.